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分享制造业优势红利，致力打造跨境物流龙头
- 2022-12-14 21:40:44上传人：Ma**堇晨
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- 1 华贸物流： 30 年中国领先货代品牌，致力打造跨境物流龙头
- 1.1 基本概况： 30 年中国领先货代品牌，致力打造跨境物流服务商
- 1.2 股权结构：中国物流集团控股比例超 45% ，中国诚通和国资委为实际控制人
- 1.3 主营业务：海运国际空运占比达 75% ，跨境电商占比提升至 15%
- 1.4 财务概况： 2021 年公司营收超 240 亿元，增速达到 75%
- 2 成长赛道：分享制造业优势红利，跨境物流市场广阔
- 2.1 驱动因素：中国制造业比较优势惯性持续，跨境电商物流行业具备成长性
- 2.2 运价水平：国际空运价格进入新阶段均衡，集运价格呈现大幅回落态势
- 2.3 政策红利：国家强化自主可控全球供应链，培育国际物流龙头企业势在必行
- 2.4 赛道格局：全球头部货代企业加快并购整合，延伸服务链路增加盈利环节
- 3 核心业 务：国际货代为基石业务，跨境电商物流高成长
- 3.1 国际海运：疫情下高运价支撑营收占比提升，全球市占率具有提升空间
- 3.2 国际空运：航空货运网络遍布全球，成立货航持续增强核心能力
- 3.3 跨境电商物流：产品体系日益完善，具有长期成长性趋势
- 3.4 特种物流 &工程物流：特殊属性赋予溢价效应，未来具有潜力空间
- 3.5 第三方仓储：协同支撑跨境物流业务，毛利率水平相 对可观
- 4 盈利预测及估值
- 4.1 盈利预测
- 5 风险提示
- 2022 年 12 月 14 日 华贸物流 2
- 股价表现
- 投资摘要
- 图表 1.华贸物流部分股权穿透图（截止 2022 年 12 月）
- 图表 2.中国诚通集团持股公司示意图
- 图表 3.2016 -2021 年公司主营业务构成
- 图表 4.2008 -2022 前三季度公司营收 及归母净利润
- 图表 5.2008 -2022 前三季度公司现金对营收覆盖情况
- 图表 6.2008 -2022 前三季度公司现金对净利覆盖情况
- 图表 7.2008 -2022 前三季度公司主要利润率指标
- 图表 8.2012 -2022 前三季度公司各费用率变化
- 图表 9.2012 -2021 年中国进出口贸易金额
- 图表 10.2015.01 -2022.11 中国进出口月度变化及增速
- 图表 11.2019 -2021 年中国跨境电商进出口总额
- 图表 12.2019 -2021 年中国跨境电商进口、出口情况
- 图表 13.2013 -2021 年中国跨境电商行业交易规模及增速
- 图表 14. 中国跨境进口电商发展时间轴
- 图表 15. 跨境电商与物 流图谱
- 图表 16. 国际及港澳台快递业务收入及增速
- 图表 17. 国际及港澳台快递业务量及增速
- 图表 18. 亚洲出入 境航空货运指数（月）
- 图表 19. 亚洲出入境航空货运价格指数（月）
- 图表 20. 亚太至欧美航空货运平均价格指数（月）
- 图表 21. 上海至欧美国家主要城市航空货运价格（月）
- 图表 22. 货运航班执行量（日）
- 图表 23. 货运航班理论业载量（月）
- 图表 24. CCFI 、 蕄FI 综合指数（周）
- 图表 25. CCFI 美东航线和欧洲航线指数（周）
- 图表 26. 八大枢纽港集装箱吞吐量（旬）
- 图表 27. 全国主要港口集装箱吞吐量（月）
- 图表 28. 航空货运利好政策
- 图表 29. 跨境电商利好政策
- 图表 30.DSV 重要收购情况
- 图表 31. 2018 年 -2021 年中国物流行业部分重要交易
- 图表 32. 中国物流集团股权穿透图
- 图表 33. 华贸物流重要子公司及联营企业（截止 2022 年 12 月）
- 图表 34. 华贸物流历次收购情况
- 图表 35. 海运业务流程图
- 图表 36. 公司国际海运业务网络及主要合作方
- 图表 37. 2022 全球海运货代 50 强榜单上榜中国企业
- 图表 38. 2008 -2022H1 年公司国际海运业务收入
- 图表 39. 2008 -2022H1 年公司国际海运业务量
- 图表 40. 2008 -2022H1 年公司国际海运业务单箱收入及增速
- 图表 41. 2008 -2021 年公司国际海运业务毛利率
- 图表 42. 2022 全球空运货代 50 强榜单上榜中国企业
- 图表 43. 2008 -2022H1 年公司国际空运业务收入
- 图表 44. 2008 -2022H1 年公司国际空运业务量
- 居
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- 图表 47. 2008 -2021 年公司国际国际空运毛利率
- 图表 48. 公司跨境电商主要产品
- 图表 49. 跨 境电商业务流程（以跨境出口为例）
- 图表 50. 保税模式及直邮模式（以跨境进口为例）
- 图表 51. 2019 -2022H1 年公司跨境电商收入及增速
- 图表 52. 2019 -2021 年公司跨境电商毛利润及增速
- 图表 53. 2029 -2022H1 年公司跨境电商各业务量
- 图表 54. 2019 -2021 年华安润通归母净利润及增速
- 局
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- 图表 57. 2008 -2021 年公 司工程物流收入及增速
- 图表 58. 2008 -2021 年公司特种物流、工程物流毛利率
- 图表 59. 2016 -2021 年中特物流归母净利润
- 图表 60. 中特物流主要子公司及参股公司（截止于 2022 年 12 月）
- 图表 61. 公司电力工程物流业务主要客户（截止 2022 年 12 月）
- 图表 62. 危化品物流细分行业
- 图表 63. 公司核物流业务主要客户
- 图表 64.2008 -2022H1 年第三方仓储业务营业收入及增速
- 图表 65.2008 -2021 年第三方仓储业务毛利率
- 图表 66. 海运业务盈利预测假设
- 图表 67. 空运业务盈利预测假设
- 图表 68. 分拆业务盈利预测（人民币：亿元）
- 图表 69. 盈利预测与估值数据（人民币：亿元）
- 图表 70. 可比公司相对估值
- 损益表 (人民币 百万 )
- 资产负债表 (人民币 百万 )
- 现金流量表 (人民币 百万 )
- 主要比率 (%)
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