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毛纺服饰一体化龙头，新材料打造第二增长曲线
- 2023-03-21 07:11:11上传人：十指**相扣
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- 1. 二十年深耕 造就毛纺服饰龙头
- 1.1 深耕精纺呢绒业务，拓展下游服饰一体化产业链
- 1.2 股权集中稳定，管理层经验丰富
- 1.3 毛纺服饰产能保持稳定，募投新材料构建新成长曲线
- 1.4 技改后收入稳健增长，盈利能力维持稳定
- 2. 毛纺服饰一体化，产品结构持续升级
- 2.1 精纺呢绒：持续优化产品结构保障竞争力
- 2.2 职业装：具备一体化协同优势， TO C端业务发展打开新成长极
- 3. 新材料：产能快速扩张，公司具备多元优势
- 3.1 UHMWPE 运用范围广，行业景气度较高
- 3.2 先进生产设备保障产品质量，背靠大股东获取原材料优势
- 3.3 产能稳健爬坡，后续产能逐步建设
- 4. 盈利预测与估值讨论
- 风险提示
- 2023 年 3月 21日 南山智尚 3
- 股价表现
- 投资摘要
- 图表 1. 公司近年业绩保持稳定（单位：亿元）
- 图表 2. 深耕毛纺服饰产业链，新材料打开成长天花板
- 图表 3. 公司拥有完善的毛纺织服饰产业链
- 图表 4. 呢绒、服装业务双轮驱动，呢绒业务保持稳健增长（单位：亿元）
- 图表 5. 公司旗下拥有毛纺服饰多品牌矩阵
- 图表 6. 公司精纺呢绒产品丰富
- 图表 7. 公司股权结构集中稳定，大股东为南山集团
- 图表 8. 公司高管拥有丰富行业经验
- 图表 9. 毛纺服饰产能保持稳定
- 图表 10. 技改后收入稳健增长（单位：亿元）
- 图表 11. 2021 年呢绒业务量价齐升
- 图表 12. 公司近年毛利率情况
- 图表 13. 费用率近年呈现优化趋势
- 图表 14. 公司盈利水平整体稳定（单位：亿元）
- 图表 15. 公司主要从事精纺呢绒业务
- 图表 16. 我国毛纺市场规模稳健增长（单位：亿米）
- 图表 17. 公司精纺呢绒产能位于行业前列（单位：万米）
- 图表 18. 精纺呢绒龙头产量稳健增长（单位：万米）
- 图表 19. 大客户保障成长（单位：占公司营收比重 % ）
- 图表 20. 精纺呢绒收入规模（单位：亿元）
- 图表 21. 工厂技改完成，呢绒产能利用率逐步回升（单位：万米）
- 图表 22. 职业装行业呈现企稳趋势（单位：亿件）
- 图表 23. 西装定制带动平均单价提升（单位：元）
- 图表 24. 我国职业装行业集中度较低
- 图表 25. 公司精纺呢绒产品丰富
- 图表 26. 公司服装业务受疫情与行业竞争加剧影响近年收入有所下降（单位：亿
- .. 竿
- 图表 27.UHMWPE 与其它高性能纤维参数对比
- 图表 28. UHMWPE 需求量快速增长（单位：万吨）
- 图表 29. 非军事装备需求占比快速提升（单位：万吨）
- 图表 30.UHMWPE 主要下游产品
- 图表 31. UHMWPE 供给缺口较大（单位：万吨）
- 图表 32.2020 年全球主要 UHMWPE 企业产能格局（ 单位：吨）
- 图表 33. 公司产品定位中高端，以防弹产品为主
- 图表 34. 行业内其他公司以低价格段产品为主（单位：万元 /吨）
- 图表 35. 2017 -2021 年行业产能规模大幅提升（单位：吨）
- 图表 36. UHMWPE 上游原材料主要为烯 烃
- 图表 38. 公司收入拆分表（单位：亿元）
- 图表 39. 公司盈利预测的主要假设
- 图表 40. 公司 PE 估值表
- 利润表 (人民币 百万 )
- 现金流量表 (人民币 百万 )
- 财务指标
- 资产负债表 (人民币 百万 )
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