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聚焦钾肥，需求扩容催化成长
- 2023-03-24 22:50:11上传人：吢誶**荬啴
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- 1 聚焦钾肥，公司快速发展
- 1.1 剥离原有业务， 公司开启新征程
- 1.2 实现业务成功转型， 切入钾肥快车道
- 1.3 国际化战略布局为公司注入活力
- 2 钾肥行业长期向上，供需紧平衡
- 2.1 钾肥是保障农业生产的压舱石
- 2.2 全球钾矿资源稀缺且分布极不均衡
- 2.3 农产品拉动钾需求高成长
- 2.4 地缘冲突频起，钾肥价格持续上涨
- 3 快速释放钾肥产能，奠定业绩高速增长基础
- 3.1 公司具有丰富的钾矿资源
- 3.2 钾肥产能持续释放，催化公司成长
- 3.3 双管齐下，造就公司成本领先优势
- 4 副产品溴素资源拓宽价值链
- 4.1 溴素资源供需偏紧
- 4.2 延伸产业链布局，积极探索溴素开发
- 5 盈利预测和估值
- 5.1 核心假设
- 5.2 盈利预测
- 5.3 估值分析
- 6 风险提示
- 6.1 农产品需求不及预期
- 6.2 产能扩张不及预期
- 6.3 地缘政治局势变动
- 丨公司名称
- 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明
- 公司深度研究 |亚钾国际
- 图表 1：公司历史沿革
- 图表 2：公司股权结构图
- 图表 3：公司营业收入及同比
- 图表 4：公司归母净利润及同比
- 图表 5：公司营业收入拆分（百万元）
- 图表 6：公司毛利拆分（百万元）
- 图表 7：公司主营业务毛利率
- 图表 8：公司期间费用率
- 图表 9：公司现金流量变化（百万元）
- 图表 10 ：可比公司资产负债率对比
- 图表 11 ：全球氮磷钾肥施用情况
- 图表 12 ：钾肥产业链
- 图表 13 ：下游需求占比情况
- 图表 14 ： 2021 年全球钾肥资源储量结构
- 图表 15 ： 2021 年全球钾肥产能分布
- 图表 16 ：钾肥行 业目前产能及预测（万吨）
- 图表 17 ：全球氯化钾产量（万吨）
- 图表 18 ： 2021 年全球钾肥产量分布
- 图表 19 ：未来产能及产量预测（万吨）
- 图表 20 ：国内氯化钾产量（万吨）及开工率
- 图表 21 ：全球人口数量及增长率
- 图表 22 ：全球主要粮食大国人均耕地面积（公顷）
- 图表 23 ：钾肥消费量（万吨）
- 图表 24 ：东南亚主要国家油料作物产量（吨）
- 图表 25 ：东南亚主要国家水稻产量（吨）
- 图表 26 ：我国及主要东南亚国家钾肥进口及预测情况（万吨）
- 图表 27 ：国内钾肥消费量占全球比重
- 图表 28 ：氯化钾消费量、产量及进口量（万吨）
- 图表 29 ： 2022 年我国氯化钾主要进口国家
- 图表 30 ：国内市场总库存情况（吨）
- 图表 31 ：我国主要作物产量（万吨）
- 图表 32 ：主要农产品对应钾肥 折纯用量（公斤 /亩）
- 图表 33 ：西北欧氯化钾价格走势（美元 /吨）
- 图表 34 ：国产氯化钾价格走势（元 /吨）
- 图表 35 ：供需平衡表（万吨）
- 图表 36 ：供给缺口及氯化钾价格预测（万吨）
- 图表 37 ：公司两次收购矿区示意图
- 图表 38 ：沙湾拿 吉新矿与 179# 矿紧密相邻
- 图表 39 ：全球钾资源品位
- 图表 40 ：公司钾矿资源储备及开发情况
- 图表 41 ：公司生产工艺流程
- 图表 42 ：公司钾肥产能、产量预测
- 图表 43 ：公司首次授予的 股票期权与限制性股票的公司层面各年度业绩考核目标 . 20
- 图表 44 ： 2021 年国内企业生产钾肥单位成本（元 /吨）
- 图表 45 ： 2021 和 2022H 国内钾肥企业行业毛利率
- 图表 46 ：溴素产业链
- 图表 47 ：溴素下游结构
- 图表 48 ：全球溴素产量分布（不含美国）
- 图表 49 ： 2022 年我国溴素产量（按区域分）
- 图表 50 ： 2022 年我国溴素产能情况
- 图表 51 ： 2022 年我国溴素依赖进口情况（吨）
- 图表 52 ：国内溴素（ 99.7% ）现货价格（元 /吨）
- 图表 53 ：溴素未来利润预测
- 图表 54 ：盈利预测核心假设
- 图表 55 ： 2023 年钾肥价格及销量对归母净利润的敏感性分析
- 图表 56 ：可 比公司估值（截止 3月 22 日收盘价）
- 图表 57 ：财务预测摘要
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