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内升外拓，数控刀具龙头向整体解决方案商突破
- 2023-04-03 12:30:53上传人：有你**温暖
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- 1.公司总览：硬质合金刀具领先企业，盈利高增长
- 1.1 公司是硬质合金刀具及锯片领先企业
- 1.2 业绩高增长，盈利能力持续提升
- 1.3 股权架构稳定，股权激励稳固核心人员
- 2.行业层面：刀具提质升级市场扩容 ，进口替代空间广阔
- 2.1 刀具提质升级带动市场扩容
- 2.2 市场分层竞争特点明显，进口替代空间广阔
- 2.3 头部受益行业壁垒 集中度有望 进一步提升
- 3.未来发展：整体解决方案能力提升 +渠道外延，未来可期
- 3.1 产能稳步扩张，向整体解决方案提供商发展
- 3.2 注重技术研发及产品提升，增强中高端下游竞争力
- 3.3 渠道建设逐步完善，海外扩张进一步打开空间
- 4.投资建议
- 4.1 基本假设与营业收入预测
- 4.2 估值和投资建议
- 风险提示
- 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 27 证券研究报告
- [Table_CompanyRptType1]
- 欧科亿（ 688308 ）
- 图表 1 公司发展历程
- 图表 2 公司主要产品
- 图表 3 公司 2017 -2021 年营收 CAGR=23.3%
- 图表 4 公司 2017 -2021 年净利润 CAGR=49.42%
- 图表 5 2017 -2022Q1 -Q3 公司毛利率和净利率
- 图表 6 2017 -2022Q1 -Q3 公司期间费用率整体下降
- 图表 7 2017 -2022 1H 主要产品营收占比变化情况
- 图表 8 2017 -2022 1H 公司主要产品营收及同比增速
- 图表 9 数控刀具产品毛利率高于其他业务
- 图表 10 公司股权结构
- 图表 11 2022 年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单
- 图表 12 2022 年全球切削刀具市场规模 390 亿美元， 16-22 CAGR=2.8%
- 图表 13 2018 日、美、德机床数控化率 最低已达 75%
- 图表 14 金切机床数控化率提升带动刀具消费占比提升
- 图表 15 中国切削刀具市场规模
- 图表 16 中国与全球切削刀具在机床消费中占比对比
- 图表 17 刀具行业分层次的竞争现状
- 图表 18 国产厂家部分产品材料性能可达到日韩刀片水平
- 图表 19 国产厂家部分产品切削性能可达到日韩刀片水平
- 图表 20 进口刀具占比下滑显著， 2016 -2021 年下滑 8.24 PCT
- 图表 21 国产刀具消费市场规模测算
- 图表 22 主要刀具厂商及其国际国内市占情况
- 图表 23 2020 年主要国产刀具厂商市占率 8.7%
- 图表 24 2021 年主要国产刀具厂商市占率 10.7%
- 图表 25 切削刀具分类
- 图表 26 全球切削刀具产品市场结构
- 图表 27 中国切削刀具产品市场结构
- 图表 28 欧美刀具公司产品覆盖情况
- 图表 29 国内外主要刀具厂商分结构产品配置情况
- 图表 30 硬质合金可转位刀具构成
- 图表 31 硬质合金整体刀具生产流程
- 图表 32 IPO 及定增项目助力公司产能提升，拓展产品类别
- 图表 33 公司研发投入快速增长， 17-21 年 CAGR=33.7%
- 图表 34 公司研发费用率逐年提升
- 图表 35 公司核心技术覆盖基体材料设计与制备、刀体结构设计、精密制造及涂层设计四个板块。
- 图表 36 2022 年公司数控刀具商店预计达到 100 家
- 图表 37 2017 -2021 年公司经销收入 CAGR=38.4%
- 图表 38 2017 -2021 年海外营收 CAGR= 36.9%
- 图表 39 海外市场毛利高于国内市场
- 图表 40 公司收入及毛利预测
- 图表 41 可比公司估值
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