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安全气囊龙头企业，光刻胶业务曙光已现
- 2023-04-10 20:32:05上传人：Mu**de
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- 1. 被动安全行业龙头，有望受益新能源车发展红利
- 1.1. 安全气囊市占率高，主要通过 Tier 1 厂商供货主机厂
- 1.2. 新能源汽车加速渗透，安全气囊量价齐升
- 1.2.1. 需求端：整车销量结束下行周期，新能源车加速渗透
- 1.2.2. 产品端：安全气囊袋量价齐升，助力单车配套价值量提升
- 1.3. 营收增速上行，利润修复明显
- 1.4. 产能扩充支撑未来发展，原材料价格有望下行
- 2. 投资布局光刻胶及其配套材料，开启业绩新增长点
- 2.1. 光刻胶：泛半导体行业的核心材料
- 2.2. 美日企 业垄断，国产化替代需求迫切
- 2.3. 华懋科技投资半导体光刻胶龙头徐州博康，产业链一体化优势显著
- 3. 盈利预测和投资建议
- 3.1. 盈利预测
- 3.2. 估值
- 4. 风险提示
- 图 1：公司主营产品
- 图 2：公司被动安全产品上下游产业链情况
- 图 3：公司主要新能源 客户近三年销量情况（单位：万辆）
- 图 4：2012 年-2022 年国内汽车销量、新能源汽车销量及新能源汽车渗透率
- 图 5：蔚来 ET5 安全气囊配置数量（ 6个）
- 图 6：OPW 安全 气囊
- 图 7：公司近年营收情况
- 图 8：公司近年归母净利润情况
- 图 9：公司近年利润率情况
- 图 10 ：公司近年费用率情况
- 图 11 ：被动安全产品收入情况（单位：亿元）
- 图 12 ：公司 OP W 业务收入情况
- 图 13 ：PA66 （1300S ）价格走势（单位：元 /吨）
- 图 14 ：光刻胶的应用流程
- 图 15 ：IC 行业：半导体光刻工艺流程
- 图 16 ：半导体材料细分领域及占比（单位： %）
- 图 17 ：光刻 胶分辨率水平演化
- 图 18 ：不同光刻胶与芯片制程之间的关系
- 图 19 ：全球光刻胶产业链图谱
- 图 20 ：2020 年全球 ArF 光刻胶市场竞争格局
- 图 21 ：2020 年全球 KrF 光刻胶市场竞争格局
- 图 22 ：全球半导体市场规模（亿美元）
- 图 23 ：2021 -2022 年中国大陆 12 英寸晶圆厂月产能（单位：万片）
- 图 24 ：2017 -2026 年中国大陆 12 英寸厂月增量预测（单位：座）
- 图 25 ：徐州博康光刻胶产品
- 图 26 ：光刻胶制造流程
- 图 27 ：徐州博康 2020 年 1-9月营收结构
- 图 28 ：徐州博康部分专利技术
- 图 29 ：徐州博康上海松江研发中心
- 图 30 ：徐州博康江苏邳州生产基地
- 图 31 ：徐州博康 2021 -2025E 预测营收及毛利情况（单位：亿元）
- 图 32 ：东阳华芯产品及产能设计
- 表 1：截止 2022H1 公司被动安全产品产能情况
- 表 2：光刻胶主要成分
- 表 3：徐州博康分种类光刻胶产品进展
- 表 4：光刻胶原材料研发进展
- 表 5：公司盈利预测
- 表 6：可比上市公司估值（根据 2023.4.7 股价计算）
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