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聚焦能源互联网，电力载波芯片设计龙头多场景超前布局
- 2023-04-17 03:01:44上传人：ge**温柔
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- 1. 电网核心矛盾：尖峰负荷而非发电装 机
- 1.1. 复盘电网电源投资周期： 2023 -2025 年电网大投资势在必行
- 1.2. 配电网智能化：十四五电网发展最重要趋势
- 1.3. 最经济：电力物联网是降低电网调节电网尖峰负荷的最 经济方式
- 2. 行业：能源互联网下配电网和用电侧场景扩容，应用场景有望从 6亿只扩至 30 亿只
- 2.1. 电力载波行业产品升级，进入宽带电力载波 +无线双模通信阶段
- 2.2. 应用场景扩容：从电表扩充至配网设备、智能建筑、充电桩等
- 3. 公司：起步电力载波，深入布局微电网和 配用电
- 3.1. 首家通过国家电网 HPLC+HRF 双模通信单元检测
- 3.2. 多个微电网、配用电产品已得到规模化应用
- 3.3. 重视研发投入， 2022 年研发费用率达到 17%
- 4. 盈利预测
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 公司深度研究
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- 图 1： 2009 -2022 年我国电源、电网基本建设投资完成额
- 图 2： 2009 -2022 年电网设备板块超额收益、电网基本投资完成额增长情况
- 图 3： 2023 年国家电网预计 投资额超 5200 亿元，再创新高
- 图 4： 我们预计 2024 年配电网投资占比有望突破 60%
- 图 5： 满足 5% 峰值负荷的虚拟电厂投资仅为火电的 1/8 -1/7
- 图 6： 东软载波的主要业务极其产品应用领域
- 图 7： 电力物联网的实现依赖于物联网模组及电力载波通信的完善
- 图 8： 智能计量技术是实现能源互通的基础
- 图 9： 公司坚持 “能源互联网 +芯片 +智能化应用 ”三位一体布局
- 图 10 ： 双模 HPLC+HRF 实现数据实时互通交互
- 图 11 ： 双模通信模组应用场景
- 图 12 ： 公司产品规模推广至智能家居、充电桩等多领域
- 图 13 ： 2018 -2022 公司营业收入、归母净利润情况（亿元）
- 图 14 ： 公司研发费用率保持高占比
- 表 1： 2023 -2025 年我国发电装机预测
- 表 2： 双模通信优势
- 表 3： 主营业务拆分（单位：百 万元）
- 表 4： 可比公司估值（截至 2023.4.17 ）
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