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2026-2031年中国化纤丝服装针纺织面料加工市场专题研
2026-04-09
印染+黄金双主业，复苏有望驱动增长
- 2023-07-03 10:20:47上传人：ァ笑**听︶
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- 1 航民股份：织物印染老牌企业，拓展至黄金代工、批发快速发展
- 1.1 黄金批发业务驱动营收快速增长，配套业务助印染主业降本增效
- 1.2 周转率逐渐成为高 ROE 核心驱动，费用管控较好、周转稳定
- 1.3 实控人为萧山航民村资产中心，核心管理层资历深厚
- 2 纺织印染：行业格局优化下凭借低碳环保生产优势产量稳步增长
- 2.1 纺织印染：产量、出口稳步增长，环保趋严下格局持续优化
- 2.2 织物印染承接行业出清产能稳步增长，制造费用有望改善
- 2.3 自建污水处理厂及工业水供应厂，产业配套协调发展
- 3 金饰代工批发：短期承接复苏需求，中长期受益于黄金品类结构性增长
- 3.1 黄金珠宝：工艺升级、悦己需求驱动黄金品类呈现结构性增长
- 3.2 金饰批发低毛利、高周转， 2021 年公司抓住复苏契机批发业务放量
- 3.3 公司黄金加工量全国前三，或受益于疫后金饰积压需求释放
- 4 盈利预测与估值
- 风险提示：
- 财务报表与盈利预测
- [Table_CompanyRptType1]
- 航民股份（ 600987 ）
- 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 3 / 36 证券研究报告
- 图表 1 航民股份历史沿革
- 图表 2 航民股份主要业务展示
- 图表 3 公司近年营业收入及增速
- 图表 4 公司近年归母净利润及增速
- 图表 5 2017 - 2022 年分行业营收结构变化图（ % ）
- 图表 6 公司主要行业营收（亿元）及增速（ % ）
- 图表 7 可比公司杜邦分析
- 图表 8 印染业务可比公司毛利率变化（ % ）
- 图表 9 黄金珠宝业务可比公司毛利率变化（ % ）
- 图表 10 公司分行业毛利率变化（ % ）
- 图表 11 可比公司期间费用率
- 图表 12 航民股份期间费用率
- 图表 13 可比公司存货周转天数（天）
- 图表 14 可比公司应收账款周转天数（天）
- 图表 15 航民股份股权结构
- 图表 16 公司核心管理团队介绍
- 图表 17 印染行业处于产业链的中间环节
- 图表 18 2022 年中国印染行业规模以上企业市场份额占比（ % ）
- 图表 19 印染行业相关政策梳理
- 图表 20 2015 - 2022 年规模以上印染企业
- 图表 21 2015 - 23Q1 规模以上印染企业主要经济指标（ % ）
- 图表 22 2015 - 2022 年规模以上印染企业亏损户数
- 图表 23 2015 - 2023Q1 印染企业亏损总额
- 图表 24 2015 - 23Q1 印染行业规模以上企业印染布产量
- 图表 25 2015 - 23Q1 印染八大类产品出口情况
- 图表 26 印染方式及经营模式一览
- 图表 27 公司印染业务总营收及增速
- 图表 28 公司印染业务产量及增速
- 图表 29 公司印 染业务销售均价及增速
- 图表 30 印染业务毛利率变化（ % ）
- 图表 31 公司印染业务成本结构（ % ）
- 图表 32 焦煤价格走势图（元 / 吨）
- 图表 33 浙江省一般工商业 35 千伏及以上用电价格（元 / 每千瓦时）
- 图表 34 公司拥有污水处理及工业水供应子公司
- 图表 35 公司近年来印染业务增效及扩产建设
- 图表 36 公司热电厂
- 图表 37 公司不受热力不足的影响
- 图表 38 公司在清洁低碳 生产方面具有优势
- 图表 39 染整工艺技术的优势及创新
- 图表 40 染整工艺的流程
- 图表 41 黄金珠宝产业链
- 图表 42 2018 - 2022 年珠宝行业市场规模及品类结构变化
- 图表 43 2018 - 23Q1 年黄金消费量变化
- 图表 44 2018 - 2022 年黄金消费量细分
- 图表 45 2018 - 2022 年中国人均首饰消费量
- 图表 46 2022 年中美韩三国人均首饰消费量对比
- 图表 47 不同消费场景对珠宝零售商收入的贡献
- 图表 48 不同首饰类别在主要消费场景中的销售额占比
- 图表 49 航民百泰黄金
- 图表 50 航民百泰承诺利润实现情况
- 图表 51 航民百泰营收及增速（亿元， % ）
- 图表 52 航民百泰净利率（ % ）
- 图表 53 黄金饰品代加工及批发业务分类
- 图表 54 2018 - 2021 年黄金批发和加工业务营收占比变化（ % ）
- 图表 55 批发和加工业务营收（亿元）及增速（ % ）
- 图表 56 存货账面价值结构图
- 图表 57 公司库存变化
- 图表 58 公司黄金业务营收规模及增速
- 图表 59 黄金业务销量情况
- 图表 60 黄金业务销售均价情况
- 图表 61 近五年黄金价格走势图
- 图表 62 公司黄金业务毛利率变化
- 图表 63 2020 年来我国金银珠宝社会零售总额
- 图表 64 2017 - 2022 年分地区营收结构变化图
- 图表 65 2022 我国黄金珠宝市场规模区域分布图（ % ）
- 图表 66 公司前五大客户销售占比（ % ）
- 图表 67 公司核心客户情况
- 图表 68 公司黄金加工核心工艺技术
- 图表 69 珠宝行业可比公司研发费用率情况（ % ）
- 图表 70 公司 “ 鑫采金 ” 、 “ 永恒嫁礼 ” 系列产品参加 2021 年上海国际珠宝首饰展览会
- 图表 71 公司 2023 - 2025 年营业收入预测（百万元）
- 图表 72 公司 2022 - 2025 年毛利率预测（ % ）
- 图表 73 航民股份 PE - TTM 上市以来走势
- 图表 74 航民股份上市以来市值走势
- 图表 75 航民股份与可比公司估值对比
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