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齿轮传动龙头，减速机开辟增长新曲线
- 2023-07-23 14:10:14上传人：、T**洋葱
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- 1、全球精密齿轮传动 龙头，开辟减速器增长新曲线
- 1.1 深耕精密齿轮加工，切入机器人精密减速器赛道
- 1.2 乘用车齿轮持续放量，盈利能力趋势向上
- 1.3 多次实施股 权激励，有助于保障业绩稳健增长
- 2、电动化加速齿轮外包趋势，公司乘风而起
- 2.1 新能源车用 齿轮外包为大势所趋
- 2.2 新能源车齿轮技术升级，行业竞争格局集中化
- 2.3 重卡 AMT 渗透率加速，公司绑定核心客户
- 3、公司精密减速器厚积薄发，有望打开公司新的成长曲线
- 3.1 工业机器人精密减速器国产替代加速进行
- 3.2 人形机 器人有望孕育精密减速器需求新市场
- 3.3 公司精密减速器业务实力强劲，有望开辟新的成长空间
- 4、盈利预测与投资建议
- 4.1 盈利预测
- 4.2 投资建议
- 5、风险提示
- 图表 1： 2022 公司主要业务结构占比
- 图表 2： 历年公司齿轮业务构成：以乘用车齿轮为主
- 图表 3： 公司齿轮产品种类丰富，客户资源优质
- 图表 4： 公司减速器业务营收及增速情况
- 图表 5： 公司营业收入情况及同比增速
- 图表 6： 公司归母净利情况及同比增速
- 图表 7： 公司新能源汽车领域齿轮收入快速增长
- 图表 8： 公 司主要业务收入增速
- 图表 9： 公司新能源乘用车齿轮收入占比逐渐提升
- 图表 10 ： 公司毛利率与净利率开始回升
- 图表 11 ： 公司主要产品毛利率回升
- 图表 12 ： 各项费用率管 控情况改善
- 图表 13 ： 公司股权结构
- 图表 14 ： 公司股权激励考核要求
- 图表 15 ： 公司借助再融资持续扩张产能
- 图表 16 ： 公司生产基地具体情况
- 图表 17 ： 齿轮主要分为 车辆齿轮和工业齿轮
- 图表 18 ： 2022 年我国齿轮市场规模达 3300 亿元
- 图表 19 ： 齿轮在油车、电动车应用部位
- 图表 20 ： 电动车（左）和燃油车（右）的传动系统对比显示电动车用齿轮的地方
- 图表 21 ： 全球乘用车齿轮市场规模测算
- 图表 22 ： 20 22 年度新能源乘用车电驱动系统市场份额
- 图表 23 ： 新能源汽车电机转速远高于发动机
- 图表 24 ： 齿轮精度随电机转速提高而提高
- 图表 25 ： 齿轮噪音影响因素及噪音形成原理
- 图表 26 ： 2019 年国内齿轮产品仍以中低端为主
- 图表 27 ： 2019 年齿轮生产厂商集中分布在中低端
- 图表 28 ： 公司资本开支高于行业平均水平（单位：亿元）
- 图表 29 ： 公司主要核心机加工技术及工艺设备
- 图表 30 ： 公司营收远高于同行（单位：亿元）
- 图表 31 ： 公司收入增速高于可比同行
- 图表 32 ： 同行业产品毛利率水平对比
- 图表 33 ： 公司新能源汽车中齿轮销量及市占率持续提升
- 图表 34 ： 公司主要客户
- 图表 35 ： 欧美市场重卡 AMT 市 场较成熟
- 图表 36 ： 受多重因素影响，重卡 AMT 渗透率有望提升
- 图表 37 ： 减速器分类
- 图表 38 ： RV 减速器和谐波减速器主要被用在工业机器人关节中
- 图表 39 ： RV 减速器结构
- 图表 40 ： 谐波减速器结构
- 图表 41 ： 全球精密减速器龙头企业
- 图表 42 ： 2021 年国内工业机器人用谐波减速器市场格局
- 图表 43 ： 2021 年国内工业机器人用 RV 减速器市场格局
- 图表 44 ： 预计 2025 年我国工业机器人减速器市场规模 59.5 亿元
- 图表 45 ： Tesla Bot 人形机器人
- 图表 46 ： CyberOne 人形机器人具体参数
- 图表 47 ： 三种驱动单元特性对比
- 图表 48 ： 刚性驱动单元主要结构
- 图表 49 ： 弹性驱动单元 主要结构
- 图表 50 ： 准直驱驱动单元主要结构
- 图表 51 ： 公司近年 RV 减速器主要发展进程
- 图表 52 ： 公司环动科技收入及增速
- 图表 53 ： 公司盈利预测
- 图表 54 ： 可比公司估值比较
- 图表 55 ： 钢材价格指数
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