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园区开发运营区域龙头，绿能布局打造增长新引擎
- 2023-08-04 09:20:10上传人：fl**刺心
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- 1 产绿双核驱动发展，业绩有望持续向好
- 1.1 产绿双核驱动战略，一体两翼协同发展
- 1.2 净利润稳步增加，资产负债率较低
- 2 聚焦园区开发运营 ，产投持续发力联动主业
- 2.1 产城融合走出去，区中园厚积薄发
- 2.2 产业投资做大做强，联动主业协同发展
- 3 绿能业务大有可为，分布式光伏和工商业储能蓄势待发
- 3. 1 需求旺盛叠加产业链降本，工商业分布式光伏有望迎来黄金时代
- 3.2 碳酸锂价格下跌叠加高峰时期峰谷价差扩大，工商储经济性凸显
- 3.3 充电桩行业规模快速增长，政策持续加码助力发展
- 4 绿色能源快速发展，打造增长新引擎
- 4.1 绿色能源布局全面，业绩稳步增长
- 4.2 分布式光伏高速扩张，架构清晰助力光伏发展
- 4.3 上游降本储能经济性凸显，新环保等业务稳步发展
- 5 盈利预测与估值
- 5.1 盈利预测
- 5.2 相对估值
- 6 风险提示
- 图表 1：中新集团发展历程
- 图表 2：中新集团实际控制人为园区 投控（截至 2023Q1 ）
- 图表 3：公司 “一体两翼 ”的发展格局
- 图表 4： 22 年公司一体两翼业务对应利润总额占比
- 图表 5：公司具有园区开发运营全产业链优势
- 图表 6：公司发展战略布局
- 图表 7：公司管理层经验丰富
- 图表 8： 2022 年公司营收达到 47.42 亿元（ +21.05% ）
- 图表 9： 2022 年归母净利润 16.08 亿元（ +5.65% ）
- 图表 10 ： 2018-2023Q1 毛利率和净利率波动向上
- 图表 11 ： 2018-2023Q1 公司三费率情况
- 图表 12 ：公司资产负债率处于同行较低水平
- 图表 13 ：公司已获利息倍数处于同行较高水平
- 图表 14 ：苏州工业园区交通便利，具备区位优势
- 图表 15 ：苏州工业园区经济发展稳中有进
- 图表 16 ： “走出 去 ”产城融合园区国内分布图
- 图表 17 ：公司区中园项目布局概况
- 图表 18 ： 2022 年基金投资累计拉动投资近 470 亿元
- 图表 19 ： 2022 年科创直投累计拉动投资近 45 亿元
- 图表 20 ：公司产业投资投资领域及特点
- 图表 21 ： 2022 年清洁能源消费量占比 25.9%
- 图表 22 ：工业用电占据我国超 60% 的用电需求
- 图表 23 ： 2022 年光伏新增装机占比情况
- 图表 24 ：硅料降价利好光伏
- 图表 25 ：硅料降价带动组件价格降至 1.3 元 /W 左右
- 图表 26 ：分布式光伏核心假设
- 图表 27 ：一般工商业电价 &自用比例对 IRR 的敏感性分析
- 图表 28 ：电芯在工商业储能系统中占 50%
- 图表 29 ：碳酸锂价格下跌利好储能
- 图表 30 ： 2023 年电网 代理购电电价最大峰谷价差（一般工商业 1-10kv ）
- 图表 31 ：工商储核心假设（以浙江大工业为例）
- 图表 32 ： 2018-2022 年新能源汽车保有量
- 图表 33 ： 2018-2022 年充电桩保有量
- 图表 34 ： 23 年以来国家持续推进充电桩发展
- 图表 35 ：绿色能源业务布局
- 图表 36 ：绿色能源板块营收和 毛利稳步增长
- 图表 37 ：绿色能源业务布局和服务范围
- 图表 38 ： 22 年公司参股公司并网投运光伏 104MW
- 图表 39 ：公司新能源业务发展架构
- 图表 40 ：储能项目补贴幅度
- 图表 41 ：公司表面处理园代表项目
- 图表 42 ：园区绿色整体开发项目 — 金光科技产业园
- 图表 43 ：园区开发运营营业收入及成本预测
- 图表 44 ：营业收入及成本预测
- 图表 45 ：可比公司估值
- 图表 46 ：财务预测摘要
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