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2025-2030年全球与中国LED及半导体用金属键合线行业市
2025-10-20
PA模组全栈自主可控，新品放量在即
- 2023-08-10 13:01:27上传人：va**温瞳
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- 1. 国内射频器件领先厂商，迈向模组时代
- 1.1. 模组布局不断深入，换机周期加长使得业绩阶段性承压
- 1.2. 自建 高端滤波器产线，构筑长期优势
- 1.3. 分立器件转模组，实现产业链全栈自主可控
- 2. 5G 带动射频模组量价齐升
- 2.1. 5G 带来模组集成化趋势， L-PAMiD 是新趋势
- 2.2. 高性能高集成度 PA 模组成为趋势，量价齐升
- 2.3. L -PAMiD 难度高，主要以海外供应为主。
- 2.4. 一体化布局，拥有 PA 模组自主产线
- 3. 分立器件稳定增长，国产替代正当时
- 3.1. 受益 5G 渗透，分立器件平稳增长
- 3.1.1. 5G 频段增加助力分立器件数量增加
- 3.1.2. 射频前端模组化，影响分立器件增长
- 3.2. 国外厂商主导，国产替代正当时
- 3.3. 卓胜微占据行业龙头，产品优势显著
- 4. 盈利预测与评级
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 公司深度研究
- 3/26
- 图 1： 公司历史沿革
- 图 2： 股权结构（截至 2023 年 6月 20 日）
- 图 3： 公司历年股权激励情况
- 图 4： 公司历年主营业务收入比重（亿元）
- 图 5： 公司历年营业收入及增长率
- 图 6： 公司历年归母净利润及其同比增长率
- 图 7： 公司历年毛利率和净利率
- 图 8： 企业历年三费费用及费用率（亿元， %）
- 图 9： 公司历年 研发费用及研发费用率
- 图 10 ： 公司业务逻辑一图展示
- 图 11 ： 射频前端模组简化架构
- 图 12 ： 4G 、 5G 模组集成方案
- 图 13 ： Phase5N 和 Phase7 的差别
- 图 14 ： 2019 、 2025 年移动终端射频前端细分产品市场规模
- 图 15 ： 2025 年射频前端细分产品占比
- 图 16 ： 5G 高频段实行 1T4R （ NSA 标准） /2T4R （ SA 标准）
- 图 17 ： 2019 -2025 年全球 5G 手机出货量（亿台）
- 图 18： 2019 -2022 年我国 5G 手机出货量（亿台）
- 图 19 ： 2015 -2025 年全球智能手机出货量（亿部）
- 图 20 ： 5G 相对于 4G 主要变化及其对射频前端技术挑战
- 图 21 ： 2020 年射频前端市场格局
- 图 22 ： 2020 年 PA 模组市场格局
- 图 23 ： 国内头部厂商 L-PAMiD 等模组研发、生产情况
- 图 24 ： 公司经营模式示意图
- 图 25 ： 手机通信系统结构示意图
- 图 26 ： 射频前端分立器件主要产品类型
- 图 27 ： 4G 和 5G 单机用量对比（单位：颗）
- 图 28 ： 射频开关单机用量（个）
- 图 29 ： 射频 LNA 单机用量（个）
- 图 30 ： 全球射频前端细分领域市场规模预测（亿美元）
- 图 31 ： 模组趋势逐渐增强
- 图 32 ： 全球射频前端市场规模预测
- 图 33 ： 2022 年全球射频前端市场竞争格局
- 图 34 ： 卓胜微历年分立器件领域的市场份额（ %）
- 图 35 ： 2022 年国产替代厂商市场份额（ %）
- 表 1： 公司主要产品及应用领域
- 表 2： 射频前端领域国内相关企业
- 表 3： 卓胜微营收拆分（亿元 ,% ）
- 表 4： 可比公司估值（截至 2023 年 8月 8日）（单位：亿元）
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