北交所个股研究系列报告：光伏组件企业研究

2023-08-12 00:20:26上传人：暮雨**梨花
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4.2 国际贸易壁垒风险 —— 海外贸易保护政策影响中国光伏组件等产品出口， 2022 年起国际贸易壁垒进一步增强 -------------------------------------- 27
第五章公司合规分析 —— 公司治理与风险管控仍有提升空间，资本运作频繁 -------------------------------------- 28
5.1 实控人、 5% 以上股东、敏感董高变化 —— 一名 5% 以上股东减持，独立董事变动较快 -------------------------------------- 29
5.2 近三年资本运作 —— 资本运作较频繁，目的为增强公司内部管理，并拓展光伏电池、风能、石墨电极等新业务 -------------------------------------- 30
5.3 近三年关联交易 —— 关联交易多为销售商品、提供劳务、原材料采购、厂房租赁为融资事宜提供担保等 -------------------------------------- 31

图表 1：公司主要产品及服务 -------------------------------------- 8
图表 2： 2019-2022 年公司营业收入构成情况 -------------------------------------- 8
图表 3：公司发展历程 -------------------------------------- 9
图表 4：海泰新能股权结构图（截至 2023 年 6月） -------------------------------------- 10
图表 5：公司最近一次募投项目 -------------------------------------- 11
图表 6： 2018-2023 年 Q1 公司营业收入情况（万元） -------------------------------------- 12
图表 7： 2018-2023 年 Q1 公司归母净利润情况（万元） -------------------------------------- 12
图表 8： 2018-2022 年公司与同行业企业毛利率情况（ %） -------------------------------------- 13
图表 9： 2018-2022 年公司与同行业企业净利率情况（ %） -------------------------------------- 13
图表 10 ： 2018-2022 年公司流动比率与速动比率情况 -------------------------------------- 14
图表 11 ： 2018-2022 年公司资产负债率情况（ %） -------------------------------------- 14
图表 12 ： 2018-2022 年公司利息保障倍数情况（ %） -------------------------------------- 14
图表 13 ：光伏产业链 -------------------------------------- 16
图表 14 ：光伏组件生产流程 -------------------------------------- 17
图表 15 ：光伏组件构成 -------------------------------------- 17
图表 16 ：光伏电站示意图（集中式） -------------------------------------- 17
图表 17 ：部分光伏产业政策情况 -------------------------------------- 18
图表 18 ： 2018-2030 年全球光伏新增装机量及预测（ GW ） -------------------------------------- 19
图表 19 ： 2018-2030 年中国光伏新增装机量及预测（ GW ） -------------------------------------- 19
图表 20 ： 2018-2022 年欧洲新增光伏装机量及预测（ GW ） -------------------------------------- 19
图表 21 ： 2011-2022 年全球及中国光伏组件产量（ GW ） -------------------------------------- 20
图表 22 ： 2011-2022 年中国光伏组件出口量（ GW ） -------------------------------------- 20
图表 23 ：光伏组件行业竞争格局（以产量计） -------------------------------------- 21
图表 24 ：中国部分光伏组件上市公司情况 -------------------------------------- 21
图表 25 ：海泰新能与同行业公司组件主要参数比较（ 210mm ） -------------------------------------- 23
图表 26 ：海泰新能与同行业公司组件主要参数比较（ 182mm ） -------------------------------------- 23
图表 27 ：公司主要客户情况 -------------------------------------- 24
图表 28 ： 2021 年公司原材料采购情况 -------------------------------------- 26
图表 29 ： 2021 年 1月 -2022 年 12 月多晶硅均价情况（元 /千克） -------------------------------------- 26
图表 30 ： 2021 年 1月 -2022 年 11 月 182mm 单晶 PERC 电池均价（元 /W ） -------------------------------------- 26
图表 31 ： 2022 年部分国际贸易壁垒政策情况 -------------------------------------- 27
图表 32 ： 5% 以上股东持股变化 -------------------------------------- 29
图表 33 ：近三年公司董监高人员变动情况 -------------------------------------- 29
图表 34 ：近三年公司资本运作情况 -------------------------------------- 30
图表 35 ：近三年公司关联交易情况 -------------------------------------- 31
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