光伏产业商情报告

点评报告：家电零部件基本盘稳健，光伏组件产能稳步扩张驱动公司业绩增长

星帅尔(002860)事件：2024年4月10日，公司发布2023年年报。2023年度，公司实现营业收入28.79亿元，同比增长47.68%；归属母公司净利润2.02亿元，同比增长70.00%。其中，2023年第四季度，公司实现营业收入5.94亿元，同比下降15%，实现归母净利润0.21亿元，同比增长90.03%。投资要点:家电业务保持稳健，光伏组件业务持续放量，

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海外市场多点开花，储能+充电桩维持高景气度

盛弘股份(300693)23年业绩维持高速增长，毛利率有所下滑23年公司合计实现营收26.51亿元，YOY+76.4%；归母净利润4.03亿元，YOY+80.2%；扣非归母净利润3.81亿元，YOY+79.0%。毛利率41.01%，yoy-2.84pct。对应公司23Q4实现营收9.2亿元，yoy+61%，qoq+46%；归母净利润1.30亿元，yoy+40.2%，qoq+42%；扣非归母净利润1

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发布储能新品天恒，第二成长曲线空间广阔

宁德时代(300750)投资要点宁德时代发布储能新品“天恒”。4月9日，宁德时代召开储能新品发布会，发布了全新储能产品“天恒”。天恒是标准20尺集装箱式储能系统，具有多项创新突破，包括材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造以及商业模式。天恒聚焦储能经济性和安全性的两大痛点问题。天恒储能的主要特点在于能够实现首五

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电新&公用行业周报：光伏玻璃涨价落地，分散式风电政策出台

摘要：行业方面，本周申万电新板块涨幅2.38%，涨跌幅在31个行业中排名第10；申万公用板块涨幅0.31%，涨幅在31个行业中排名第22。同期沪深300涨幅0.86%，万得全A涨幅0.99%。光储行业：硅料价格下跌，光伏玻璃涨价落地。4月硅料价格明显进入下行通道，N型硅料降至6-6.5万元/吨区间；光伏玻璃涨价落地，2.0mm/3.2mm单层镀膜玻

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建材行业周报：玻纤和光伏玻璃价格有望上涨，需求边际改善带来投资机会

核心观点本周核心观点与重点要闻回顾消费建材：地产市场继续承压，稳地产政策频出，中长期看好地产产业链左侧投资机会。2024年1-2月房地产开发投资累计同比继续下降，较23年全年降幅有所收窄，市场信心修复尚需时日；近期稳地产政策频出：2024年政府工作报告指出，标本兼治化解房地产风险是重中之重，一视同仁支持不同所有

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光伏行业周报：下游旺盛需求驱动光伏玻璃环节盈利改善

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硅料业务承压，输变电业务维持高景气

特变电工(600089)事件：公司发布2023年年报，2023年实现营业收入981.23亿元，同比+1.79%；实现归母净利润107.03亿元，同比-32.75%。其中23Q4公司实现营业收入242.32亿元，同比-6.74%，环比+1.74%；实现归母净利润13.06亿元，同比-72.95%，环比-31.63%。硅料板块量增价减，煤炭收入保持增长2023年公司多晶硅产能加快释放，实

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光伏银浆深度专题：光伏银浆：量利有望超预期

本报告针对市场对银浆行业存在的两个担忧—“TOPCon巡步导入OBB预期下，市场对银耗量下滑担忧加剧”和“23Q4PERC快速降价，加剧市场对后续N型浆料降价担忧”进行分析：对于第一个担忧，我们认为一方面电池路线切换带动浆料结构优化，可提升综合单耗水平；另一方面当处于同一路线阶段，即使TOPCon全部导入0BB工艺，单耗降幅

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电气设备行业动态点评：4月光伏玻璃报价上调， 盈利有望修复

【事项】据4月2日SMM数据，2.0mm单层镀膜玻璃价格为17.5-18.5元/平方米，3.2mm单层镀膜玻璃价格为27.0-27.5元/平方米，主流成交价格分别为18.0、27.0元/平方米，均价较3月分别上涨1.85元/平方米、1.5元/平方米。据隆众资讯数据，截至3月末，重质纯碱主流价2110元，同比下跌32%，较年初下跌27%。【评论】光伏玻璃阶段性供不

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光伏设备行业月度点评：硅片库存增加，价格承压，装机量超预期

投资要点：电力设备板块小幅上涨，子行业中光伏设备表现稍弱：2024年2月29日至2024年3月28日，申万一级电力设备指数上涨2.73%，涨跌幅在一级行业板块中位列第9位，跑赢沪深300指数2.59pct。电力设备子板块中，光伏设备走势较差，下跌2.12%，弱于所有子版块。光伏设备估值回暖。截至3月28日，申万二级光伏设备指数市盈率（TT

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电池及储能行业周报：电网侧独立储能快速发展，拓宽独立储能长期盈利空间

投资要点：市场表现：本周（4/1-4/7）申万电池板块整体上涨4.96%，跑赢沪深300指数4.11个百分点。主力净流入前五为赢合科技、新宙邦、瑞泰新材、孚能科技、利元亨；净流出前五为宁德时代、翔丰华、天赐材料、阳光电源、当升科技。电池板块（1）电动车销量环比高增，行业需求向好。乘联会：2024年3月全国新能源乘用车厂商批

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新能源电力行业周报：硅料硅片排产下调，江苏海风启动招标

投资要点：市场表现：本周（04/01-04/05）申万光伏设备板块上涨1.66%，跑赢沪深300指数0.80个百分点，申万风电设备板块上涨1.35%，跑赢沪深300指数0.49个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为禾迈股份、固德威、联泓新科，跌幅前三个股为同享科技、钧达股份、宇邦新材。本周风电板块涨幅前三个股为日月股份、吉鑫科技、中材

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太阳能行业周报：2月全国平均光伏发电利用率为93.4%，全产业链价格下降

投资要点国家发改委：鼓励以满足可再生能源就近消纳为主要目标的增量配电网业务：4月2日，国家发改委发布《增量配电业务配电区域划分实施办法》。文件指出，鼓励以满足可再生能源就近消纳为主要目标的增量配电业务，支持依据其可再生能源供电范围、电力负荷等情况划分配电区域。不得依托燃煤自备电厂建设增量配电网，防止以

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化工新材料产业周报：全球晶圆代工市场同增12%，2023我国充电基础设施同增65%

投资要点：核心逻辑新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速爆发阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期。所谓“一代材料，一代产业”，新材料产业属于基石性产业，是其他产业的物质基础。我们筛选了支撑人类社会发展的重要领域，包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持

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电力设备及新能源行业周报：硅片龙头拟大规模采购颗粒硅，乡村风电政策出台

本周（2024.4.1-4.3）新能源细分板块行情回顾。风电指数（866044.WI）上涨0.36%，跑输沪深300指数0.49个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约18.73倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨1.66%，其中，申万光伏电池组件指数上涨1.22%，申万光伏加工设备指数上涨0.81%，申万光伏辅材指数上涨0.67%，当前光伏板块市盈

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建筑材料行业周观点：3月百强房企销售同比依旧疲软，光伏玻璃4月报价上涨

投资要点：周观点：根据克而瑞数据，3月百强房企销售额同比下降45.8%，1-3月份累计降幅为47.5%，尽管政策面持续优化、释放利好，一线及部分强二线核心城市调控政策松绑，但市场信心支撑不足，需求及购买力低迷。进入一季报窗口期，地产链整体预期不高，弱现实下企业业绩难超预期，相比国内需求弱复苏，出口链条相对较好（如

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电气设备行业周报：光伏硅料价格持续下跌，24年前两月装机维持高增

投资要点：N型硅料价格大幅波动，价格逼近成本线。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周n型棒状硅价格出现剧烈下滑，成交价格区间为5.80-6.50万元/吨，成交均价为6.06万元/吨，环比下跌15.95%。其中，截至上周五一线大厂尚有6万元/吨以上成交价格。但至本周，成交价格多为6万元/吨及以下价格。据中国有色金属工业协会硅业

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电力设备行业周报：国内储能招标同比高增，锂电板块景气度有望提升

主要观点：电动车：3月各车企销量同环比增长，4月排产提升，板块景气度有望持续。3月各车企销量同环比增长，4月锂电产业链排产显著提升，环比+10%以上，板块景气度有望持续。本周碳酸锂震荡，中长期供给过剩，短期需求好转及挺价情绪或支撑锂价。目前锂电产业链持仓低位，业绩预期收敛及行业景气潜在上行或可带动估值修复，

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