2008年11月食用油分析报告

   11月份，由于原料成本下降，沿海地区大豆压榨企业开工率提高，国内植物油供给增加而需求不旺，价格在短期反弹后继续走弱。本月二级菜油全国平均价为8585元/吨，与上月相比下跌9.35%；二级豆油全国平均价为7665元/吨，与上月相比下跌7.09%。

    需求不旺植物油市场继续疲软

    11月，虽处在传统的双节前小包装备货阶段，是国内植物油消费的旺季，但由于国内贸易商采购均较为谨慎，市场需求并未像往年那样明显放大，国内植物油价格横盘偏弱。主要是因为在经历今年3～4月份的一波急跌和今年7月份以来的持续大幅下跌后，国内植物油贸易商元气大伤，多采取随用随购的经营策略，加之目前国际市场油脂油料价格持续谷底运行，用油企业和贸易商采购信心不足，继续控制采购数量及库存，油厂出货比较困难，对国内植物油价格有所抑制，因此，虽目前处在传统的消费旺季，植物油交易量并未放大，如无重大利好政策出台，国内植物油价格难以好转。

    市场购销清淡豆油价格继续走弱

    11月，由于国内贸易商对豆油价格普遍持看跌预期，国内各地豆油市场购销清淡，豆油价格先扬后抑，小幅震荡，整体呈北高南低格局。预计12月份国内豆油价格也难以出现大的转变。一是近期到港的进口大豆较多，且成本下降较快，部分油厂进口的大豆完税成本不足3200元/吨，豆油加工成本大幅下降；二是除东北地区外，前期停产的油厂多已恢复开工，豆油新增供给增多；三是民工提前返乡，终端需求受到一定影响。在豆油供给增加、需求不旺、原料成本下降的共同影响下，预计豆油价格将会维持弱势格局。

    菜籽定价收购未给市场太多支持

    11月，在湖北、安徽、江西、湖南、重庆、四川等13个菜籽主产地区展开的60万吨中央临时储备菜籽定价收购在多数地区已完成或进入尾声，由于定购价格远高于当前市场价，贸易商手中和油厂前期存储的一些菜籽流入储备，直接从农民手中收购的菜籽数量有限，政策对菜籽市场的拉动作用有限，只是由国家承担了一些企业风险。另外，秋播菜籽结束，在政策指导下，农民相信明年菜籽价格还将回涨，所以今年秋播菜籽的面积再次大幅增加，如无大的自然灾害，明年菜籽产量将继续大幅回升。最后，由于今年菜籽、菜油行业普遍严重亏损，市场心理趋于谨慎，需求难以明显放大，预计12月份国内菜油价格在政策和外盘没有大的变化的情况下仍将在当前价位稳中趋弱。

    棕榈油价格下跌市场成交不旺

    11月，虽然国内港口棕榈油库存量明显减少，但国内棕榈油现货价格并未因库存下降而表现坚挺，自中旬开始国内各主要港口棕榈油价格普遍下跌，市场成交转淡。另外，棕榈油主产国印尼近期出台提高出口、增加内部需求的政策，从2009年开始，印尼政府要求汽车使用1%的生物乙醇燃料，工业掺混率为 5%。5%的掺混率将使得棕榈油消费增长250万吨。印尼还于11月1日起不再征收毛棕榈油出口关税。马来西亚也将考虑5%的棕榈油生物燃料掺混建议。虽然这些政策对棕榈油的长期需求和价格是一利好，但短期来看，印尼毛棕榈油出口关税取消之后，自印尼进口的棕榈油成本将进一步降低，国内棕榈油价格面临压力。

    上年度我国植物油进口量创新高

    海关数据显示，2007/2008年度我国累计进口豆油272.7万吨，进口棕榈油522.3万吨、菜油27.7万吨，葵花油及红花油进口量 2000吨，亚麻籽油进口量1万吨，橄榄油进口量1万吨，花生油进口量6000吨，其他品种植物油进口量5000吨，2007/2008年度我国共计进口植物油826万吨，同比增加51万吨。2007/2008年度我国共进口大豆3782万吨，按18.5%的出油率计算，折油700万吨。同期我国共进口油菜籽81万吨，按38.5%的出油率计算，折油31万吨。2007/2008年度我国累计进口植物油及食用油籽折油总量1557万吨，即使减去国储进口，我国植物油及食用油籽净进口折油仍刷新历史纪录。

    综上所述，虽然目前处于传统的植物油消费旺季，但由于贸易商出于对后市不乐观的预期，谨慎经营，市场交易清淡，旺季不旺，如无重大利好政策出台，预计12月份国内植物油价格将在当前价位小幅波动，弱势运行。