轻工制造行业双周报：关注家居315订单转化及文具板块低估值个股
- 2023-03-14 00:05:07上传人：少年**楼上
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- 1、 核心观点
- 2、 本期核心要点回顾
- 2.1 、 本期建议组合复盘 及下期建议组合
- 2.2 、 行业及公司变化：地产供需端政策均迎来催化
- 2.2.1 、 家具行业：部分城市购房政策松绑，需求端利好释放
- 2.2.2 、 防疫措施调整，消费类轻工需求端存在改善预期
- 2.2.3 、 造纸高频数据变化
- 2.3 、 出口产业链：估值相对低位，细分龙头有望率先修复
- 2.4 、 轻工转债跟踪
- 3、 家具板块估值修复仍然持续，静待基本面改善
- 3.1 、 新房销售承压，政策催化地产后周期估值修复
- 3.2 、 静待家具行业基本面边际改善
- 4、 造纸包装静待需求端修复，成本优化有望带动盈利回升
- 4.1 、 传统造纸需求端压力仍存，浆价高位震荡
- 4.2 、 包装需求出现改善，成本改善有望带动盈利回升
- 5、 消费类轻工线下消费场景有望修复
- 6、 下期建议关注个股及逻辑
- 7、 风险提示
- 证券研究报告
- 请务必阅读正文后免责条款部分 5
- 图 1：建议关注标的股价累计涨跌幅（ 2023.02.27 -03.10 ）
- 图 2：2022 年 12 月家具类零售额当月值同比降幅环比扩大
- 图 3：2022 年 12 月建筑及装潢材料类当月值同比降 幅收窄
- 图 4：2023 年 1月建材家居卖场销售额当月同比降幅收窄
- 图 5：2023 年 1月全国建材家居景气指数环比上升
- 图 6：2023 年 1-2月出口金额累计同比下降 6.8%
- 图 7：2023 年 1-2月家具及其零件出口金额累计同比降 幅走阔
- 图 8：2022 年 12 月带软垫的木框架坐具出口金额同比下降
- 图 9：2022 年 12 月弹簧床垫出口金额单月增速环比下降
- 图 10 ： 2022 年 12 月带软垫金属框架坐具出口金额单月同比降幅较 11 月收窄
- 图 11 ：2022 年 12 月塑料制餐具出口金额单月同比增速下降
- 图 12 ：中国出口集装箱运价指数（ CCFI ）呈现持续回落趋势
- 图 13 ： 2022 年 12 月住宅竣工面积及商品房销售面积累计同比下降
- 图 14 ： 2022 年 12 月住宅新开工面积累计同比下降
- 图 15 ： 2023 年 2月 30 大中城市及各层级城市的商品房成交套数当月同比大幅上升
- 图 16 ：家居板块股价走势
- 图 17 ：家居板块估值处于历史低位
- 图 18 ：欧派家居估值历史变化
- 图 19 ： 2022 年 1-12 月家具制造业营业收入同减 8.1%
- 图 20 ： 2022 年 1-12 月家具制造业利润总额同增 7.9%
- 图 21 ：欧派衣柜与喜临门发布 Omax 健康 +睡眠 系统
- 图 22 ：原材料 TDI 、MDI 现货价整体回落（元 /吨）
- 图 23 ： 2023 年 2月家具制造业 PPI 环比下降
- 图 24 ： 2022 年 12 月造纸及纸制品月营收增速放缓
- 图 25 ： 2023 年 2月造纸 PPI 环比小幅下降
- 图 26 ： 2022 年 12 月机制纸及纸板产量同比增速 -4.8%
- 图 27 ： 2022 年 12 月以来固定资产投资完成额月度累计同比增速有所回升
- 图 28 ： 2022Q2 以来镀锡板卷吨价呈下降趋势
- 图 29 ： 2022Q2 以来铝价自年初相对高点持续回落
- 图 30 ： 2022 年 12 月啤酒产量单月同比大幅回升
- 图 31 ： 2022 年 12 月软饮料产量单月同比转正
- 图 32 ： 2022 年 12 月智能手机产量单月同比下降
- 图 33 ： 2022Q4 平板电脑全球出货量增速有所回暖
- 图 34 ： 2022 年文化办公用品类累计增速放缓
- 图 35 ： 2022 年日用品类累计同比转负
- 图 36 ： 2022 年体育娱乐用品类累计增速下降
- 图 37 ： 2022 年书报杂志类累计同比增速提升
- 表 1：本期建议关注组合主要逻辑与核心催化
- 表 2：部分城市放开限购政策，需求端纾困推进
- 表 3：证监会出台调整优化 5项措施，支持房地产企业股权融资
- 表 4：家居公司陆续于开门红及 315 期间推出新套餐拉动获客
- 表 5：家具行业多家公司估值水平逐步向合理区间修复
- 表 6：优化疫情防控新十条内容
- 表 7：各造纸原材料与纸种近两周行情概要 （截至 2023.03.11 ）
- 表 8：出口产业链估值在历史分位数相对低位，多家公司估值处于 2018 年以来绝对底部
- 表 9：轻工转债相关标的跟踪（截至 2023 年 03 月 10 日）
- 表 10 ：地产端政策频发
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