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食品饮料大众品23Q1业绩前瞻专题报告：需求修复成本下行，重视业绩兑现投资机会
- 2023-03-27 01:00:28上传人：so**e。
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- 1 大众品：餐饮领头发力需求向好，部分原材料趋势下行
- 2 子板块： 23臠 消费场景恢复，成本压力有待释放
- 2.1 啤酒：现饮场景恢复加速高端化，低基数下弹性可期
- 2.2 休闲零食：仍处在渠道变革红利期，业绩有望保 持良好增长
- 2.3 速冻： 23Q1 餐饮消费显著恢复，预计板块稳健增长
- 2.4 乳制品：原奶成本紧平衡，需求有待逐季恢复
- 2.5 调味品：零添加拉动行业升级，需求复苏下企业表现分化
- 2.6 烘焙：需求修复叠加成本下行， 23Q1 业绩将略有改善
- 2.7 卤制品： Q1 开店加速，静待成本改善
- 2.8 软饮料：场景修复带来需求的恢复， 23Q1 业绩有望实现较好增长
- 3 重点公司跟踪
- 3.1 青岛啤酒： 23Q1 低基数，销量有望迎较快增长
- 3.2 重庆啤酒：渠道尚处调整期， 23Q1 增长稳健
- 3.3 洽洽食品：高基数影响下预计增速略有放缓
- 3.4 劲仔食品：大包装放量新渠道拓展顺利， Q1 预计保持高增
- 3.5 海融科技：高基数下预计业绩保持增长
- 3.6 南侨食品：贝果放量带来新的增量， 23Q1 经营稳健
- 3.7 安井食品： 23Q1 冻品主业稳健，预制菜肴高增
- 3.8 千味央厨： 23Q1 稳健修复，全年产品 +渠道 +产能多点发力弹性足
- 3.9 巴比食品： 23Q1 业绩表现 平稳，期待 23H2 弹性表现
- 3.10 妙可蓝多： 23Q1 C 端动销或逐步改善， B端高增有望延续
- 3.11 伊利股份： 23Q1 动销良好，年内或逐季改善
- 3.12 海天味业：经营稳健，逐步修复
- 3.13 日辰股份：餐饮业务复苏，客户开发持续推进
- 3.14 千禾味业：零添加动销超预期，传统渠道开发加快
- 3.15 中炬高新：基本面有望加速改善，股权实控变更落地可期
- 3.16 涪陵榨菜：主品类动销改善，新品类推广 上市
- 3.17 天味食品： 1-2月份经营符合预期， 3月迎来小龙虾铺市旺季
- 3.18 安琪酵母： 23Q1 需求修复，海外增速快于国内
- 3.19 立高食品：需求回暖叠加成本下行，业绩边际改善
- 3.20 绝味食品：主业加速修复，龙头势能不改
- 3.21 东鹏饮料：场景修复带来业绩的良好增长
- 3.22 仙乐健康：中国区欧洲区需求回暖， 23Q1 收入高增
- 3.23 李子园： 23Q1 表现平稳向好，看好成本下行趋势下全年利润弹性
- 3.24 莱茵生物：订单加速释放， 预计实现较快速增长
- 3.25 路德环境： 23Q1 产能落地，期待 Q2 放量带来业绩高增
- 4 投资建议
- 5 风险提示
- 行业专题
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- 图 1： 宏观经济形势稳定， 22Q4 GDP 增速保持平稳
- 图 2： 需求端改善良好，制造业与商业活动 PMI 重回景气区间
- 图 3： 2023 一、二月社零数据回升，消费回暖餐饮收入同比高增
- 图 4： 疫后经济稳步恢复，消费者信心逐月提 振
- 图 5： 大众品主要原材料成本
- 图 6： 大众品重点公司 Q1 前瞻预测一览表
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