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内地房地产周度观察：国有房企规模扩张空间研究
- 2021-11-26 22:05:13上传人：-无**am
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- 2. 国有房企规模扩张空间的简化测算
- 2.1使用自有现金拿地：现金短债比与净负债率的制约
- 2.2新增长期债务拿地：三项指标的综合制约
- 2.3 新增短期债务拿地：现金短债比与扣预负债率的制约
- 2.4 国有企业资产负债率考核的制约
- 图 2：保利10月销售金额环比提升
- 图3：华润近月销售金额相对平稳
- 图 4：信用受损带动部分企业销售金额持续下行
- 图5：部分信用受损民企单月销售额大幅下降
- 图 6：2021年11月房企银行间融资规模明显提升
- 图7：11月10日起国有房企积极开展银行间债务融资
- 表 1：11月10日后部分房地产行业央企、国企率先在银行间市场发行债务融资工具
- 表 2：国有房企红线指标并非均好，各公司可加杠杆的空间存在差异
- 表 3：主流绿档国有房企2021年上半年新增土地货地比
- 表 4：房企完全使用在手资金拿地时，净负债率提升、现金短债比下降
- 表 5：完全使用自有资金拿地时，深圳控股、越秀地产潜在规模增幅最大
- 表 6：深圳控股货币资金远大于其全年销售规模
- 表 7：房企发行长期债券拿地时，净负债率、扣预负债率提升
- 表 8：拿地成本中自有资金:新增长期债务=1:1时，深圳控股、中国海外发展潜在规模增幅最大
- 表 9：完全使用新增长期债务金额拿地时，深圳控股、中国海外发展潜在规模增幅最大
- 表 10：房企发行短期债券拿地时，净负债率、扣预负债率提升，现金短债比下降
- 表 11：拿地成本中自有资金:新增短期债务=1:1时，深圳控股、保利发展潜在规模增幅最大
- 表 12：完全使用新增短期债务金额拿地时，深圳控股、中国海外发展潜在规模增幅最大
- 表 13：现金短债比为率先限制绿档国有房企扩张的红线指标
- 表 14：前述情形下，深圳控股、中国海外发展、华润置地等可新增货值与2020年销售额之比的平均值较大 14
- 表 15：2021年中期各国有房企资产负债率差异较大
- 表 16：上市国有房企估值表
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