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软饮料2022年及2023Q1总结：新品增量叠加成本改善，利润释放可期
- 2023-05-11 11:25:14上传人：Ye**日)
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- 1、 软饮料： 22 年盈利承压， 23Q1 利润释放
- 1.1 、 业绩概况：一季度业绩改善，利润释放
- 1.2 、 费用端：费用趋势向下，优化效果较好
- 1.3 、 盈利端：成本费用齐改善，一季度盈利能力提升
- 1.4 、 现金流：一季度回款增速提升，需求有效恢复
- 2、 全年利润释放为主线，新品推广可期
- 2.1 、 香飘飘：一季度开门红，即饮板块加快放量
- 2.2 、 养元饮品：一季报超预期， 2023 年加快复苏
- 2.3 、 李子园：一季度符合预期，二季度望加速
- 2.4 、 东鹏饮料：业绩符合预期，期待更好表现
- 2.5 、 佳禾食品：业绩超预期，改善在加速
- 2.6 、 承德露露：业绩符合预期，二季度望加速
- 2.7 、 百润股份：一季度开门红，期待强爽放量
- 3、 行业评级及投 资策略
- 4、 风险提示
- 图表 1：2022 年软饮料总营收 226.73 亿元，同比 +1.3%
- 图表 2：2022Q4 软饮料总营收 80.08 亿元，同比 +11.0%
- 图表 3：2022 年软饮料归母净利 45.88 亿元，同比 -11.4%
- 图表 4：2022Q4 软饮料归母净利 15.49 亿元，同比 +25.0%
- 图表 5：2023Q1 软饮料总营收 82.86 亿元，同比 +17.2 %
- 图表 6：2023Q1 软饮料归母净利 17.85 亿元，同比 +49.5%
- 图表 7：2022 年软饮料销售费用率 /管理费用率分别为 15.3%/3.5%
- 图表 8：2022Q4 软饮料销售费用率 /管理费用率分别为 13.8%/2.8%
- 图表 9：2023Q1 软饮料销售费用率 /管理费用率分别为 14.2%/2.8%
- 图表 10 ：2022 年软饮料销售毛利率 /销售净利率分别为 41.0%/17.2%
- 图表 11 ：2022Q4 软饮料销售毛利率 /销售净利率分别为 43.4%/19.3%
- 图表 12 ：2023Q1 软饮料销售毛利率 /销售净利率分别为 43.7%/21.5%
- 图表 13 ：2022 年软饮料销售回款 300.90 亿元，同比 +0.6%
- 图表 14 ：2022Q4 软饮料销售回款 105.14 亿元，同比 +3.8%
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- 图表 16 ：2022 年末软饮料合同负债 38.05 亿元
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- 图表 18 ：2023Q1 香飘飘总营收 6.79 亿元，同比 +37.0%
- 图表 19 ：2023Q1 香飘飘归母净利 0.06 亿元，扭亏为盈
- 图表 20 ：2023Q1 养元饮品总营收 22.29 亿元，同比 +8.8%
- 图表 21 ：2023Q1 养元饮品归母净利 7.33 亿元，同比 +39.9%
- 图表 22 ：2023Q1 李子园总营收 3.45 亿元，同比 +1.1%
- 图表 23 ：2023Q1 李子园归母净利润 0.59 亿元，同比 +45.0%
- 图表 24 ：2023Q1 东鹏饮料总营收 24.91 亿元，同比 +24.1%
- 图表 25 ：2023Q1 东鹏饮料归母净利 4.97 亿元，同比 +44.3%
- 图表 26 ：2023Q1 佳禾食品总营收 6.41 亿元，同比 +22.8%
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- 图表 28 ：2023Q1 承德露露总营收 11.41 ，同比 +2.1%
- 图表 29 ：2023Q1 承德露露归母净利润 2.39 亿元，同比增长 1.6%
- 图表 30 ：2023Q1 百润股份总营收 7.6 亿元，同比 +41.1%
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- 图表 32 ：重点关注公司及盈利预测
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