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食品饮料行业月度动态报告：疫后消费稳步复苏，成本压力边际趋缓
- 2022-07-01 09:35:23上传人：既来**安之
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- 一、宏观： 疫情好转推动需求逐渐复苏
- 二、食品饮料： 关注需求复苏与盈利改善的α机会
- （一）白酒： 短期关注需求复苏，长期景气周期趋势不改
- 1、中长期视角： 本轮结构升级趋势不改
- 2、月度跟踪： 5月产量环比改善，茅台批价短期回升
- （二）啤酒： 关注疫后回补与提价催化，长期高端化持续演绎
- 1、中长期视角： 行业高端化逻辑持续演绎
- 2、月度跟踪： 5月产量环比改善，关注疫后需求回补与潜在提价催化
- （三） 餐饮供应链：短期步入复苏通道，长期静待系统性拐点
- 1、中长期视角： 四周期因子共振推动行业迎来基本面拐点
- 2、月度跟踪： 4月 C端需求韧性凸显，预计 5月 B端环比改善
- （四） 乳制品：短期确定性凸显，长期关注盈利改善
- 1、中长期视角：二强企业战略分化，竞争趋缓提升盈利能力
- 2、月度跟踪： 5月产量环比改善，原奶价格进一步回落
- 三、食品饮料行业在资本市场中的发展情况
- （一） 5月行业指数小幅上涨，估值仍处于合理区间
- （二） 估值分析： 2022 年 5月食品饮料 PE 相对 A 股溢价 113%
- （三） 国际比较：国内食品饮料板块较美国市场显著溢价
- （四） 涨幅复盘： 2022 年 5月食品饮料涨跌幅排名第 24
- 四、投资建议
- 五、风险提示
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