建筑材料行业研究周报:政策向基本面传导期间波动加大
- 2022-12-27 19:10:36上传人:Ko**惟美
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- 1. 每周一谈:资本开支周期视角看水泥
- 2. 市场回顾
- 3. 宏观数据:基建维持高增 地产周期底蓄力
- 3.1 地产周期底明确
- 3.2 稳增长仍处在落地期
- 4. 本周重点子行业跟踪
- 4.1 玻璃:周期底部去产能持续
- 4.2 消费建材:地产预期主导估值修复
- 4.3 水泥:逐 步进入淡季供需双弱
- 5. 本周投资策略及重点建议
- 6. 风险提示
- 图 1: 水泥资本开支周期滞后于盈利周期
- 图 2: 水泥制造企业在手现金充裕(亿元)
- 图 3: 水泥制造 行业无形资产占总资产比例
- 图 4: 建材申万子行业表现
- 图 5: 销售面积增速引领地产周期( 12 月移动平均同比)
- 图 6: 固定资产投资(基础设施)同比增速( %)
- 图 7: 全国玻璃销售价格(元 /吨)
- 图 8: 重点八省玻璃库存(万重量箱)
- 图 9: 纯碱价格(元 /吨)
- 图 10: 液化天然气价格(元 /吨)
- 图 11: 丙烯酸及丙烯酸丁酯价格变动(元 /吨)
- 图 12: 钛白粉(金红石型)价格(元 /吨)
- 图 13: 市场价: SBS 改性沥青:华东地区(元 /吨)
- 图 14: 市场价: SBS 改性沥青:华北地区(元 /吨)
- 图 15: PP 市场价(元 /吨)
- 图 16: PVC 市场价(元 /吨)
- 图 17: 防水行业周期底部后涨跌幅( %)
- 图 18: 管材行业周期底部后涨跌幅( %)
- 图 19: 涂料企 业周期底部涨跌幅( %)
- 图 20: 其他消费建材企业周期底部涨跌幅( %)
- 图 21: 海螺水泥相对市场 PB 与资产盈利能力相关
- 图 22: 华新水泥相对市场 PB 与资产盈利能力相关
- 图 23: 煤炭价格在上一轮周期基本平稳(点)
- 图 24: 水泥需求端并无明显变化(万吨)
- 图 25: 华新水泥能源成本抬升
- 图 26: 海螺水泥能源成本抬升
- 表 1: 2022 年主要建筑用矿石矿权出让情况
- 表 2: 地区间玻璃均价(元 /吨)
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