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化肥行业跟踪：不确定因素增多影响海外市场，国内外将有小幅联动
- 2023-08-08 19:46:15上传人：时光记忆不微伤
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- 一、粮食周期持续影响化肥景气度，短期行业影响因素增多
- 1.1 、局部纷争引起行业担忧，粮食安全的关注或将再度影响化肥运行
- 1.2 、厄尔尼诺天气加大了对于粮食的关注度，不确定性因素增多
- 1.3 、化肥价格高位回落，需求有望修复，出口影响有所减弱
- 二、钾肥：行业运行释放触底信号，海外价格有望获得改善
- 2.1 、大合同加速行业价格调整，带动风险充分释放
- 2.2 、供给局势变化，海外价格有望出现回升空间
- 三、磷肥：上半年差异化运行，一铵具有改善空间，二铵运行有所支撑
- 3.1 、上半年海外磷肥价格持续调整，下落空间相对有限
- 3.2 、国内一铵有望跟随海外联动修复，二铵运行有支撑
- 四、 氮肥：市场出口需求有支撑，异常天气值得关注
- 4.1 、典型的能源加工产品，成本受到能源联动影响较大
- 4.2 、法检政策影响减弱，出口需求分散国内的供给压力
- 五、投资建议
- 六、风险提示
- 图表 1： 全球人口仍然在持续提升
- 图表 2： 全球耕地面积仍然持续增长
- 图表 3： 资源属性越强的化肥品种的全球贸易占比越高
- 图表 4： 全球化肥和粮食价格的运行趋势有一定的关联度
- 图表 5： 俄乌粮食产量共占全球的 7% 左右
- 图表 6： 俄乌粮食出口占全球粮食贸易的 2成左右
- 图表 7： 2022 年俄乌冲突加速了海外玉米和小麦价格上行
- 图表 8： 乌克兰冲突后粮食产量出现明显下滑
- 图表 9： 黑海协 议签订后，粮食安全担忧明显减弱
- 图表 10 ： 1982 -2022 年厄尔尼诺发生强度及影响
- 图表 11 ： 国内化肥价格回落，对于化肥施用量有一定程度的改善
- 图表 12 ： 我国化肥出口量获得一定程度的修复
- 图表 13 ： 全球钾肥产能分布
- 图表 14 ： 2022 年全 球钾肥产量分布
- 图表 15 ： 钾肥国内外价格在 2022 年都出现了明显上行，冲高后进入调整期
- 图表 16 ： 我国历年的大合同签订情况
- 图表 17 ： 我国可以实现钾肥部分自给
- 图表 18 ： 我国钾肥进口货源更为充分
- 图表 19 ： 2022 年我国钾肥进口国占比分布
- 图表 20 ： 2023 年上半年我国钾肥进口国占比分布
- 图表 21 ： 海外巴西市场价格稍有启动，旺季需求有支撑
- 图表 22 ： 上半年我国钾肥进口较多（万吨）
- 图表 23 ： 上半年国内钾肥生产同比增长
- 图表 24 ： 磷肥 原材料价格上半年持续下行（美元 /吨）
- 图表 25 ： 海外磷酸一铵产品及价差变化（美元 /吨）
- 图表 26 ： 海外磷酸二铵产品及价差变化（美元 /吨）
- 图表 27 ： 磷矿资源分布不均导致多数国家依赖进口
- 图表 28 ： 俄罗斯在全球磷肥产能分布中占比较高
- 图表 29 ： 2021 年我国磷酸二铵出口国家占比
- 图表 30 ： 2023 年上半年我国磷酸二铵出口国家占比
- 图表 31 ： 国内磷酸一铵价差在上半年受到较大压缩
- 图表 32 ： 磷酸一铵的开工率倒逼下行，供给减弱
- 图表 33 ： 磷酸一铵出口同比改善但仍表现相对较弱
- 图表 34 ： 磷酸一铵国内外的产品价差变化（元 /吨）
- 图表 35 ： 国内磷酸二铵产品价差相对较好
- 图表 36 ： 磷酸二铵出口形成一定的支撑
- 图表 37 ： 氮肥价格受到能源价格影响较大
- 图表 38 ： 国内尿素价格同样受到原材料煤炭的影响
- 图表 39 ： 二季度尿素行业库存逐步走低
- 图表 40 ： 二季度复合肥价差有所提升（元 /吨）
- 图表 41 ： 冬季用能未有明显压力，供能平稳
- 图表 42 ： 尿素冬季生产平稳，开工保持较高水平
- 图表 43 ： 尿素上半年生产同比提升（万吨）
- 图表 44 ： 尿素下半年预计仍将有产能提升（万吨）
- 图表 45 ： 2021 年尿素一半以上出口到印度
- 图表 46 ： 2023 年印度出口量占比大幅下降
- 图表 47 ： 上半年尿素出口略有提升，但未完全恢复
- 图表 48 ： 尿素国内外价差回归正常水平（元 /吨）
- 图表 49 ： 印度上半年招标相对较少，下半年需求有望提升
- 图表 50 ： 化肥行业相关公司汇总情况
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