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张江高科深度报告：园区开发特色鲜明，科技投行价值彰显
- 2023-10-18 08:06:20上传人：幻灭**pl
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南华期货(603093)投资要点事件：南华期货发布2023年三季报，公司23Q1~3实现营收48.48亿元，同比下降6.94%，实现归母净利润2.98亿元，同比增长126.21%，业绩符合预期。高利率环境下境外利息净收入高增，驱动公司业绩再创佳绩：1）境外利息净收入增势喜人。从分项收入来看，2023Q1~3，南华期货
- 1公司发展历程：张江科学城开发主体，从地产开发转向 “科技投行 ”
- 2科技地产业务：园区综合开发业务发展稳健，租赁业务具备增长空间
- 3产业投资：聚合市场资源，投资规模及效益持续扩大
- 3.1 创新服务：持续孵化创新企业，拓宽产业链生态圈建设
- 3.2 强化产业生态引领，持股光刻机龙头企业
- 4公司财务 分析：归母净利上涨，财务保持稳健
- 5盈利预测
- 6投资建议
- 7风险提示
- 张江高科 (600895) 公司深度
- http:// www .stocke.com.cn 4/20 请务必阅读正文之后的免责条款部分
- 图 1：张江高科园区地图
- 图 2：张江高科园区地图
- 图 3：张江科学城发展历史
- 图 4：公司股权结构图（截至 2023 年 6月 30 日）
- 图 5：2019 -2022 营业收入构成（业务分类）
- 图 6：2019 -2022 营业收入构成（地区分类）
- 图 7：2018 -2023H1 公司房地产租赁收入及同比
- 图 8：2018 -2022 年主要项目出租面积及平均租金
- 图 9：2018 -2022 年公司创新服务收入及毛利率
- 图 10 ：张江高科创业营第十二季 DemoDay 活动
- 图 11 ：2021 -2023H1 张江高科产业投资规模
- 图 12 ： 2018 -2023H1 公司直投及参投情况
- 图 13 ：上海微电子装备（集团）股份有限公司股权结构
- 图 14 ：上海微电子装备公司生产光刻机品类
- 图 15 ： 2018 -2023H1 公司营业收入及同比
- 图 16 ： 2018 -2023H1 公司归母净利润及同比
- 图 17 ： 2018 -2023H1 张江高科投资收益
- 图 18 ： 2018 -2023H1 张江高科投资收益占营业利润比重
- 图 19 ： 2018 -2023H1 公司销售毛利率及净利率
- 图 20 ： 2018 -2022 年房地产开发及房产租赁毛利率
- 图 21 ： 2023H1 张江高科融资渠道
- 图 22 ： 2018 -2022 年公司期末融资总额及同比
- 图 23 ： 2018 -2022 年公司平均融资成本
- 图 24 ：张润置业股权架构情况（截至 2023 年 6月 30 日）
- 图 25 ： 2018 -2022 年张润大厦出租率
- 表 1：2022 年张江高科房地产在建项目
- 表 2：2022 年张江高科房地产销售和结转情况
- 表 3：张江特色产业园区及民营企业总部聚集区
- 表 4：华安张江产业园 REIT 信息
- 表 5：张江高科 2023 -2025 年盈利预测
- 表 6：可比公司估值
- 表附录：三大报表预测值
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