公司深度报告：植脂末龙头地位稳固，咖啡筑就新增长曲线
- 2024-01-14 10:05:42上传人：独钓**江月
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奥迪威(832491)超声波传感器龙头，掌握核心技术保障长期发展公司成立于1999年，并于2002年建立首条超声波传感器生产线，产品进入汽车电子市场。目前，公司已形成以自主研发和生产的换能芯片为基础，以超声波测距传感器、超声波流量传感器、压触传感器及执行器、超声波雾化换能器及模组、报警发声器为主要产品的产品矩阵，终
- 1、 公司概况：植脂末行业龙头，着力业务拓展
- 1.1 、 深耕植脂末数年，业务扩展顺利
- 1.2 、 股权集中度高，高管稳定性强
- 1.3 、 咖啡业务高增，生产企业客户增速快
- 1.4 、 原料成本控制力提升，盈利能力稳定向上
- 2、 植脂末业务：龙头优势明显，客户转型提高议价权
- 2.1 、 国内植脂末应用广泛，市场规模稳定提升
- 2.1.1 现制茶饮驱动增长，多应用场景保障增长
- 2.1.2 竞争格局稳定，先发优势明显
- 2.2 、 研发优势利于品牌沉淀，产能充足助力市场开拓
- 2.2.1 客户类型持续更迭，把握议价权为核心
- 2.2.2 研发实力强，定制化能力满足大客户需求
- 2.2.3 产能供应充足，标准化产品开拓中小客户
- 3、 咖啡业务：品类战略切换顺畅，生产能力筑高壁垒
- 3.1 、 咖啡市场扩容趋势明朗，中下游均有增长空间
- 3.1.1 下游附加值最高，现磨咖啡与精品咖啡为增长主线
- 3.1.2 中游集中度提升趋势明确，不同环节能力要求不同
- 3.2 、 布局全面紧抓赛道红利，客户开发潜在空间广阔
- 3.2.1 产品布局转换顺利，规模化优势筑高成本壁垒
- 3.2.2 大客户释放品牌效应，产能扩张支撑需求增长
- 4、 植物基及其他业务：提前布局第三曲线，有望实现轮动增长
- 4.1 、 燕麦奶增长潜力大，差异化品牌或迎机遇
- 4.1.1 植物基饮市场基础深厚，燕麦奶贡献新增长点
- 4.1.2 参与者共同培育市场，品牌定位与认知为破局关键
- 4.2 、 植物基：产品品质在线，期待 C端团队发力
- 4.3 、 其他业务：产品配备齐全，满足一站式购买需求
- 5、 盈利预测评级
- 6、 风险提示
- 图表 1：佳禾食品发展历程
- 图表 2：公司业务布局情况
- 图表 3：2016 -2023 前三季度佳禾营业收入逐步增长
- 图表 4：2023Q1 -Q3 佳禾净利润大幅增长
- 图表 5：佳禾食品股权结构（截止 2023Q3 ）
- 图表 6：佳禾核心管理层介绍
- 图表 7：2016 -2023 前三季度公司分业务营收（亿元）
- 图表 8：2016 -2023 前三季度公司分业务营收增速
- 图表 9：2017 -2023 前三季度直销和经销收入（亿元）
- 图表 10 ：2018 -2023 前三季度直销和经销收入增速
- 图表 11 ：2016 -2023 前三季度分地区收入（亿元）
- 图表 12 ：2017 -2023 前三季度分地区营收增速
- 图表 13 ：2016 -2023 前三季度公司毛利率和净利率
- 图表 14 ：2016 -2023 前三季度公司各项费用率
- 图表 15 ：2017 -2020 年 9月公司主要原材料采购金额占比
- 图表 16 ：公司 2020 年 1-9月主要原材料占比
- 图表 17 ：中国大宗商品价格指数：油料油脂
- 图表 18 ：玉米淀粉期货结算价（元 /吨）
- 图表 19 ：植脂末成分组成与应用场景
- 图表 20 ：2017 -2022 年全球植脂末市场规模及增速
- 图表 21 ：2015 -2023 年中国植脂末市场规模及增速
- 图表 22 ：2015 -2023 年中国植脂末消费量及增速
- 图表 23 ：2015 -2019 年中国植脂末出口量及增速
- 图表 24 ：由植脂末到反式脂肪酸传导路径
- 图表 25 ：喜茶 “烤黑糖波波牛乳茶 ”配方为 0奶精 0植脂末
- 图表 26 ：奶茶使用植脂末与牛奶成本对比
- 图表 27 ：植脂末产品与鲜牛乳产品价格差异
- 图表 28 ：2015 -2025 年不同价位现制茶饮市场规模（亿元）及增速
- 图表 29 ：2023 年 3-6月美团外卖新品数量及销量价位带分布
- 图表 30 ：2020 -2022 年全国茶饮品牌人均消费价位占比
- 图表 31 ：2020 -2022 年全国各线级城市茶饮门店数占比
- 图表 32 ：2016 -2023 年中国咖啡市场规模及增速
- 图表 33 ：2018 -2025 年中国烘焙食品市场规模及增速
- 图表 34 ：植脂末行业境内竞对情况
- 图表 35 ：2017 -2023 前三季度植脂末业务收入及增速
- 图表 36 ：2017 -2022 年植脂末销量及增速
- 图表 37 ：2017 -2022 年植脂末均价及增速
- 图表 38 ：主要客户由食品工业客户转向茶饮连锁客户
- 图表 39 ：2020 -2023 前三季度总收入客户结构
- 图表 40 ：2016 -2023 前三季度总收入国内外分布
- 图表 41 ：2022 年现制茶饮行业市占率（门店数口径）
- 图表 42 ：2017 -2022 年前五大客户情况
- 图表 43 ：2021 年主要茶饮品牌客单价对比（元）
- 图表 44 ：2016 -2023 年前三季度公司研发费用率
- 图表 45 ：美团外卖新茶饮头部品牌上新数及总量增长情况
- 图表 46 ：2020 -2022 年奶茶品牌产品上新数量（个）
- 图表 47 ：公司研发成果
- 图表 48 ：含反式脂肪酸产品收入及占比
- 图表 49 ：完成 0反式脂肪酸行动计划
- 图表 50 ：零反与非零反产品价格对比
- 图表 51 ：霸王茶姬公布产品原料为 0氢化植物油
- 图表 52 ：“卡丽玛牛乳 ” 产品介绍
- 图表 53 ：“晶花 ” 品牌标准化产品分布
- 图表 54 ：公司 2023 年秋冬菜单应用及椰子系应用方案
- 图表 55 ：2017 -2022 年佳禾植脂末产能及产能利用率
- 图表 56 ：2017 -2022 年佳禾植脂末产量、同比及产销率
- 图表 57 ：咖啡产业链及价值链一览
- 图表 58 ：2017 -2022 年全球咖啡产量、进口量及消费量
- 图表 59 ：2017 -2022 年全球咖啡进口量细分规模及增速
- 图表 60 ：全球咖啡产地分布
- 图表 61 ：全球咖啡主要生产国及产量占比
- 图表 62 ：2013 -2023 年中国咖啡市场规模及增速
- 图表 63 ：2022 年全球及不同国家人均咖啡消费杯数
- 图表 64 ：2017 -2022 年我国咖啡产量、进口量及消费量
- 图表 65 ：2018 -2022 年云南省咖啡生产情况
- 图表 66 ：中国消费者饮用咖啡目的
- 图表 67 ：中国咖啡消费者饮咖频次情况
- 图表 68 ：库迪 8.8 元&瑞幸 9.9 元&各大咖啡品牌联名活动
- 图表 69 ：消费者饮用咖啡与奶茶对比
- 图表 70 ：2017 -2024 年中国现磨咖啡市场规模及占比
- 图表 71 ：2019 -2023 年中国现磨咖啡馆连锁化率
- 图表 72 ：截至 2023 年 12 月底主要咖啡品牌门店数量（家）
- 图表 73 ：2020 -2022 年美团各现制咖啡门店数规模与增速
- 图表 74 ：2022.04 -2023.03 不同线级城市咖啡店增长情况
- 图表 75 ：2022 年中国不同线级城市连锁咖啡店数量占比
- 图表 76 ：2022 年中国不同规模连锁咖啡门店数占比
- 图表 77 ：2023 年各咖啡品牌低价活动列示
- 图表 78 ：2022 -2025 年现磨咖啡各价格段规模占比情况
- 图表 79 ：2022 -2030 年全球精品咖啡市场规模（亿美元）
- 图表 80 ：2022 年淘宝直播咖啡热销品类及产品
- 图表 81 ：2017 -2021 年中国冻干咖啡粉市场规模
- 图表 82 ：2017 -2021 年中国冷萃咖啡液市场规模
- 图表 83 ：咖啡品牌建厂情况
- 图表 84 ：中游咖啡厂家主要参与者情况
- 图表 85 ：2016 -2023 前三季度咖啡营收及增速
- 图表 86 ：2016 -2023 前三季度咖啡销量及增速
- 图表 87 ：2016 -2023 前三季度 咖啡均价及增速
- 图表 88 ：佳禾咖啡生产设备齐全且排名靠前
- 图表 89 ：公司取得的部分资质认证
- 图表 90 ：公司取得的部分专利证书
- 图表 91 ：2017 年至 2020 年 1-9月各咖啡品类收入占比
- 图表 92 ：2017 年至 2020 年 1-9月咖啡品类均价（元 /kg ）
- 图表 93 ：金猫咖啡产品矩阵
- 图表 94 ：主流咖啡品牌单杯价格（元 /杯）
- 图表 95 ：主流咖啡品牌单价（元 /ml& 元/g ）
- 图表 96 ：2023Q3 咖啡业务客户占比
- 图表 97 ：2017 -2022 年咖啡产量情况
- 图表 98 ：2018 -2022 年咖啡业务毛利率
- 图表 99 ：咖啡业务产能建设
- 图表 100 ：2018 -2024 年全球植物基市场价值统计（亿美元）
- 图表 101 ：2020 年全球整体乳制品、液态奶及植物奶市场规模拆分
- 图表 102 ：2009 -2028 年我国植物基饮市场规模及增速
- 图表 103 ：2015 -2025 年中国燕麦奶行业市场规模及增速占比
- 图表 104 ：牛奶与市售非乳制植物性牛奶替代品中 250ml 的能量和营养素值（平均 ±标准偏差）
- 图表 105 ：全国乳糖不耐受人群占比
- 图表 106 ：2023 年燕麦奶关联云词
- 图表 107 ：2020 -2022 年 OATLY 在中国营收及市占率
- 图表 108 ：2022 年中国燕麦奶行业艾媒金榜分数
- 图表 109 ：2019 -2023 前三季度植物基业务营收及增速
- 图表 110 ：2019 -2023 前三季度植物基业务销量及增速
- 图表 111 ：2019 -2023 前三季度植物基业务销量及增速
- 图表 112 ：公司植物基主要产品
- 图表 113 ：燕麦奶产品价格对比
- 图表 114 ：非常麦品牌会议营销、消费者互动及品牌联动事件列举
- 图表 115 ：2020 -2023 前三季度其他业务营收及增速
- 图表 116 ：2020 -2023 前三季度其他产品销量及增速
- 图表 117 ：盈利预测
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