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特种单体和助剂细分龙头，新产能投放带来长期成长空间
- 2024-03-15 18:10:47上传人：越奋**幸运
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常青科技(603125)投资要点：深耕精细化工企业，2019-2022年营收复合增长率21.07%。1）公司是一家主要从事高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售的高新技术企业。2）公司2019-2022年营收复合增长率21.07%，归母净利润复合增长率35.03%，根据常青科技招股说明书及2022年度报告，2022年营收增长得益于公司销售规模
- 1. 深耕精细化工企业， 2019-2022年营收复合增长率 21.07%
- 1.1 深耕精细化工企业，细分行业领域重要生产厂家
- 1.1.1 深耕精细化工行业，布局特种聚合材料助剂及电子专用材料新产能
- 1.1.2 公司实际控制人金连琴、孙秋新、孙杰持有 63.88%股份
- 1.2 高分子新材料特种单体及专用助剂系主要收入来源， 2019-2022年营收复合增长
- 率21.07%
- 2. 精细化工行业有望迎来广阔市场，单个产品市场竞争压力小
- 2.1 精细化工行业有望迎来广阔市场，公司高分子新材料下游应用范围较为广泛 8
- 2.2 我们认为离子交换树脂、并网风电装机、 PVC树脂市场前景广阔，有望带动上
- 游材料需求增长
- 2.3 公司所处行业内单个产品市场竞争压力较小，在多个领域内具有技术优势 .. 10
- 3. 公司与多家企业建立良好合作关系，储备 2-乙烯基萘、 PL-30 助剂等高品质 产品
- 3.1 精细化工行业下游客户具有一定粘性，公司与多家企业建立良好合作关系 .. 11
- 3.2 公司储备 2-乙烯基萘、 PL-30 助剂等高品质产品，助力下游实现国产化
- 3.2.1 2-乙烯基萘是高端光刻胶国产化的重要原材料
- 3.2.2 亚磷酸酯 PL-30 是尼龙 66 国产化“卡脖子”原材料己二腈生产所需的
- 重要助剂
- 4. 盈利预测
- 5. 风险提示
- 错误!未定义书签。
- 公司研究· 常青科技（ 603125）3
- 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图目录
- 图1 公司主要产品 在高分子新材料产业链中位置示意图
- 图2 公司历史发展
- 图3 公司股权图（截至 2023年12月）
- 图4 2019-2022年公司营业总收入与同比增速
- 图5 2019-2022公司归母净利润与同比增速
- 图6 2019-2022年公司营业收入结构
- 图7 2019-2022年公司分业务毛利
- 图8 2019-2022年公司净利率与毛利率
- 图9 2019-2022年三项费用率（包括研发费用）
- 图10 2015-2021年中国离子交换树脂产量及增速
- 图11 2014-2021年中国并网风电装机容量及增速情况
- 图12 2015-2021年中国PVC树脂年产量及增速
- 图13 2019-2022年公司前五名客户销售额占营收比例
- 图14 2019-2022年公司前五名客户销售额及增速
- 图15 2017-2022年中国光 刻胶市场规模及增速
- 公司研究· 常青科技（ 603125）4
- 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 表目录
- 表 1 公司现有在建产能及项目（截至 2023年12月）
- 表 2 常青科技主要产品及主要下游应用
- 表 3 常青科技国内竞争对手汇总
- 表 4 国内主要己二腈投产装置进展情况
- 表 5 常青科技分业务盈利预测
- 表 6 常青科技可比公司估值表
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