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Global Vision第七期：全球制造业复苏到哪一步了？
- 2024-04-03 09:05:46上传人：複古**籹秂
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专题内容摘要当前全球制造业PMI复苏到哪了？在全球发达经济体先后进入加息周期后，全球经济降温。全球制造业PMI在48-50区间震荡长达17个月之久后，在2024年2月回升至荣枯线之上，收于50.3。从分项来看，新订单持续回升至50.4，创21个月以来新高，产出指标同样相较年初水平有明显扩大，提升至51.2。分国家来看，发达经济体除
- 1. 本周聚焦：全球制造业复苏到哪一步了？
- 1.1 当前全球制造业 PMI复苏到哪了？
- 1.2 后续制造业 PMI或如何变化？
- 1.3 制造业复苏期间各类资产表现如何？
- 2. 全球数据观察
- 2.1 全球宏观经济数据一览
- 2.2 全球大类资产数据一览
- 3. 风险提示
- 图表1： 全球制造业 PMI在收缩17个月后首次回升
- 图表2： 全球制造业 PMI产出、新订单较去年提升较大
- 图表3： 主要发达经济体中美国制造业 PMI回升较大
- 图表4： 主要新兴经济体制造业 PMI多处于荣枯线以上
- 图表5： 多数发达经济体服务业 PMI好于制造业，且处于回升期
- 图表6： 主要新兴经济体服务业 PMI在2023年后持续位于高位
- 图表7： ZEW行业景气指数显示当前信息技术景气度处于高位，机械、零售、建筑
- 相较年初环比回升较大
- 图表8： 机械工程、零售、建筑、钢铁在 2022年后景气度持续处于低位，在近期快
- 速回暖
- 图表9： 化学/医药、信息技术、电子景气度相对较高，在近期有小幅提升
- 图表10： 银行景气度有所下降，汽车、公用事业、电信景气度相对平稳
- 图表11： 历史上制造业 PMI在48-50区间震荡时长较短，当前停留 17个月显著高
- 于历史平均水平
- 图表12： 服务业VS制造业、美国 VS全球PMI分化
- 图表13： 制造业PMI领先指标持续上行
- 图表14： 发达国家与新兴国家经济意外指数均上行
- 图表15： OECD综合领先指标持续走高
- 图表16： OECD消费者信心指数持续回暖
- 图表17： 制造业底部回升周期中权益市场普遍表现较优，商品中工业金属与原油表
- 现较好
- 图表18： 节奏来看， PMI触底后6-12个月权益资产与商品资产持续走强
- 图表19： 美股一级行业来看，制造业底部回暖期间 信息技术表现较好，公用事业表
- 现相对较弱
- 图表20： 美股二级行业来看，制造业底部回暖期间汽车及零部件、半导体及设备、
- 技术硬件等表现较好
- 图表21： G7、中国、印度 OECD综合领先经济指标分别录得 99.77、101.67、99.75
- 图表22： 美国、欧洲花旗经济意外指数较前一周上升，中国、日本花旗意外指数较
- 前一周下降
- 图表23： 中国、美国、欧元区 ZEW经济景气指数上升
- 图表24： 美国周度经济指数（ WEI）、WEI_4WMA上升，WEI_13WMA下降
- 图表25： 美国通胀预期较前一周下降
- 图表26： 联邦利率期货显示 2024年5月基准利率维持不变的概率为 95.8%，年内
- 降息3次
- 图表27： 主要发达国家制造业 PMI中，欧元区、德国、英国和法国制造业 PMI仍在
- 荣枯线下方
- 图表28： 主要新兴国家制造业 PMI中，中国、印度位于荣枯线上方
- 图表29： 上周全球大类资产表现（ %）
- 图表30： 全球主要股票市场指数跌幅
- 图表31： 全球主要权益市场 PE以及十年期分位数
- 图表32： 全球主要股票市场二级行业涨跌幅
- 图表33： 全球主要股票市场二级行业估值情况
- 图表34： 过去一周，美股、港股、欧洲和日本小盘占优，中国大盘占优
- 图表35： 过去一周， A股、美股、港股、欧洲、日本价值风格占优
- 准差上方
- 方
- 上方
- 方
- 图表42： 美股风险溢价位于近三年均值 -1*标准差下方
- 图表43： 港股风险溢价位于近三年均值 +1*标准差上方
- 图表44： 标普500指数未来 12个月EPS一致预期上升
- 图表45： 恒生指数未来 12个月EPS一致预期上升
- 10年期国债利率上升
- 图表47： 过去一周， OIS-SOFR利差收窄至 24.39bp
- 图表48： 过去一周，美债期限利差 10Y-2Y、10Y-3M倒挂加深
- 图表49： 过去一周， VIX、恒指波幅指数回落，日经波动率指数上升
- 图表50： 过去一周， CBOE美股看跌看涨期权成交量比 10DMA下降
- 图表51： 过去一周， iShares中国大盘股 ETF log_PCR持平
- 图表52： 过去一周，恒生指数 log_PCR下降
- 图表53： 过去一周， RSI(14天）显示欧洲 Stoxx50、黄金达到超买
- 媒
- 图表57： 北向持仓占行业总市值比重变化（ %）
- 图表58： 北向资金持仓各行业占比变动
- 图表59： 北向重仓行业资金累计流入（亿元）
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