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基础化工行业研究：业绩边际改善，看好顺周期龙头和轮胎板块
- 2024-05-06 14:46:33上传人：笑低**眉眼
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行业观点在周期下行背景下，化工板块2023年业绩下滑明显，2024年1季度开始向上修复。在经历了2021年期间周期向上推动量价齐升带来的快速增长后，较多化工企业也开启了大扩张模式，部分细分子行业开始出现供过于求从而导致板块盈利能力下滑。2023年化工行业整体实现营业收入6.8万亿元，同比下滑2%；归母净利润1996亿元，同比
- 一、化工行业年报和一季报总结
- 1.1 化工板块业绩整体仍然承压但边际向好
- 1.2 化工行业运营效率和资产结构仍待改善
- 二、细分子行业表现分化
- 三、重点细分子行业分析
- 3.1 石油加工
- 3.2 石油贸易
- 3.3 纯碱
- 3.4 氯碱
- 3.5 无机盐
- 3.6 其他化学原料
- 3.7 氮肥
- 3.8 磷肥
- 3.9 钾肥
- 3.10 复合肥
- 3.11 农药
- 3.12 日用化学产品
- 3.13 涂料油墨
- 3.14 民爆用品
- 3.15 纺织化学品
- 3.16 氟化工及制冷剂
- 3.17 磷化工及磷酸盐
- 3.18 聚氨酯
- 3.19 玻纤
- 3.20 其他化学制品
- 3.21 涤纶
- 3.22 维纶
- 3.23 粘胶
- 3.24 氨纶
- 3.25 其他纤维
- 3.26 合成革
- 3.27 改性塑料
- 3.28 其他塑料制品
- 行业专题研究报告
- 敬请参阅最后一页特别声明 3
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- 3.29 轮胎
- 3.30 其他橡胶制品
- 3.31 炭黑
- 四、上市公司股价和业绩表现分析
- 五、龙头企业财务分析
- 5.1 万华化学：业绩维持稳定运行，持续巩固龙头优势
- 5.2 华鲁恒升：盈利环比改善，看好荆州基地成本优势
- 5.3 扬农化工：行业拐点仍需等待，优创项目带来成长
- 5.4 龙佰集团：业绩表现亮眼，扩张钛矿强化资源优势
- 5.5 赛轮轮胎：业绩持续向好，全球化布局稳步推进
- 六、投资建议
- 七、风险提示
- 图表1： 化工行业营业收入及同比增速
- 图表2： 化工行业归母净利润及同比增速
- 图表3： 化工行业单 季度营业收入
- 图表4： 化工行业单季度归母净利润
- 图表5： 化工行业营业收入正增长企业数量开始回升
- 图表6： 化工行业营业收入高增长企业数量回升
- 图表7： 化工行业净利润正增长企业数量开始回升
- 图表8： 化工行业净利润高增长企业数量开始回升
- 图表9： 化工行业毛利率及净利率开始回升
- 图表10： 化工行业期间费用率表现相对稳定
- 图表11： 中国化工产品价格指数（ CCPI）今年走势相对平稳
- 图表12： 我国房屋新开工面积仍在回落
- 图表13： 纺织服装业景气度指数反弹
- 图表14： 各类农产品实际市场价格情况（元 /吨）
- 图表15： 我国新增光伏装机量仍然维持较高增长
- 图表16： 我国汽车行业产量维持正增长
- 图表17： 我国新能源汽车产量规模扩大的同时增速回落
- 图表18： 化工行业合计存货规模小幅增长
- 图表19： 化工行业应收账款规模小幅增长
- 图表20： 化工行业存货周转天数（天）相对稳定
- 图表21： 化工行业应收账款天数（天）相对稳定
- 图表22： 化工行业固定资产继续增长
- 图表23： 化工行业在建工程规模较大但增速回落
- 图表24： 化工行业经营性现金流情况
- 图表25： 化工行业资产负债率情况
- 图表26： 2023年子行业营收同比增速
- 图表27： 2023年子行业归母净利润同比增速
- 图表28： 2024年1季度子行业营收同比增长情况
- 图表29： 2024年1季度子行业归母净利润同比增长情况
- 图表30： 2023年子行业毛利率同比变化情况
- 图表31： 2022年子行业净利率同比变化情况
- 图表32： 2024年1季度子行业毛利率同比变化情况
- 图表33： 2024年1季度子行业净利率同比变化情况
- 图表34： 石油加工行业营收及增速 (亿元)
- 图表35： 石油加工行业净利润及增速 (亿元)
- 图表36： 石油加工行业销售毛利率和净利率情况
- 图表37： 石油加工行业期间费用率情况
- 图表38： 石油贸易行业营收及增速 (亿元)
- 图表39： 石油贸易行业净利润及增速 (亿元)
- 图表40： 石油贸易行业销售毛利率和净利率情况
- 图表41： 石油贸易行业期间费用率情况
- 图表42： 纯碱行业营收及增速 (亿元)
- 图表43： 纯碱行业净利润及增速 (亿元)
- 图表44： 纯碱行业销售毛利率和净利率情况
- 图表45： 纯碱行业期间费用率情况
- 图表46： 氯碱行业营收及增速 (亿元)
- 图表47： 氯碱行业净利润及增速 (亿元)
- 图表48： 氯碱行业销售毛利率和净利率情况
- 图表49： 氯碱行业期间费用率情况
- 图表50： 无机盐行业营收及增速 (亿元)
- 图表51： 无机盐行业净利润及增速 (亿元)
- 图表52： 无机盐行业销售毛利率和净利率情况
- 图表53： 无机盐行业期间费用率情况
- 图表54： 其他化学原料行业营收及增速 (亿元)
- 图表55： 其他化学原料行业净利润及增速 (亿元)
- 图表56： 其他化学原料行业销售毛利率和净利率情况
- 图表57： 其他化学原料行业期间费用率情况
- 图表58： 氮肥行业营收及增速 (亿元)
- 图表59： 氮肥行业净利润及增速 (亿元)
- 图表60： 氮肥行业销售毛利率和净利率情况
- 图表61： 氮肥行业期间费用率情况
- 图表62： 磷肥行业营收及增速 (亿元)
- 图表63： 磷肥行业净利润及增速 (亿元)
- 图表64： 磷肥行业销售毛利率和净利率情况
- 图表65： 磷肥行业期间费用率情况
- 图表66： 钾肥行业营收及增速 (亿元)
- 图表67： 钾肥行业净利润及增速 (亿元)
- 图表68： 钾肥行业销售毛利率和净利率情况
- 图表69： 钾肥行业期间费用率情况
- 图表70： 复合肥行 业营收及增速 (亿元)
- 图表71： 复合肥行业净利润及增速 (亿元)
- 图表72： 复合肥行业销售毛利率和净利率情况
- 图表73： 复合肥行业期间费用率情况
- 图表74： 农药行业营收及增速 (亿元)
- 图表75： 农药行业净利润及增速 (亿元)
- 图表76： 农药行业销售毛利率和净利率情况
- 图表77： 农药行业期间费用率情况
- 图表78： 日用化学产品行业营收及增速 (亿元)
- 图表79： 日用化学产品行业净利润及增速 (亿元)
- 图表80： 日用化学产品行业销售毛利率和净利率情况
- 图表81： 日用化学产品行业期间费用率情况
- 图表82： 涂料油墨行业营收及增速 (亿元)
- 图表83： 涂料油墨行业净利润及增速 (亿元)
- 图表84： 涂料油墨行业销售毛利率和净利率情况
- 图表85： 涂料油墨行业期间费用率情况
- 图表86： 民爆用品行业营收及增速 (亿元)
- 图表87： 民爆用品行业净利润及增速 (亿元)
- 图表88： 民爆用品行业销售毛利率和净利率情况
- 图表89： 民爆用品行业期间费用率情况
- 图表90： 纺织化学品行业营收及增速 (亿元)
- 图表91： 纺织化学品行业净利润及增速 (亿元)
- 图表92： 纺织化学品行业销售毛利率和净利率情况
- 图表93： 纺织化学品行业期间费用率情况
- 图表94： 氟化工及制冷剂行业营收及增速 (亿元)
- 图表95： 氟化工及制冷剂行业净利润及增速 (亿元)
- 图表96： 氟化工及制冷剂行业销售毛利率和净利率情况
- 图表97： 氟化工及制冷剂行业期间费用率情况
- 图表98： 磷化工及磷酸盐行业营收及增速 (亿元)
- 图表99： 磷化工及磷酸盐行业净利润及增速 (亿元)
- 图表100： 磷化工及磷酸盐行业销售毛利率和净利率情况
- 图表101： 磷化工及磷酸盐行业期间费用率情况
- 图表102： 聚氨酯行业营收及增速 (亿元)
- 图表103： 聚氨酯行业净利润及增速 (亿元)
- 图表104： 聚氨酯行业销售毛利率和净利率情况
- 图表105： 聚氨酯行业期间费用率情况
- 图表106： 玻纤行业营收及增速 (亿元)
- 图表107： 玻纤行业净利润及增速 (亿元)
- 图表108： 玻纤行业销售毛利率和净利率情况
- 图表109： 玻纤行业期间费用率情况
- 图表110： 其他化学制品行业营收及增速 (亿元)
- 图表111： 其他化学制品行业净利润及增速 (亿元)
- 图表112： 其他化学制品行业销售毛利率和净利率情况
- 图表113： 其他化学制品行业期间费用率情况
- 图表114： 涤纶行业营收及增速 (亿元)
- 图表115： 涤纶行业净利润及增速 (亿元)
- 图表116： 涤纶行业销售毛利率和净利率情况
- 图表117： 涤纶行业期间费用率情况
- 图表118： 维纶行业营收及增速 (亿元)
- 图表119： 维纶行业净利润及增速 (亿元)
- 图表120： 维纶行业销售毛利率和净利率情况
- 图表121： 维纶行业期间费用率情况
- 图表122： 粘胶行业营收及增速 (亿元)
- 图表123： 粘胶行业净利润及增速 (亿元)
- 图表124： 粘胶行业销售毛利率和净利率情况
- 图表125： 粘胶行业期间费用率情况
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