购物车
传媒互联网产业行业研究：基本面尚在筑底，静待业绩回升及AI落地
- 2024-05-06 14:46:51上传人：az**蓝的
-
Aa 小 中 大
投资逻辑传媒板块：收入持续修复，4Q23及1Q24盈利水平短期承压；估值催化弱化，市场表现走弱。1）传媒（申万）板块营收自1Q23开始增速转正，归母净利扭亏为盈，4Q23盈利水平下滑存在季节性，预计主要系部分公司费用于Q4确认，且Q4为线下观影淡季；1Q24盈利水平下滑主要受游戏板块拖累。2）Q3起板块回调，传媒（申万）板块Q3
- 一、传媒板块：收入持续修复， 4Q23及1Q24盈利水平短期承压；估值催化弱化，市场表现走弱
- 二、游戏：受产品上线节奏及表现影响，业绩分化
- 2.1、供给显著恢复后重新进入常态化阶段，个股业绩表现随产品上线节奏不同呈现分化， AI工具应用中 5
- 2.2、投资建议：看好产品周期将启动、业绩边际向好的个股
- 三、影视院线：暑期档亮眼，业绩显著恢复
- 3.1、院线供需 双修复，但广告投放承压；内容制作公司因产品节奏不同而有所分化
- 3.2、投资建议：看好直接受益大盘表现，及投资或制作内容将上线的标的
- 四、广告营销：业绩随消费回暖而逐步修复
- 五、出版：业绩保持稳健态势，后续税收优惠政策变动或影响净利润水平
- 六、电视广播：业绩持续性承压，预计主要系有线业务拖累
- 七、风险提示
- 图表1： 1Q21-1Q24传媒（申万）板块营收及其同比增速
- 图表2： 1Q21-1Q24传媒（申万）板块归母净利变化
- 图表3： 传媒（申万）细分板块 4Q23及1Q24营收、归母净利润同比增速
- 图表4： 传媒板块申万二级行业 2023、3Q23、4Q23、1Q24涨跌幅
- 图表5： 申万一级行业 2023、4Q23、1Q24、24年4月涨跌幅
- 图表6： 2018年以来进口游戏版号发放情况梳理
- 图表7： 2023年中国游戏市场月度收入及其同比增速
- 图表8： 2020年1月以来国产游戏版号发放情况梳理
- 图表9： 1Q21-1Q24游戏Ⅱ(申万)营收及其同比变化
- 图表10： 1Q21-1Q24游戏Ⅱ(申万)扣非净利及其同比变化
- 图表11： 1Q21-1Q24游戏Ⅱ(申万)销售费用及其同比变化、占营收比例
- 图表12： 小程序游戏市场规模及其同比增速
- 图表13： 微信小游戏月活及环比增速
- 图表14： 小游戏开发者数量变化
- 图表15： A股游戏公司 4Q23及1Q24业绩表现
- 图表16： A股游戏公司产品储备梳理
- 图表17： 2019-23年及1Q24票房及观影人次变化
- 图表18： 2019-23年及1Q24平均票价及上座率变化
- 图表19： 2020-1Q24票房、观影人次、平均票价、上映影片数占 19年比例：随时间推进而逐步提高
- 图表20： 1Q21-1Q24院线（申万）营收及 其同比变化
- 图表21： 1Q21-1Q24院线（申万）扣非归母及其占收入比
- 图表22： A股院线公司 4Q23、1Q24业绩表现
- 图表23： 2020-23年H1院线公司各业务收入同比变化
- 图表24： 1Q21-1Q24影视动漫制作（申万）营收变动
- 图表25： 1Q21-1Q24影视动漫制作（申万）盈利变动
- 图表26： 4Q22-1Q24各A股影视制作公司营收增速
- 图表27： 4Q22-1Q24各影视制作公司归母净利率
- 图表28： 影视动画制作公司影视剧储备
- 图表29： 1Q21-1Q24广告营销（申万）营收及其同比增速
- 图表30： 1Q21-1Q24广告营销（申万）扣非归母净利变化
- 图表31： 1Q21-1Q24营销代理（申万）营收及其同比增速
- 图表32： 1Q21-1Q24营销代理（申万）扣非归母变化
- 图表33： 1Q21-1Q24广告媒体（申万）营收及其同比增速
- 图表34： 1Q21-1Q24广告媒体（申万）扣非归母变化
- 图表35： 4Q22-1Q24 A股广告营销公司营收同比增速
- 图表36： 4Q22-1Q24 A股广告营销公司归母净利同比增速
- 图表37： 4Q22-1Q24 A股广告营销公司归母净利率变化
- 图表38： 1Q21-1Q24出版（申万）营收及其同比增速
- 图表39： 1Q21-1Q24出版（申万）扣非归母变化
- 图表40： 1Q21-1Q24出版公司营收同比增速变化
- 图表41： 1Q21-1Q24出版公司归母净利同比增速变化
- 图表42： 1Q21-1Q24出版公司归母净利率变化
- 图表43： 出版公司股息率：仍处于较高的水平
- 图表44： 1Q22-1Q24出版（申万）所得税费用 /利润总额变动
- 图表45： 1Q21-1Q24出版（申万）营收及其同比增速
- 图表46： 1Q21-1Q24出版（申万）扣非归母变化
- 图表47： 1Q21-1Q24电视广播（申万）公司营收同比增速变化
- 图表48： 1Q21-1Q24电视广播（申万）公司归母净利同比增速变化
- 图表49： 1Q21-1Q24电视广播（申万）公司归母净利率变化
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
