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房地产：2023年报及2024年一季度财报综述：行业持续筑底，央国企边际改善
- 2024-05-15 13:10:25上传人：繁华**in
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业绩承压，盈利分化2023年，板块营收降幅收窄至-1.70%，其中央国企实现1.10%微增；2024年Q1，行业营收降12.88%，央国企降幅较其他企业低9.61pct。归母净利由盈转亏，央国企虽承压，但仍优于其他企业。毛利率与净利率持续下滑，盈利能力仍处于筑底阶段。2023年三项费用率下降，央国企优化明显，2024年Q1费用压力回升，头部房
- 1. 引言：样本选择与分类
- 2. 业绩承压，盈利分化
- 2.1 营收降幅收窄，归母净利降幅分化
- 2.2 利润率持续承压，央国企保持优势
- 2.3 费用率略有改善，少数股东损益减少
- 2.4 减值损失占比提升，央国企稳定性优势明显
- 3. 资产优化，杠杆修复
- 3.1 资产收益率 持续筑底，净负债率仍有压力
- 3.2 资本结构持续优化，央国企引领稳杠杆趋势
- 3.3 预收款占比下滑，存货占比延续下行
- 3.4 存货结构显优化，央国企财务策略见效
- 4. 偿债改善，回款筑底
- 4.1 资金链承压加剧，央国企彰显韧性
- 4.2 回笼资金边际改善，现金流压力仍在
- 5. 投资建议：土储优质的改善性房企有望率先修复
- 6. 风险提示
- 图表1： 2015-2024Q1房地产板块营业收入及增速
- 图表2： 2015-2024Q1房企分规模营业收入同比增速
- 图表3： 2015-2024Q1房企分企业性质 营业收入同比增速
- 图表4： 2015-2024Q1房地产板块归母净利润
- 图表5： 2015-2024Q1房企分规模归母净利润（亿元）
- 图表6： 2015-2024Q1房企分企业性质归母净利润（亿元）
- 图表7： 2015-2024Q1房地产板块毛利率
- 图表8： 2015-2024Q1房地产板块净利率
- 图表9： 2015-2024Q1房企分规模毛利率
- 图表10： 2015-2024Q1房企分规模净利率
- 图表11： 2015-2024Q1房企分企业性质毛利率
- 图表12： 2015-2024Q1房企分企业性质净 利率
- 图表13： 2015-2023房地产板块三项费用率
- 图表14： 2015-2023房企分规模三项费用率
- 图表15： 2015-2023房企分企业性质三项费用率
- 图表16： 2015-2024Q1房地产板块少数股东损益（亿元）
- 图表17： 2015-2024Q1房企分规 模少数股东损益（亿元）
- 图表18： 2015-2024Q1房企分企业性质少数股东损益（亿元）
- 图表19： 2015-2023房地产板块减值损失占营业收入比重
- 图表20： 2015-2023房企分规模减值损失占营业收入比重
- 图表21： 2015-2023房企分企业性 质减值损失占营业收入比重
- 图表22： 2015-2024Q1房地产板块净资产收益率
- 图表23： 2015-2024Q1房企分规模净资产收益率
- 图表24： 2015-2024Q1房企分企业性质净资产收益率
- 图表25： 2015-2024Q1房地产板块净负债率
- 图表26： 2015-2024Q1房企分规模净负债率
- 图表27： 2015-2024Q1房企分企业性质净负债率
- 图表28： 2015-2024Q1房地产板块资产负债率
- 图表29： 2015-2024Q1房地产板块剔除预收款后资产负债率
- 图表30： 2015-2024Q1房企分规模资产负债率
- 图表31： 2015-2024Q1房企分规模剔除预收款后资产负债率
- 图表32： 2015-2024Q1房企分企业性质资产负债率
- 图表33： 2015-2024Q1房企分企业性质剔除预收款后资产负债率
- 图表34： 2015-2024Q1房地产板块 EBITDA利息覆盖倍数
- 图表35： 2015-2024Q1房企分规模 EBITDA利息覆盖倍数
- 图表36： 2015-2024Q1房企分企业性质 EBITDA利息覆盖倍数
- 图表37： 2015-2024Q1房地产板块预收款占总资产比重
- 图表38： 2015-2024Q1房企分规模预收款占总资产比重
- 图表39： 2015-2024Q1房企分企 业性质预收款占总资产比重
- 图表40： 2015-2024Q1房地产板块存货占总资产比重
- 图表41： 2015-2024Q1房企分规模存货占总资产比重
- 图表42： 2015-2024Q1房企分企业性质存货占总资产比重
- 图表43： 2015-2024Q1房地产板块现金短债比
- 图表44： 2015-2024Q1房企分规模现金短债比
- 图表45： 2015-2024Q1房企分企业性质现 金短债比
- 图表46： 2015-2024Q1房地产板块销售商品及劳务的现金流入
- 图表47： 2015-2024Q1房企分规模销售商品及劳务的现金流入同比增速
- 图表49： 2015-2024Q1房地产板块销售商品现金流入对营收的覆盖倍数
- 图表50： 2015-2024Q1房企分规模销售商品现金流入对营收的覆盖倍数
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