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全球资金观察系列三十八：北向流入食品饮料超60亿元
全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金本周（12月15日-12月21日）流出货币、股票、债券市场分别595、419、100亿美元；从净流出额来看，货币>股票>债券。 2）债市流向：中美10年期国债利差倒挂幅度扩大，当前-0.82%；全球资金持续流出中国债市，本周流入美国主权债、混合债分别为22.04、2.89亿美元，流出公司债73.3亿美元。 3）跨市场&风格角度
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全球资金观察系列三十七：北向流入消费医美
全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金本周(12月8日-12月14日)流入股票、债券市场分别180、23亿美元；流出货币市场为310亿美元；从净流入额来看，股票>债券>货币。 2）债市流向：中美10年期国债利差倒挂幅度收窄，当前-0.62%；全球资金持续流出中国债市，本周流入美国主权债、公司债分别为16.69、15.95亿美元。 3）跨市场&风格角度，本周全球资金
六大地区放开后的经济与市场经验
回顾全球防疫放松后，美欧日韩越台6地经济变化和股市走势，发现各地区放松疫情后经济短期快速恢复，消费属性强的地区消费恢复好、制造属性强的地区制造修复快，商品消费修复快于服务消费。行业和龙头个股看，防疫放松后，长期股价表现呼应经济和公司业绩，业绩修复至19年以前的，股价表现也领先；短期，放松前市场买“预期修复”（服务）>“实际修复”（零售）；放松后市场买“实际修复”>“预期修复”。
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六大地区放开后的经济与市场经验
回顾全球防疫放松后，美欧日韩越台6地经济变化和股市走势，发现各地区放松疫情后经济短期快速恢复，消费属性强的地区消费恢复好、制造属性强的地区制造修复快，商品消费修复快于服务消费。行业和龙头个股看，防疫放松后，长期股价表现呼应经济和公司业绩，业绩修复至19年以前的，股价表现也领先；短期，放松前市场买“预期修复”（服务）>“实际修复”（零售）；放松后市场买“实际修复”>“预期修复”。
13786VIP会员专享12-132022了解更多 -
新制造系列（一）：掘金国产朱格拉周期“卖铲人”
今年下半年是制造业新一轮宽信用起点，历史上往往3年一轮周期，2年上行、1年下行。结合金融机构贷款投向、上市银行财报、上市制造业财报三维数据，新一轮制造业宽信用周期于22H2启动，前三季度代表性制造业借款取得现金TTM的同比增速从21Q4的-0.5%上升至22Q3的20.6%。 制造业宽信用是当前自上而下最清晰的线索之一。下半年以来，各部委先后发声、发文，形成以设备更新改造专项支持、制造业中长
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全球资金观察系列三十五：北上回流265亿元，流入食饮居前
全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金本周（11.24-11.30）流入货币市场311亿美元；流出股票、债券市场分别为141、24亿美元；从净流入额来看，货币>债券>股票。 2）债市流向：本周中美10年期利差倒挂收窄至-0.64% ；全球资金持续流出中国债市，本周流入主权债7.52亿美元。 3）跨市场&风格角度，本周全球资金流入新兴市场，流出发达市场；本周平衡&a
791VIP会员专享12-052022了解更多 -
60大细分景气趋势分析二：经济复苏方向景气上行
下行压力提升之际稳增长政策开始加码：疫情扰动多数大类板块景气下行，终端需求疲软拖累下游消费（10月社零增速环比-3%，服务业生产指数增速环比-1.2%），制造业链条需求端出口（10月出口金额增速环比-6.2%）、地产（10月地产投资增速环比-0.7%）均形成拖累。在此背景下政策端开始发力，11月以来地产方面“第二支箭”、“第三支箭”接连射出，同时疫情防控精神出现积极变化，往后经济预期有望逐步修
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全球资金观察系列三十四：北向回流银行、食饮居前
全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金本周（11.17-11.23）流入货币、债券市场分别134亿、27亿美元；流出股票市场40亿美元；从净流入额来看，货币>债券>股票。 2）债市流向：本周中美10年期利差倒挂收窄至-0.88%；全球资金持续流出中国债市，本周流入美国公司债45.16亿美元。 3）跨市场&风格角度，本周全球资金流入新兴市场，流出发达市场；本周平衡&
6840VIP会员专享11-282022了解更多 -
全球资金观察系列三十三：北向大幅回流超过320亿元
全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金本周（11.10-11.16）流入股票、债券市场分别229亿、42亿美元；流出货币市场37亿美元；从净流入额来看，股票>债券>货币。 2）债市流向：本周中美10年期利差倒挂收窄至-0.95%；全球资金持续流出中国债市，本周流入美国主权债61.42亿美元。 3）跨市场&风格角度，本周全球资金流入新兴&发达市场，发达市场流
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全球估值观察系列二十九：恒生指数估值为7.4%分位数
本周市场表现： 全球：全球指数：表现最好的是恒生指数(+3.8%)，上周表现(+7.2%)；表现最差的是纳斯达克指数(-1.6%)，上周表现(+8.1%)。港股行业：表现最好的是信息技术(+8.4%)，年初至今表现(-35.6%)；表现最差的是能源(-1.2%)，年初至今表现(+22.4%)。美股行业：表现最好的是必需消费(+1.7%)，年初至今表现(-3.2%)；表现最差的是非必需消费(-
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策略点评：“固收+”基金持仓情况分析
核心观点 本周国债收益率大幅提升， 部分“固收+” 基金净值回调。 Wind 数据显示， 10 年国债收益率累计上行 10 个 BP 至 2.83%， 1 年国债收益率累计上行24 个 BP 至 2.20%， 部分“固收+”基金净值回调。 今年多数行业下跌， 部分 8月以来上市产品已破净值， 形成“赎回→净值下跌→赎回” 的不利预期。 优先调仓者受益的预期下，市场出现部分调仓操作。 此次调
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全球资金观察系列三十二：北向流入54亿元，全年净流入转正
全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金本周（11.3-11.9）全球资金本周流入货币、债券市场分别24亿、30亿美元；流出股市46亿美元；从净流入额来看，债券>货币>股票。 2）债市流向：本周中美10年期利差倒挂收窄至-1.08%；全球资金持续流出中国债市，本周流入美国主权债31亿美元。 3）跨市场&风格角度，本周全球资金流入新兴、流出发达市场；本周成长&
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养老金系列2：四文齐发，个人养老金制度再加速
四文齐发，我国第三支柱试点或将于年内落地。11月4日，《个人养老金实施办法》、《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》、《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法（征求意见稿）》和《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》同时亮相，第三支柱建设再加速。考虑到个人养老金实施递延纳税优惠政策自2022年1月1日起在个人养老金先行城市实施，我们认为个人养老金试点的“开闸”有望于年内
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全球资金观察系列三十一：北向流入电新25亿元，流出食饮49亿元
全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金本周（10.27-11.2）全球资金本周大幅流入货币、股票市场分别621亿、63亿美元；流出债市38亿美元；从净流入额来看，货币>股票>债券。 2）债市流向：本周中美10年期利差倒挂收窄至-1.47%；全球资金持续流出中国债市，本周流入美国公司债64亿美元。 3）跨市场&风格角度，本周全球资金流入发达、新兴市场，流入新兴市场更
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全球估值观察系列二十七：创业板指估值为19.7%分位数
本周市场表现： 全球：全球指数：表现最好的是恒生指数(+8.7%)，上周表现(-8.3%)；表现最差的是纳斯达克指数(-5.6%)，上周表现(+2.2%)。港股行业：表现最好的是信息技术(+14.9%)，年初至今表现(-44.9%)；表现最差的是能源(+0.3%)，年初至今表现(+20.2%)。美股行业：表现最好的是能源(+2.4%)，年初至今表现(+66.1%)；表现最差的是通信设备(-7
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22Q3业绩分析系列一：全A业绩磨底，双创单季改善
核心观点 2022Q3全A业绩增速保持Q2底部水平，ROE、毛利率、三费均降。1）单季来看，Q3全A/全A非金融/全A双非营收增速分别为7%/8%/7%；归母净利润增速分别为-0.6%/-4%/-5%。2）累计来看，Q3全A/全A非金融/全A双非营收增速分别为8%/9%/7%，保持底部水平；归母净利润增速分别为+1%/-1%/-2%，略有下滑。3）从ROE来看，全A/全A非金融ROE为9.1
15789VIP会员专享11-032022了解更多 -
11月市场策略：进攻的方向：国产替代与自主可控
市场底部拉锯战，回升之路并非一帆风顺，把握安全主题为代表的进攻方向。当前市场主要板块和估值具备很高性价比，尽管美国处在紧缩后期、加大全球市场波动，但国内社融、PMI等高频经济数据都在释放积极信号，11月也是央行常常利用的降准降息窗口。货币宽松环境下，经济复苏等待地产销售、工业企业利润、居民消费等数据验证，高盈利成长和低估值蓝筹都有配置价值，无需过度悲观。短期市场出现“外资中断”、人民币和人民币
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全球资金观察系列三十：北上流出食品饮料超80亿元
全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金本周（10.20-10.26）全球资金本周大幅流入货币、股票市场分别284亿、229亿美元；流入债市14亿美元；从净流入额来看，货币>股票>债券。 2）债市流向：本周中美10年期利差倒挂收窄至-1.35%；全球资金持续流出中国债市，本周大幅流入美国公司债68亿美元。 3）跨市场&风格角度，本周全球资金流入发达、新兴市场，流入新
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金融产业是否受政策支持？政策的变化对行业有何影响？
A:金融产业通常会受到政府的政策支持，因为金融产业对于经济发展和
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农村社会养老保险产业是否受到国际市场价格波动的影响？如何应对市场变化？
A:农村社会养老保险产业受国际市场价格波动的影响较小，因为养老保
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汽车保险产业是否受政策支持？政策的变化对行业有何影响？
A:汽车保险产业在很多国家都受到政策支持。政府通常会制定相关法规
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未来几年村镇银行产业的发展前景如何？有没有特定领域或市场值得关注？
A:未来几年村镇银行产业的发展前景是积极的。随着中国农村经济的快
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老师您好，请问，担保产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:担保产业的行业壁垒相对较高。担保行业需要获得政府的许可和监管
