2022年安信证券机械行业研究报告_行业调研分析报告

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2023年光伏年度策略报告：量增减价仍扩容，把握“供需短板”、“格局优化”、“差异竞争”三条主线

需求无忧，规模扩张：光伏板块的贝塔与市场规模扩张具有强相关性。光伏行业逐步由“平价”阶段跨入“消纳”阶段，近三年光伏制造业的量价齐升，体现出下游需求扩张的“确定性”及利润的“富余性”。长期来看，行业平均渗透率仅3%左右，仍有巨大提升空间。中期来看，随着光伏及储能制造业成本的逐步下降，行业在2025年有望实现“光储平价”，打破消纳瓶颈。短期来看，随着“硅料”瓶颈打破，制造业的让利将刺激下游需求弹

62262022/12/27VIP会员专享

电新行业周报（2022年第50期）：年底光伏产业链价格阶段性崩塌，静待2023年海内外需求启动

本周观点：年底光伏产业链价格阶段性崩塌，静待2023年海内外需求启动　　年底硅料产出放量叠加海内外终端需求短期走弱，12月光伏产业链价格大幅调整。四季度以来新增硅料产能进入实质性放量阶段，与此同时随着年底国内地面电站建设步入尾声以及欧洲等海外地区圣诞假期临近，短期内国内外终端需求均出现阶段性下行，行业供需状况反转。随着硅料跌价预期的持续升温，产业链上下游博弈加剧，12月以来硅片价格下跌超过20

126142022/12/25VIP会员专享

电新行业周报（2022年第49期）：寒潮来袭带动欧洲电力价格上行，国内11月风光装机数据较为平淡

本周观点：寒潮来袭带动欧洲电力价格上行，国内11月风光装机数据较为平淡　　欧洲能源体系面临严冬考验，近期天然气及批发电价明显回升。秋季为欧洲传统用电淡季，且欧洲各国天然气库存在入冬前已补充至较高水平，因此在经历了7-8月的快速上涨后，9-10月欧洲天然气及批发电价大幅回落。但随着冬季的正式到来，我们认为欧洲能源体系面临的挑战才刚刚开始，12月以来冷空气已开始由北向南席卷欧洲地区，11月底欧洲天

194912022/12/19VIP会员专享

电力设备及新能源行业动态分析：氢能动态：绿氢绿氨规划逐步增量，电解槽设备受益

行业动态：中阿深化氢能合作，美国拟建设国内最大绿氢项目　　据新华网，国家主席习近平12月8日访问沙特期间与沙方签署氢能和鼓励两国直接投资谅解备忘录，沙方表示愿同中方加强清洁能源、绿色发展等领域合作；12月9日中阿峰会上，习主席表示未来3-5年愿同海合会国家在氢能、储能、风电光伏、智能电网等清洁低碳能源技术合作和新能源设备本土化生产合作。此前，12月7日，中国能建集团在埃及签署绿氢项目合作开发备

134222022/12/12VIP会员专享

电网设备

电力设备及新能源行业动态分析：氢能动态：绿氢绿氨规划逐步增量，电解槽设备受益

行业动态：中阿深化氢能合作，美国拟建设国内最大绿氢项目　　据新华网，国家主席习近平12月8日访问沙特期间与沙方签署氢能和鼓励两国直接投资谅解备忘录，沙方表示愿同中方加强清洁能源、绿色发展等领域合作；12月9日中阿峰会上，习主席表示未来3-5年愿同海合会国家在氢能、储能、风电光伏、智能电网等清洁低碳能源技术合作和新能源设备本土化生产合作。此前，12月7日，中国能建集团在埃及签署绿氢项目合作开发备
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12-122022
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通用设备

2023年机械行业投资策略：复苏为机内需为本创新为要

我们2021年年底写的策略报告，三条主线是：能源设备+困境反转的传统行业+专精特新，从2022年至今，机械板块股价表现，排在前5名的分别是光伏设备（能源）、叉车、电梯、工控（困境反转）、机床刀具（专精特新），均已如期兑现，但是能源设备里的风电行业受疫情影响装机不及预期，锂电设备下游招标不及预期，确实在年初预期之外。　　回顾2022年，由于新冠疫情反复与国际形势风谲云诡，国内经济活动的不确定性显
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12-122022
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光伏设备

电新行业周报（2022年第48期）：11月国内新能车销量增长超预期，欧洲市场复苏明显

本周观点：11月国内新能车销量增长超预期，欧洲市场复苏明显　　11月国内新能车销量环比增长超预期。11月国内新能源乘用车批发销量为72.8万辆，同比上升70.2%，环比增加7.9%。新势力车企竞争激烈，单月交付量再次洗牌，哪吒强势领跑。小鹏/理想/蔚来/零跑/哪吒/问界11月销量分别为5811/15034/14178/8047/15072/8262辆，同比分别-63%/+11%/+30%/+4
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12-112022
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电源设备

电新行业周报（2022年第47期）：电力现货市场建设加速，国内储能商业模式有望逐步成熟

　　本周观点：电力现货市场建设加速，国内储能商业模式有望逐步成熟　　国家能源局下发电力现货市场基本规则征求意见稿，国内电力现货市场建设持续加速。电力现货市场是指符合准入条件的市场主体开展日前、日内和实时电能量交易的市场，与中长期交易市场、辅助服务市场共同构成多层次统一电力市场体系。2022年11月25日国家能源局综合司发布关于公开征求《电力现货市场基本规则》《电力现货市场监管办法》意见的通知，在全
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12-052022
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电源设备

电新行业周报（2022年第46期）：十月国内风光装机回落，逆变器出口景气依旧

本周观点：十月国内风光装机回落，逆变器出口景气依旧　　10月国内新增光伏并网装机规模环比回落，上游原材料价格松动有望刺激大型地面电站装机。根据能源局发布数据，2022年1-10月国内新增光伏装机58.24GW，同比增长98.7%，其中10月单月装机5.64GW，同比增长50.4%，环比9月下滑30.6%。虽然单月新增装机规模有所波动，但整体来看四季度国内大型地面电站装机需求仍然较旺，且9月以来
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11-282022
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光伏设备

光伏组件小辅材行业专题报告：短期量利双升有弹性，长期格局优化有空间

　　短期维度：2023年光伏行业供给瓶颈破除，辅材环节迎量利双升　　“量”的角度：过去两年光伏行业主要矛盾为上游供给瓶颈，硅料产出限制终端装机与组件排产。2022Q4起硅料产出迎来实质性放量，2022年年底国内硅料产能超过120万吨，预计2023年硅料实际产出能够支撑400GW以上的组件出货，较2022年增长40%以上。辅材是光伏组件的重要组成部分，成本占比约为30%-40%，随着组件排产的上行，
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11-252022
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通用设备

通用自动化2022年三季报总结：政策全面转向，行业复苏可期

我们选取汇川技术、柏楚电子、怡合达、国茂股份、埃斯顿、锐科激光、信捷电气、绿的谐波作为A股机械行业通用自动化板块研究样本。　　2022年Q3经营数据：通用自动化行业基本面企稳，2022Q3合计营收95亿元，同比增长10%，增速较2022年Q2回升4个pct，系长三角受疫情影响逐步消退，制造业供应链逐步恢复，加上2021年Q3基数开始回落。2022年Q3合计扣非后利润总额合计16.26元，同比增
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11-222022
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通用设备

机床刀具2022年三季报总结：最差时点已过，行业需求边际改善

研究样本：本文选取欧科亿、华锐精密、恒而达、沃尔德、恒锋工具、新锐股份，6家公司作为A股机床刀具行业研究样本。由于中钨高新收入体量较大，故未加入板块研究样本中，而是单独进行分析。　　2022年前三季度与Q3单季度经营情况。　　1）收入端：高基数背景下，机床刀具板块收入端仍实现正增长。2022年前三季度样本公司合计营收31.14亿元，yoy+13.98%；单Q3合计营收10.48亿元，yoy+1
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11-162022
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专用设备

锂电设备2022年三季报总结：业绩高增，景气度有望延续

我们选取先导智能、赢合科技、利元亨、杭可科技、星云股份、科瑞技术、先惠技术、海目星、联赢激光和斯莱克等 10 家公司作为 A 股机械行业锂电设备板块的研究样本。　　2022 年锂电设备三季报总结：受益下游高景气，锂电设备板块业绩持续高增。1）成长性方面，2022Q3 样本公司实现收入合计 131.72 亿元，同比增长72.05%；净利润合计 17.06 亿元，同比 83.82% ，板块业绩高增
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11-142022
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电源设备

电新行业周报（2022年第44期）：10月国内新能车销量环比提升，欧洲有所下滑

本周观点：10 月国内新能车销量环比提升，欧洲有所下滑　　10 月新能车产销同比大幅提升。10 月国内新能源乘用车批发销量达 67.6 万辆，同比上升 85.8%，环比上升 0.4%。在主流造车新势力中，小鹏/理想/ 蔚来/零跑/哪吒/ 问界 10 月销量分别为 5101/10052/10059/7026/18016/12047辆，同比分别 -50%/+31%/+174%/+92%/+122%
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11-132022
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风电设备

风电行业2022三季报总结：业绩底部基本确认，短期扰动因素不改长期成长逻辑

风电行业，我们共选取27家代表性公司作为分析样本。其中，风电整机厂共5家，包括金风科技、明阳智能、运达股份、电气风电、三一重能；零部件企业共23家，按零部件大类划分包含叶片、齿轮箱、塔筒塔架、铸锻件、轴承、海缆、配套设施环节。　　整机&零部件进入三季度交付旺季，价格是压制收入&利润增长的主要因素，毛利率仍然承压：从样本表观数据看，整机板块：2022年单Q3收入245.6亿元，同
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11-102022
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专用设备

其他专用机械行业专题报告：复合集流体系列报告一：复合铜箔量产前夜已至，设备公司优先受益

复合铜箔是新型锂电负极集流体材料，具备高安全、高比能、长寿命、低成本、强兼容等优势，有望替代传统铜箔成为主流技术路线。复合集流体为“金属-高分子材料-金属”三明治结构，以高分子绝缘树脂PET/PP/PI等材料作为“夹心”层，上下两面沉积金属铝或金属铜。复合铜箔具有五大优势，有望逐步实现对传统电解铜箔的替代：1）高安全：高分子层是不易断裂的绝缘材料，受热会发生断路效应，大大降低电池热失控风险；2
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11-102022
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工程机械

工程机械2022年三季报总结：行业筑底，2023年不必过分悲观

我们选取三一重工、中联重科、徐工机械、建设机械、恒立液压、浙江鼎力等15家公司作为A股机械行业工程机械板块的研究样本。　　2022年工程机械三季报总结：业绩同比增速降幅收窄符合行业趋势，工程机械板块逐步筑底。从统计样本表观数据看，2022年前三季度，工程机械板块实现营业收入2407.34亿元，同比-25%，归母净利润159.10亿元，同比-50%。单季度表现来看，2022年Q1-Q3，收入端同
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11-092022
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电网设备

电新行业周报（2022年第43期）：三季度电力设备板块基金持仓略有下滑，业绩延续高速增长

本周观点：三季度电力设备板块基金持仓略有下滑，业绩延续高速增长2022年三季度公募基金电力设备板块仓位略有下滑。以申万电力设备板块309家沪深上市公司为样本，2022Q3公募基金重仓股中电力设备板块的总持仓市值约为5106亿元，对应基金持仓比例为17.6%，环比2022Q2下降约1.4%。2022Q3末电力设备板块在A股总市值中的占比约为9.3%，依此测算2022Q3公募基金对电力设备板块的超
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11-062022
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电源设备

电新行业周报（2022年第41期）：潮州规划43GW海上风电场址，国内海风装机空间持续超预期

本周观点：潮州规划43GW海上风电场址，国内海风装机空间持续超预期潮州拟规划2个海上风电场址，总容量达43GW。10月20日，广东潮州发布《潮州市能源发展“十四五”规划》，提出培育发展海上风电产业集群，“十四五”期间按照国家有关要求和省统一部署，做好潮州海上风电项目示范开发建设，并在潮州南面领海线外专属经济区海域拟规划2个海上风电场址，初步规划总容量43.3GW。其中，粤东场址六离岸距离72-
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10-232022
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