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家电行业2023年投资策略：春江水暖，复苏可期
地产政策改善+疫后复苏，催生家电投资机会：房企融资政策宽松，“保交楼”政策持续推进，地产竣工交付有望筑底，将有效提振厨电、白电行业需求。根据我们测算，厨电、白电需求有望在2024年迎来明显改善。地产因素对2024年空调、冰箱、洗衣机、油烟机的内销量拉动，分别为2.8%、2.8%、2.7%、6.6%。长期而言，房市交易回归正常，地产销售有望逐步回暖，家电需求有望回归稳健增长。另外，防疫工作优化，
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家电行业动态分析：Q3家电重仓比例环比小幅下降，白电获增配
主动偏股型基金重仓家电比例环比小幅下降：我们以安信家电板块分类为依据（见表1），分析主动偏股型基金重仓家电的情况。Q3国内多地疫情反复，居民消费意愿下降，地产销售疲软，且海外需求转弱，家电消费景气承压，主动偏股型基金重仓家电板块的比例环比有所下降。Q3基金重仓家电持股比例为1.61%，环比下降0.01pct；Q3家电低配比例为0.37%，环比缩小0.10pct。其中，重仓持股海尔智家（+0.0
家电行业深度分析：家电需求持续复苏，盈利能力延续改善
3家电行业收入增速回升，白电及上游板块表现稳健：Q3家电行业收入YoY+1.2%，增速环比Q2小幅提升，主要因为炎夏刺激空调销售，白电板块收入增速回升，且上游零部件板块受益于下游空调行业和新能源汽车行业高景气度，收入增速亦有所回升。分板块来看：1）Q3白电行业收入YoY+4.7%，较Q2增速小幅提升。Q3炎夏催化空调消费，且各地促消费、以旧换新政策刺激大家电更新需求释放，空冰洗内销增速环比有
家电行业专题报告：三谈空气能：当热泵遇见光伏，节能又现新空间
光伏热泵是1+1>2的解决方案：光伏热泵是一种光伏热泵一体化系统，可利用光伏发电供能给热泵运行，又能利用阳光中的热能帮助取暖。相比光伏和热泵单独使用，光伏热泵系统有两大优点：1）系统通过降低光伏板温度提升了发电效率，全年光伏发电量提高了30%以上；2）通过对热泵工作时间及储水箱的温度进行调节，热泵能削峰填谷提高光伏使用效益。如果再加入储能系统，光伏热泵理想状态下可实现零耗电运作，LG电子
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家电行业专题报告：三谈空气能：当热泵遇见光伏，节能又现新空间
光伏热泵是1+1>2的解决方案：光伏热泵是一种光伏热泵一体化系统，可利用光伏发电供能给热泵运行，又能利用阳光中的热能帮助取暖。相比光伏和热泵单独使用，光伏热泵系统有两大优点：1）系统通过降低光伏板温度提升了发电效率，全年光伏发电量提高了30%以上；2）通过对热泵工作时间及储水箱的温度进行调节，热泵能削峰填谷提高光伏使用效益。如果再加入储能系统，光伏热泵理想状态下可实现零耗电运作，LG电子
8541VIP会员专享09-192022了解更多 -
家电行业深度分析：剪刀差效应显现，盈利延续改善趋势
2家电行业收入增速放缓，白电、小家电及上游表现稳健：Q2家电行业收入YoY+1.1%，增速环比Q1有所下降，主要因为国内疫情反复制约消费复苏和物流配送，且海外需求转弱。分板块来看：1）Q2白电行业收入YoY+4.1%，增速环比Q1放缓。Q2国内疫情反复制约大家电消费复苏，且海外需求转弱。但年初以来，白电龙头提价顺利，出货端量减价增，推动收入延续增长态势。且高端化、国际化以及B端业务放量，持续
18592VIP会员专享09-142022了解更多 -
小家电行业动态分析：自动洗抹布扫地机降价，加速销量增长
扫地机行业当前的压力是阶段性的：2021Q2以来，随着头部品牌陆续推出具有自动洗抹布功能的扫地机器人，国内市场进入价增量减的阶段。复盘扫地机发展的历史，行业存在“抬升期→平台期→抬升期”交替演进的规律。长期来看，扫地机的消费需求仍将增长。 自动洗抹布产品降价：2022年8月初，科沃斯、追觅、小米将部分主销的带有自动洗抹布功能的扫地机产品进行了一定幅度的降价。与以往新品上市后，对老品进行降价不
1699VIP会员专享09-062022了解更多 -
家电：广东鼓励各地市开展家电“以旧换新”活动，有望推动家电需求释放
事件： 8 月 31 日，《广东省加大力度持续促进消费若干措施》发布，鼓励各地市在 2022 年 9 月 1 日至 11 月 30 日开展家电“以旧换新”活动，省对各地市活动实行奖补政策。通过“政府支持、企业促销”方式，全面促进家电消费。省级财政对各市通过财政资金补贴电视机、空调、洗衣机、冰箱、电脑、手机、电饭煲、热水器八大类家电“以旧换新”的实际支出部分（核销金额）给予奖补，对珠三角地市（不
7425VIP会员专享09-012022了解更多 -
家电再谈空气能：补贴力度超前的《通胀削减法案》，将如何影响美国热泵市场？
事件：8月16日，美国总统拜登签署《通胀削减法案》，法案总投资金额超过4300亿美元。法案资金主要用来补贴清洁能源产业及降低医疗成本，以期降低通货膨胀并对抗全球气候变化。法案中涉及热泵补贴返现的政策资金约为45亿美元，普通消费者购置热泵可获得最高约8000美元的补贴返现，远高于此前部分州政府或组织1000美元以下的补贴返现额度。除此之外，法案也将对购置热泵的税额抵扣大幅提高至2000美元。结合
11580VIP会员专享08-232022了解更多 -
家电行业动态分析：Q2家电重仓比例环比小幅下降，黑电、厨电获增配
主动偏股型基金重仓家电比例环比小幅下降：我们以安信家电板块分类为依据，分析主动偏股型基金重仓家电的情况。Q2出口景气走弱，国内部分地区疫情反复，家电消费承压，主动偏股型基金重仓家电板块的比例环比有所下降。Q2基金重仓家电持股比例为1.62%，环比下降0.11pct；Q2家电低配比例环比扩大，低配比例为0.47%，环比扩大0.23pct。其中，重仓持股海尔智家的比例环比提升0.02pct，重仓持
515VIP会员专享08-102022了解更多 -
家电行业深度分析：空气能：短暂爆发的需求，还是长期拓宽的赛道？
空气能热泵是是一种新型节能设备：空气能热泵是用少量电能驱动热泵机组，通过工作介质进行变相循环，进而利用空气中热能的一种设备，主要用于热水、采暖、烘干等领域，具有节能、无污染的特点。根据中国热泵供暖产业发展年鉴，2021年，中国空气能热泵销售额（内销+出口）占整个热泵市场91.5%，其中出口规模翻倍增长，明显快于内销。 欧洲补贴政策激发空气能热泵长期需求：海外国家（尤其是欧洲国家）推行碳中和，
7229VIP会员专享08-082022了解更多 -
白色家电行业深度分析：中央空调：家电最后的堡垒，有望被本土品牌攻下
家用中央空调有望开启黄金发展期：2021年家用中央空调规模约460亿元，YoY+22%。我们认为，受益于消费升级、精装修渗透率提升、优质产品特性，家用中央空调市场有望延续快速增长趋势。家用中央空调制冷量大、送风均匀、噪音小、外观整洁，且不占用地面空间，符合消费升级的需求，渗透率将持续提升。当前，家用中央空调年均使用成本基本相当于中高档的分体式空调，其价格劣势已逐渐消除。另外，我国精装房渗透率约
1029VIP会员专享07-202022了解更多 -
家电行业2022年中期投资策略：乌云背后的幸福线
把握困境反转和高端消费投资机会：年初，国内部分地区疫情反复中断需求复苏节奏，大宗原材料价格走高，家电行业经营表现有所承压。当前，家电行业的基本面压力逐步减弱，国内需求逐步复苏，原材料价格开始下行，行业有望迎来盈利剪刀差。另外，国内高端化、品质化家电需求持续提升，且疫情推动消费升级提速，由此带来的高端消费投资机会值得关注。 零售均价持续提升，原材料价格下行，盈利剪刀差渐显：年初大宗原材料价格仍
16457VIP会员专享06-282022了解更多 -
家电行业深度分析：【厨艺卷七】40个一二线城市的门店大样本分析-集成灶门店应该在哪开？
缘起：我们团队持续跟踪厨电在一二线城市的渠道变化，前期研究可见深度报告《线下渠道复苏，高收入人群会来买集成灶吗？》、《疫情后，集成灶门店发生了什么变化？》。今年，集成灶品牌在一二线的渠道开拓进展如何？我们搜集40个一二线城市的数据，研究6个集成灶品牌2045家门店的情况，并通过与3家传统厨电品牌3805家门店对比，作出回答。 厨电市场整体仍在扩张：集成灶品牌在一二线城市（不含重庆）的开店速度
14833VIP会员专享06-102022了解更多 -
家电：Q1家电重仓比例环比下降，白电持续获超配
主动偏股型基金重仓家电比例环比下降： 我们以安信家电板块分类为依据，分析主动偏股型基金重仓家电的情况。 Q1 国内部分地区疫情反复，物流配送受阻，居民消费意愿偏弱，主动偏股型基金重仓家电板块的比例环比有所下降。Q1 基金重仓家电持股比例为1.73%，环比下降0.27pct；家电低配比例为 0.22%，环比收窄 0.03pct。其中，重仓持股美的集团（+0.02pct）、格力电器（+0.01pc
9612VIP会员专享05-182022了解更多 -
家电行业深度分析：盈利筑底回升
收入稳定增长，新兴品类表现持续亮眼：2021Q4家电行业收入YoY+8.4%，环比2021Q3增速提升；2022Q1受疫情反复和物流配送受阻等因素影响，家电行业收入增速有所放缓，YoY+6.5%。面对外部压力，家电上市公司体现了较强的经营韧性和市场竞争力，通过优化经营、调节价格、多元化和高端化布局等策略，实现了行业收入稳步提升。此外，多联机、集成灶、智能微投、激光电视、清洁小家电、按摩小家电等
1854VIP会员专享05-122022了解更多 -
家电：人民币贬值对家电企业的三重影响
近期人民币汇率贬值利好家电行业基本面：近期人民币汇率快速贬值。2022年 4 月 18 日至 22 日，美元兑人民币即期汇率从 6.370 上升至 6.488，一周时间人民币贬值幅度为 1.8%。我们认为，人民币贬值将从收入损益、汇兑损益、长期国际竞争力等三方面利好家电板块，并量化测算其影响。 人民币贬值将拉动收入和毛利率提升：家电出口企业订单收入多以美元计价。美元升值期间，企业出口订单兑换
10148VIP会员专享04-252022了解更多
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中央空调产业中是否存在技术转让和合作的机会？如何寻找合作伙伴？
A:中央空调产业中存在技术转让和合作的机会，这主要体现在研发和生
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电饭煲产业中是否存在技术转让和合作的机会？如何寻找合作伙伴？
A:电饭煲产业中存在技术转让和合作的机会。寻找合作伙伴的方法包括
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老师您好，请问，洗衣机产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:洗衣机产业的行业壁垒相对较高，主要原因包括技术门槛、品牌知名
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你认为白色家电产业未来发展的驱动力是什么？
A:我认为白色家电产业未来发展的驱动力主要有以下几个方面：1.
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在太阳能热水器项目的开发过程中，最常见的问题是什么？如何解决这些问题？
A:在太阳能热水器项目的开发过程中，最常见的问题包括：1. 技术
