家用电器2022年11月月报：白电景气边际走弱，双11大促拉动可选品销售
投资建议：维持超配白电板块，建议超配厨房小电板块。以10年为周期，截至2022年11月30日家电板块PE（ttm）处于19%分位，风险溢价处于94%分位，估值隐含很高的风险补偿。家电行业自2021年起面临“上游胀”、“下游滞”、海外需求衰退等困境，但多数风险已在价格中反映，目前板块适合积极布局并等待基本面及估值的正向变化。建议关注三个方向：（1）基本面稳定以及配置价值高的大家电龙头，推荐美的集
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家用电器行业周报：南京限购政策放宽，建议关注厨电和白电龙头估值修复
本周观点 本周南京在此前实施二手房交易退税优惠和下调公积金贷款利率政策基础上，进一步放宽限购政策，主要措施包括：1）对玄武区红山新城等城市外围人才集聚板块可在现行购房政策基础上增购1套；2）对有60岁及以上成员的本市户籍家庭可增购1套住房，对长期工作在南京但社保或个税缴纳在外地的居民，提供半年及以上居住证明可在宁购买1套住房；3）南京市居民家庭购买二套住房的商业贷款最低首付比例已优化调整为不
家电行业周报（22年第52周）：美国延长关税豁免政策，11月家电出口降幅收窄
核心观点本周研究跟踪与投资思考：美国贸易代表办公室宣布延长今年3月发布的关税豁免政策至2023年9月，本周我们主要跟踪11月我国家电的出口情况。 美国关税豁免延期，小家电出口受益明显。美国贸易代表办公室将在3月28日宣布的关税豁免延长至2023年9月30日，共涉及352项产品，包含吸尘器、扫地机器人、空气炸锅、空气净化器等小家电产品。此次延长关税豁免，将直接减少部分企业的关税支出，释放利润弹
家用电器行业周报：11月家空外销回暖，智能投影行业竞争加剧
本周专题：1）11月家用空调产销双降，外销改善幅度较大。具体来看，11月家空产量/销量/内销量/出口量增速环比分别-0.9pct/+3.8pct/-1.9pct/+10.8pct。其中，内销：双十一大促对空调内销起到正向拉动作用，但因11月份为空调传统销售淡季，叠加部分地区疫情点状散发，11月我国家空内销量增速环比小幅回落：外销：11月空调出口增速回正，且增速环比10月大幅提高10.8pct，
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家用电器行业周报：11月家空外销回暖，智能投影行业竞争加剧
本周专题：1）11月家用空调产销双降，外销改善幅度较大。具体来看，11月家空产量/销量/内销量/出口量增速环比分别-0.9pct/+3.8pct/-1.9pct/+10.8pct。其中，内销：双十一大促对空调内销起到正向拉动作用，但因11月份为空调传统销售淡季，叠加部分地区疫情点状散发，11月我国家空内销量增速环比小幅回落：外销：11月空调出口增速回正，且增速环比10月大幅提高10.8pct，
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家电行业年度策略报告
大家电：竣工链有望好转 大家电受到房地产周期影响较大，目前空调/厨电行业分别仍有约30%及70%需求来自新房竣工。 今年线下安装受制于疫情，也对出货造成了一定的影响，年中我们观测到线下门店的库存水位较高，其中厨电库存去化弱于白电。 目前线下安装恢复，加之保交楼等地产政策拉动，我们预期明年竣工链有望好转，我们看好白电、厨电、智能家居等品类恢复增长，尤其是其中具有创新性、低渗透率特征的集成灶
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家用电器行业周报：短期白电行业销售平淡，期待疫情平稳后逐步复苏
投资要点： 出货端： 11月家用空调内销较弱，外销微增。 据产业在线发布数据， 2022年11月家用空调产量为1082.20万台，同比下降9.48%；销售949.12万台，同比下降2.92%。其中，内销出货483.91万台，同比下降6.47%；出口465.21万台，同比增长1.08%。库存同比下降4.34%。国内疫情政策虽然已有优化，但疫情发展仍有不确定性，部分地区物流有所滞后，短期出货量受
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家电行业周报：关税豁免延期，消费复苏可期
行情数据。 根据中信行业分类，本周家电板块周涨幅-3.0%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-2.3%/-5.9%/-4.4%/-2.9%。年初至今家电板块累计涨幅-18.49%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-18.44%/-23.2%/-20.12%/-23.89%。 投资建议。 当地时间12月16日，美国贸易代表办公室(USTR)发布声明，宣布将原定于2022年底(12月
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家用电器行业报告：疫后“消费复苏”曙光将至
本周核心观点 12月24日，中央财经委员会办公室副主任尹艳林在“中国财富管理50人论坛2022年会”上表示，疫情是当前影响经济运行的关键变量，我国经济已挺过了最困难时刻，大力提振市场信心，是明年经济工作的头等大事。随着各地感染高峰值过去，人流、物流逐步恢复，经济社会生活各领域都有望加快恢复至疫情前水平，经济活力有望释放。恢复和扩大消费是推动经济运行整体好转的基础，随着各地感染人数达峰，人们出
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信达家电·热点追踪：热泵出口增速环比放缓，万东医疗推出全国首台全幅DR
本期内容提要: 周投资观点： 11月热泵出口增速环比放缓，依然坚定看好长期增长性。11月我国热泵及零部件海关出口金额为13.15亿元，同比+36.3%；其中出口欧洲规模6.1亿元，同比+42.6%，环比10月增速有所放缓。我们认为主要是由于采暖热泵海外备货已过高峰期，以及今年以来泳池热泵出口显著下滑拖累整体表现，短期增速放缓不改长期增长性。热泵作为欧洲电气化的重要战略布局，长期渗透率提升趋
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中泰家电2023年度策略：2023，会是家电大年么？
核心逻辑： 一、悲观耗尽，哪些因素正在改善？从核心矛盾出发，已由供给侧转至需求侧 21年供给侧压制：大宗/芯片/海运汇率等“供给侧”分别冲击了家电的低端/高端/外销端； 22年需求侧冲击：矛盾由“供给侧”转至“需求侧”，内外需的双重交困产生了超预期压制； 23年可以更乐观：大跌两年悲观已耗尽（跌幅估值皆底)，内需缓解（地产托底、防疫优化），仅海外预期不明（但第五轮扩内需正向对冲了海外风
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2023年家电行业投资策略：顺势而变，突破创新
随着传统品类由增量时代进入存量时代， 家电行业开始思考应对变革的策略。 回顾历史， 家电行业一直是供给创造需求的行业。创新将从多角度贯穿整条产业链， 为行业的长期发展注入生命力。 产品创新： 1、 大家电： 高端市场未来可期， 智能互联与性能完善带来新机遇。 2、 小家电： 投影、 清洁电器、 厨房小家电等领域仍处于成长期， 产品迭代孵化新动能。 赛道拓展： 白电龙头是行业发展的风向标，
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家用电器行业周报：11月家电消费承压，且待疫后消费复苏
本周专题：1）11月社零增速有所放触，家电消费承压。11月我国社会零售总额为38615亿元，同比-5.9%，增速环比10月回落5.4pct；11月我国家用电器和音响器材零售额同比-17.3%，降幅环比扩大，我们认为11月家电等可选消费恢复进展低于预期。2）11月住宅商品房销售及工面积降幅环比扩大。11月住宅工面积同比-18.3%，降幅较10月扩大9.1pct；11月住宅商品房销售面积同比-32
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家用电器行业：内销同比下降，出口小幅上涨
核心观点: 事件：产业在线发布家用空调产销数据，2022年11月家用空调生产1082.20万台，同比下降9.48%，销售949.12万台，同比下降2.92%，其中内销出货483.91万台，同比下降6.47%，出口465.21万台，同比增长1.08%。库存1846.57万台，同比下降4.34%。 出口小幅上涨。奥维云网数据显示11月份空调线上、线下零售量同比下降1.74%和40.87%。内销
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家电行业月报：扩内需促消费，政策护航持续宽松
投资要点： 本月观点：11月市场增速整体承压，各品类销售分化加剧。2022年11月，我国家电市场销售情况整体承压，尽管在“双十一”购物节促销以及新兴电商渠道流量加持下，零售市场在活动期间有所回温，但整月表现较2021年同期明显偏低。其中，冰箱、洗衣机、干衣机等大家电线上销售额同比分别下降12.8%、18.8%和37.6%，仅空调销售额同比增长约5%；厨卫电器整体呈现明显负增速水平，较高景气品
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家用电器行业报告简版：从扩内需看家电机会-号角吹响，如箭在弦
投资要点 一、核心矛盾：家电压制因素从供给转为需求 板块角度看，家电连续两年大幅调整受供需两方共同压制，不同于2021年，当前压制家电的供给侧因素（芯片、大宗、海运）已见好转，当前核心矛盾为需求。需求端看，2023年外需难言乐观，内需方面，22年表现平淡，同时也存较多边际好转（地产、疫情管控），当前时点，利用政策手段提振消费者信心扭转内需可有效对冲外需压力。 二、历史复盘：扩内需阶段家电
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家用电器行业22W51周度研究：家电行业数据更新
本周家电板块走势： 本周沪深300指数-1.1%，创业板指数-1.94%，中小板指数-1.91%，家电板块-1.51%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-1.27%、-3.38%、-1.74%。个股中，本周涨幅前五名是ST禾盛、*ST雪莱、莱克电气、顺威股份、*ST飞乐；本周跌幅前五名是ST毅昌、*ST康盛、天际股份、小熊电器、万和电气。 原材料价格走势： 2022年12月16
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家用电器行业周报：扩大内需再提家电消费，高端需求占比提升
国务院引发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，扩大内需战略、培育完整内需体系，重视消费提振经济，政策扶持家电产品消费；GFK发布《2022高端家电市场报告》，报告提及中国市场高端家电销售额占比提升明显。本周沪深300指数下跌1.10%，长江家用电器指数下跌1.51%，跑输沪深300指数0.41pct。从细分板块来看，本周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别下跌1
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家用电器行业专题：春江水暖，布局疫后修复良机
投资要点 我国疫情防控优化，消费势能有望释放 1）2022年12月7日，国务院公布优化防控新十条，疫情防控优化有望带动消费复苏。 2）复盘美国疫情防控优化后的消费复苏，（i）在疫情防控阶段，美国个人储蓄存款总额大幅增加，为后续积攒了大量的消费势能；（ii）消费者信心指数通常会先于疫情防控转变相关的政策落地，且总计销售额也会同步开始回暖；（iii）分各个板块看，美国由于21年3月开展1.9
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在太阳能热水器项目的开发过程中，最常见的问题是什么？如何解决这些问题？
A:在太阳能热水器项目的开发过程中，最常见的问题包括：1. 技术
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照明电器产业是否受到人工智能和大数据分析等技术的影响？有哪些应用案例？
A:照明电器产业受到人工智能和大数据分析等技术的影响是不可避免的
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节能空调产业在实现可持续发展方面还存在哪些挑战和难题？
A:1. 技术创新：节能空调产业需要不断进行技术创新，提高产品的
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我想要了解白色家电产业的供应规模有多少，有哪些主要的供应企业？
A:白色家电产业是一个庞大的产业，供应规模十分庞大。根据市场研究
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老师您好，请问，家电产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:家电产业的行业壁垒相对较高。首先，家电产业涉及到大量的研发和
