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2023年基础化工行业策略报告:拥抱需求复苏,聚焦国产替代

  投资要点  2022年行业持续增长,但板块分化  2022年,原油和资源品的价格高位波动,在成本推动下化工品价格上涨,行业收入增长。但在疫情反复影响下大部分产品需求受到抑制,成本端的上涨难以传导至下游的消费及地产等终端,因此板块利润受到抑制。分板块来看,分化比较明显:农化板块在俄乌冲突及粮食安全背景下利润大幅增长;其余偏上游原料端的子行业收入和利润均录得明显增长,盈利水平亦有提升;而偏产业链下

592022/12/30VIP会员专享

化工周报-2022年12月第3周

  核心观点   原油相关信息:  原油及相关库存: 2022 年 12 月 16 日美国原油商业库存 4.182 亿桶,周减少 590 万桶;汽油库存 2.261 亿桶,周增加 250 万桶;馏分油库存 1.199 亿桶,周减少 20 万桶;丙烷库存 0.87415 亿桶,周减少 29.21 万桶。美国原油产量及钻机数: 2022 年12 月 16 日美国原油产量为 1210 万桶/天,周减少

732022/12/28VIP会员专享

化工行业:原油价格稳步回升,需求恢复值得期待

  投资要点:  周度回顾:石油石化板块本周(12.19-12.23)下跌5.36%,截至本周最后交易日市净率LF0.95xPB,较上周估值有所下降。全A市场热度较上周下跌20.92%至日均交易量为6432亿元;本周美元指数下跌0.5%至104.32,年内最后一次加息50bps较前几次有所放缓,美元指数波动较小。本周油价有所回升,截至12月23日,WTI与布伦特原油期货结算价分别为79.56、83

772022/12/27VIP会员专享

化工新材料周报:硅料降价致硅片价格熔断式下跌,TCL中环签署30亿光伏玻璃采购长单

  投资要点:   核心逻辑   化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向,传统化工行业随着下游需求增速放缓,市占率向龙头集中是大趋势,核心竞争门槛为成本和效率;下游仍处于快速增长的新材料领域则不同,核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等,随着政策支持,我们预计国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的,主要包括电子

1102022/12/27VIP会员专享
  • 化工新材料周报:硅料降价致硅片价格熔断式下跌,TCL中环签署30亿光伏玻璃采购长单

      投资要点:   核心逻辑   化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向,传统化工行业随着下游需求增速放缓,市占率向龙头集中是大趋势,核心竞争门槛为成本和效率;下游仍处于快速增长的新材料领域则不同,核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等,随着政策支持,我们预计国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的,主要包括电子

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    12-272022
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  • 建筑材料周观点:临近年底需求进入淡季,静待23年的小阳春

    周观点:短期随着疫情放开的冲击以及临近春节,需求逐步进入淡季,但随着需求端越来越多有代表性的强二线城市(杭州、宁波、成都、西安、武汉、南京、佛山、厦门)继续放松限购政策,居民购房信心或逐步恢复;我们认为,当前建材板块行情依然处于基本面和政策博弈态势,政策持续催化是主要推动力;随着政策落地,板块跟随市场的调整都将提供配置良机;同时2023年提前批专项债额度下达,多省市额度相比22年明显增长,基建

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    12-272022
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  • 轮胎行业点评:美国进口量环比降幅收窄,原材料成本持续下降

    泰国出口:  2022年10月泰国半钢胎出口量451万条,同比-23%,环比-1%,环比下降幅度明显收窄,其中向美国出口量182万条,同比-48%,环比+10%。美国出口量环比上升,主因7-9月美国轮胎经销商库存较高,且三季度海运费持续快速下降,影响经销商订单,10月起经销商库存逐渐恢复,且海运费调整在低位运行,带动泰国10月向美国的出口量环比上升,预计上涨趋势可持续。2022年10月泰国全钢

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    12-272022
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  • 基础化工行业研究:强预期弱现实,聚焦业绩确定方向

      本周化工市场综述  本周市场持续承压,其中申万化工指数下跌5.64%,跑赢沪深300指数2.45%。市场方面,涨跌幅居前的标的更多与主题、概念相关,比如:新冠材料、供销社主题。  本周大事件  大事件一:美国按揭贷款利率高企叠加通货膨胀对人们支付能力的侵蚀,11月美国新屋开工环比下跌0.5%,“先行指标”营建许可跌幅更大,环比重挫11.2%,跌幅远超预期。美国11月营建许可同比大跌22%,为2

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    12-272022
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  • 化工行业周报:2022化工园区高质量发展综合评价结果公布,万华化学年产40万吨MDI装置已全线贯通

      本周板块行情:本周,上证综合指数下跌3.85%,创业板指数下跌3.69%,沪深300下跌3.19%,中信基础化工指数下跌5.5%,申万化工指数下跌5.64%。   化工各子行业板块涨跌幅:本周,化工板块涨跌幅前五的子行业分别为印染化学品(-3.53%)、复合肥(-3.58%)、粘胶(-4.24%)、轮胎(-4.53%)、绵纶(-4.93%);化工板块涨跌幅后五的子行业分别为橡胶助剂(-8.49

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    12-262022
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  • 玻璃制造行业研究周报:浮法供需格局持续改善,光伏玻璃需求良好

      光伏玻璃价格持平,库存天数有回升  本周2mm光伏玻璃价格20.5元/平方米,环比持平,3.2mm光伏玻璃价格为27.5元/平方米,环比持平。厂商库存天数18.26天,环比增加2.84%。近期市场整体成交情况良好,订单相对充足。国内1-11月光伏新增装机量达到65.71GW,同比+88.70%;其中11月份新增装机7.47GW,环比+32.40%。硅料价格开始回落,叠加政策推动,光伏装机需求2

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    12-262022
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  • 建筑材料&新材料行业周报:地产融资宽松政策持续加码;浮法玻璃库存连续三周下降

    本周重点事件:1)证监会推进房企融资松绑,允许符合条件房企“借壳”上市。12月21日,证监会召开党委会议,明确要求全面落实改善优质房企资产负债表计划,继续实施民企债券融资专项支持计划和支持工具,更好推进央地合作增信共同支持民营房企发债。落实好已出台的房企股权融资政策,允许符合条件的房企“借壳”已上市房企,允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。此次证监会明确提出允许符合条件的房企“

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    12-262022
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  • 基础化工行业研究周报:中央农村工作会议在京举行,聚合MDI、TDI价格上涨

      本周重点新闻跟踪  财联社12月24日电,中央农村工作会议12月23日至24日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话强调,全面推进乡村振兴、加快建设农业强国,是党中央着眼全面建成社会主义现代化强国作出的战略部署。强国必先强农,农强方能国强。没有农业强国就没有整个现代化强国;没有农业农村现代化,社会主义现代化就是不全面的。要铆足干劲,抓好以乡村振兴为重心的

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    12-262022
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  • 化工新材料行业周报:日本政府将半导体等11个领域的物资指定为“特定重要物资”,3M冷却剂绝版2025半导体面临停产危机

      投资要点:  本周行情回顾。本周,Wind新材料指数收报4129.94点,环比下跌5.8%。其中,涨跌幅前五的有确成股份(0.16%)、浙江众成(-1.66%)、沃特股份(-1.84%)、硅宝科技(-2.63%)、博迁新材(-2.76%);涨跌幅后五的有道恩股份(-20.78%)、润阳科技(-16.32%)、长阳科技(-12.53%)、奥来德(-11.96%)、金博股份(-11.85%)。六个

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    12-262022
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  • 化工行业2023年投资策略:关注内需复苏、国产替代和低估龙头

      回顾2022:受俄乌冲突、美元加息、疫情反复等事件影响,全球经济有所波动。上半年,原油价格冲高后高位震荡、欧洲天然气价格飙升,国内化工企业在出口端有所收获。下半年,欧洲能源危机愈演愈烈、海外需求有所放缓、国内多地疫情管控,供需两侧均现压力。  展望2023:外需或面临较大压力0 1)美国美联储加息后维持高利率,2)欧洲能源成本高企经济通胀加息未结束。全球贸易收缩,我国出口将面临较大压力。内需信

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    12-262022
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  • 基础化工行业年度报告:至暗已过,重点关注新材料和龙头白马

      投资建议  我国高端材料领域的发展已经逐步从“硬”实力延伸至“软”实力:我国化工产业经过长期的发展和追赶已经具备成本优势、市场优势、产业链优势,而伴随最近几年的布局,发展优势有进一步的软性升级,国内的企业已经开始有了上下游的联动放大效应,上下游联动实现安全可控,同时叠加国内高等院校、研究院所不断提供技术支持,我国的高端材料国产化进程明显加快:  ①工程塑料加速进行技术和产业链优化,实现工程化放

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    12-262022
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  • 建材、建筑及基建公募REITs周报:经济回升需基建、地产助力,重申玻璃投资机会

    本周观点更新:  23年经济有望回升,基建、地产均需发力。中财办副主任韩文秀在2022—2023中国经济年会中表示:23年我国经济运行有望总体回升。积极的财政政策要加力提效,基建投资仍将是23年“稳增长”的重要抓手。结合中国特色估值体系框架下,破净国企估值有望修复,再融资政策放开亦将助力建筑央国企业务拓展加速,推荐:中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶。房地产要扎实做好保交楼、保民

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    12-262022
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  • 基础化工行业周报:国资国企改革进一步深化,国有化工上市企业估值有望提升

      要点  国有企业改革不断推进,促进国企估值提升。国有企业是我国国民经济的支柱,党的二十大报告指出,要构建高水平社会主义市场经济体制,必须“深化国资国企改革,加快国有经济布局优化和结构调整,推动国有资本和国有企业做强做优做大,提升企业核心竞争力”。2020 年 6 月 30 日召开的中央全面深化改革委员会第十四次会议审议通过了《国企改革三年行动方案(2020-2022年)》,以“落实”作为关键词

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    12-262022
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  • 中泰化工周度观点22W50:万华化学MDI装置投产,联泓新科布局新产能

      投资要点   年初以来,板块落后于大盘: 本周化工(申万)行业指数跌幅为-5.64%,创业板指数跌幅为-3.69%,沪深 300 指数下跌-3.19%,上证综指上涨下跌-3.85%,化工(申万)板块落后大盘-1.8 个百分点。 2022 年初至今,化工(申万)行业指数下跌幅度为-20.39%,创业板指数下跌幅度为-31.19%,沪深 300 指数下跌幅度为-22.51%,上证综指下跌幅度为-1

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    12-262022
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  • 玻纤周跟踪:主要产品价格均暂稳,粗纱继续筑底

    本周粗纱价格基本稳定,行业景气继续筑底,持续关注需求恢复节奏。粗纱价格继续筑底,产销进入偏良性阶段,国内需求有所恢复但仍偏疲弱,11月末行业库存环比继续下降,绝对值处于历史偏高位置。粗纱价格经历较快向下调整后基本处于历史偏底部区域,成本较好支撑价格。供给规划方面本周无变化,22/11末国内玻纤在产产能658万吨,yoy+10.6%,mom-0.5%。重点应关注需求恢复节奏(内需如工程、风电及汽

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    12-262022
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