2022年化工行业研究报告_化工行业研究报告第6页

行业分类：

基础化工行业周报：冬储需求拉动磷肥价格上涨，PTA、乙烯、TDI价差扩大

　　主要观点：　　行业周观点　　本周（2022/12/05-2022/12/09）化工板块整体涨跌幅表现排名第16位，涨跌幅为+1.86%，走势处于市场整体走势中游。上证综指和创业板指涨跌幅分别为+1.61%和+1.57%，申万化工板块跑赢上证综指0.25个百分点，跑赢创业板指0.29个百分点。　　供应需求双弱，国际原油价格有所下跌。截至12月7日当周，WTI原油价格为72.01美元/桶，较

146952022/12/11VIP会员专享

　　投资要点：　　2022年11月份中信基础化工行业指数上涨7.62%，在30个中信一级行业中排名第21位。子行业中，涂料涂漆、氮肥和纯碱行业表现居前。主要产品中，11月份化工品继续回调，涨跌情况弱于上期。上涨品种中，液氯、硝酸、磷酸一铵、无水氢氟酸和合成氨涨幅居前。12月份的投资建议关注农化、轮胎和电子化学品板块。　　市场回顾：2022年11月份中信基础化工行业指数上涨7.62%，跑输上证综指1

54422022/12/09VIP会员专享

化工行业2023年策略报告：周期起伏中寻求确定性，关注龙头股、磷化工、氟化工三条主线

　　2022Q1—Q3回顾：成本压力叠加需求趋弱，化工品价格及企业盈利高位回落　　世界经济在经受了2020年疫情的剧烈冲击之后，自2021年开启复苏，各国货币政策宽松呵护，叠加能源供应紧张，特别是国内三季度限产、限电，CCPI于2021年10月创出新高，2022年因俄乌地缘冲突影响，能源价格高位支撑，CCPI维持高位，直至2022年三季度，伴随美元加息，全球需求疲弱，CCPI高位回落。化工企业盈利

116772022/12/08VIP会员专享

非金属建材行业2023年年度投资策略：新的开始，新的征程

核心观点　　“稳增长”仍需发力，地产是关注重点。展望2023年，经济回稳向上基础仍需巩固，基建投资有望保持稳中有增的运行态势；地产方面，政策转暖、利率下行、购买力积累等因素为行业运行修复改善奠定良好基础，触底回暖可期。基于上述宏观判断，我们建议建材板块投资关注三条主线：　　主线一：重点把握地产产业链做多机遇。通过对历次房地产周期的观察，政策对地产链头部企业的超额收益运行周期具有较强引领性作用，

107952022/12/08VIP会员专享

材料

非金属建材行业2023年年度投资策略：新的开始，新的征程

核心观点　　“稳增长”仍需发力，地产是关注重点。展望2023年，经济回稳向上基础仍需巩固，基建投资有望保持稳中有增的运行态势；地产方面，政策转暖、利率下行、购买力积累等因素为行业运行修复改善奠定良好基础，触底回暖可期。基于上述宏观判断，我们建议建材板块投资关注三条主线：　　主线一：重点把握地产产业链做多机遇。通过对历次房地产周期的观察，政策对地产链头部企业的超额收益运行周期具有较强引领性作用，
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12-082022
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化学制品

化工行业投资组合（12月份）

　　石化：供暖季到来，关注天然气板块投资机会　　2022年6-9月，由于俄罗斯天然气减供对欧洲产生威胁叠加欧洲为应对采暖季进行补库，荷兰TTF天然气价格大幅上涨。9月后，受欧洲天然气补库存进度超预期等因素影响，荷兰TTF天然气价格有所回落，但目前与同期相比仍处高位。展望后市，我们认为在采暖季内欧洲天然气价格有望环比提升，且由于全球液化项目投资较少，2023-2025年新增液化能力有限，2026年之
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12-082022
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化学制品

2023年基础化工投资策略：受益于战略新兴行业发展，看好优质新材料龙头

　　国内半导体市场规模持续增长　　公司主全球半导体销售额稳定增长。2017-2021年全球半导体销售额从2017年4122亿美元增长至2021年5559亿美元。　　中国半导体市场规模增速高于全球。2017-2021年国内半导体市场规模从5411亿元增长至10458亿元，复合增长率17.9%，中国是全球需求最大的半导体市场。　　国内光伏行业发展迅速　　国内光伏行业虽起步较晚，但发展迅速。国家及各地政
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12-072022
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化学制品

基础化工行业2023年策略报告：行业去库存，精细化工迎来发展良机

　　2022年前三季度基础化工行业实现营业收入25586亿元，同比增长26.44%，实现归母净利润2173亿元，同比增长1.79%。销售毛利率及净利率分别为18.62%和8.49%。Q3以来受价格下跌的影响，收入利润增速和盈利能力下行。　　价格见顶回落，内需主要受地产、汽车、纺织服装等增长放缓所致。　　出口见顶回落俄乌战争导致能源价格高企影响消费能力，美元大幅加息等因素，预计明年全球大概率衰退，I
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12-062022
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玻纤

玻璃制造：供需格局在改善，周期底部现拐点

022 玻璃价格走弱、成本高企，盈利已至底部　　2021 Q3 以来，房地产竣工节奏放缓，玻璃需求端疲软，价格持续下降。截至 2022/12/01，全国浮法玻璃市场均价为 1593 元/吨，同比下降24.4%，较 2021 年 9 月价格高点约 3068 元/吨，下降 48.1%。从库存上来看， 2022 H1 需求走弱而冷修产线较少导致库存持续积累， 2022 年 7月中旬，玻璃企业库
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12-062022
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化学制品

基础化工行业周报：万华化学与隆基绿能签署战略合作协议，无水氢氟酸、苯乙烯、DMF价格周环比上涨

　　投资要点：　　12月1日国海化工景气指数为130.08，环比11月24日上升0.46。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。　　投资建议：关注一体化和下游企业　　展望2023年，我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线，近期疫情防控20条具体措施实施和房地产民营企业融资获支持，我们预计国内需求有望逐渐复苏，出行、纺织服装、房地产相关的下游需求有望向上。出口欧洲的需求有望增
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12-052022
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化学原料

中泰化工周度观点22W47：中国化学多项目推进，催生成长新动能

　　年初以来，板块落后于大盘：本周化工（申万）行业指数涨幅为2.35%，创业板指数涨幅为3.20%，沪深300指数上涨2.52%，上证综指上涨1.76%，化工（申万）板块领先大盘0.59个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为14.29%，创业板指数下跌幅度为28.27%，沪深300指数下跌幅度为21.65%，上证综指下跌幅度为13.29%，化工（申万）板块落后大盘1.01个百分
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12-052022
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化学制品

化工周报-2022年11月第5周

　　原油相关信息：　　原油及相关库存：2022年11月25日美国原油商业库存419.1亿桶，周减少1260万桶；汽油库存2.138亿桶，周增加280万桶；馏分油库存112.6亿桶，周增加350万桶；丙烷库存0.90633亿桶，周减少160万桶。美国原油产量及钻机数：2022年11月25日美国原油产量为1210万桶/天，与上周持平，较一年前增加50万桶/天。12月2日美国钻机数784台，与上周持平，
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12-052022
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化学制品

基础化工行业研究周报：云南：鼓励火电、钢铁率先开展二氧化碳排放达峰工作，尿素、氢氟酸价格上涨

　　本周重点新闻跟踪　　财联社11月29日电，云南省生态环境厅近日印发《云南省应对气候变化规划（2021—2025年）》，其中提到，在碳排放强度控制的基础上，积极推动建立碳排放强度和总量“双控”制度，做好全省碳排放总量控制目标设计，研究提出碳排放总量控制目标的地区、部门和行业分解机制。推动工业、能源、交通、建筑等重点部门制定分领域碳达峰方案和减排路线图。探索编制火电、钢铁、建材、石化化工、有色冶金
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12-052022
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化学原料

化工新材料行业周报：2023年全球半导体市场预期将缩小4.1％，浙江大和半导体产业园三期项目封顶计划明年5月竣工

　　投资要点：　　本周行情回顾。本周，Wind新材料指数收报4476.09点，环比上涨2.16%。其中，涨幅前五的有奥来德(22.48%)、仙鹤股份(12.01%)、联瑞新材(8.26%)、确成股份(7%)、赛伍技术(6.84%)；跌幅前五的有宏柏新材(-4.03%)、雅克科技(-3.72%)、双星新材(-3.67%)、晶瑞股份(-3.38%)、利安隆(-3.36%)。六个子行业中，申万三级行业半
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12-052022
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化学原料

化工行业周报：东方盛虹投资多个新材料项目，万华化学宣布年度最大幅降价

　　投资要点：　　本周板块行情：本周，上证综合指数上涨1.76%，创业板指数上涨3.2%，沪深300上涨2.52%，中信基础化工指数上涨2.52%，申万化工指数上涨2.35%。化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为轮胎(7.04%)、钛白粉(6.62%)、涤纶(4.90%)、其他塑料制品(4.38%)、其他化学原料(4.00%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为农药(0.
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12-052022
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化学原料

化工行业：油价稳中有升，关注俄油限价、禁运及OPEC+会议产量指引

　　周度回顾：石油石化板块本周（11.28-12.02）上涨1.87%，截至本周最后交易日市净率LF1.02xPB，较上周估值有所提升。全A市场热度较上周增长13%至日均交易量为9166亿元；本周美元指数下跌1.47%至104.51，当前指数水平依旧处于历史高位。本周油价小幅上涨，截至12月2日，WTI与布伦特原油期货结算价分别为79.98、85.57美元/桶，分别较上周+4.85%、+2.32%
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12-052022
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化学原料

新材料周报：多家企业持续推进钠电池量产

核心观点　　1、钠电池有望应用于续航500公里的乘用车领域，发展前景广阔。宁德时代研究院副院长黄起森在11月29日的钠离子电池产业链与标准发展论坛上表示，钠电池普遍可以满足续航400公里以下的乘用车车型需求。此外，宁德时代可通过首创的AB电池系统集成技术实现钠锂混搭，进而提升电池系统的能量密度，使得钠电池有望应用于续航500公里的乘用车车型。该车型将会面向65%的市场，应用前景广阔。钠电池性能
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12-052022
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化学制品

基础化工研究之C3产业链：竞争升级，奋楫者先，一体化龙头把握主动权

　　丙烯扩能潮不断，C3产业链竞争升级。受丙烯扩能潮影响，各类衍生品的供需格局正发生显著变化。宏观政策和新兴工艺助推下，参与主体的市场边界被拓宽。市场竞争从零散独立的单品之争升级为产业链及产品线的综合化竞争。　　聚丙烯：结构性过剩凸显，高端化发展势在必行。聚丙烯需求呈现结构性分化：大宗通用料需求受到抑制、高端专用料需求有望维持高速增长，国产替代空间广阔。新一轮产能集中释放将使大宗通用料将陷入更为激
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12-052022
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玻纤

玻纤周跟踪：电子纱调涨，关注持续性，粗纱继续筑底

　　本周粗纱价格基本稳定，11月末在产产能月环比小幅下降，持续关注需求恢复节奏。粗纱价格继续筑底，产销进入偏良性阶段，国内需求有所恢复但仍偏疲弱，10月末行业库存环比小幅下降，仍处于历史偏高位置，成本较好支撑价格。粗纱价格经历较快向下调整后基本处于历史偏底部区域。供给规划方面本周无变化，22/11末国内玻纤在产产能658万吨，yoy+10.6%，mom-0.5%。重点应关注需求恢复节奏（内需如工程
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12-052022
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