2022年化工行业研究报告_化工行业研究报告第4页

行业分类：

合成生物学周报：生物基聚酰胺汽车内饰织物材料成功研发，国内逐步发展生物基乙二醇技术

　　华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。　　目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。　　合成生物学指数是华安证券研究所根

15562022/12/19VIP会员专享

基础化工行业周报：PVC苯乙烯涨幅居前，持续关注光伏胶膜赛道

　　投资要点　　PVC 苯乙烯涨幅居前，硫酸成品油跌幅较大近半月涨幅较大的产品： PVC（CFR 东南亚， 17.14%），苯乙烯（CFR 中国， 10.70%），焦炭（山西市场价格， 8.42%），硫磺（温哥华 FOB 合同价， 7.74%），硫磺（温哥华 FOB 现货价， 7.74%），二氯甲烷（华东地区， 7.03%），苯乙烯（FOB韩国， 6.53%），棉短绒（华东， 6.02%），黄磷

170852022/12/19VIP会员专享

化工：汽车行业复苏协同轻量化，改性塑料前景良好

　　行业点评　　改性塑料下游应用较为广泛，家用电器和汽车为主要应用。改性塑料是指通过物理、化学或机械等方法，对通用塑料或工程塑料进行加工或改造，以提升其阻燃性、强度、耐老化性等特定性能后所获得的塑料制品。改性塑料的上游原材料主要为通用塑料、工程塑料和改性剂，下游包括家电、汽车、航空航天、电子电气、家居建材等多个领域，应用较为广泛。其中，家用电器和汽车2021年分别占改性塑料下游消费的34%和19%

8962022/12/18VIP会员专享

化工：冬季限产叠加多晶硅新增产能释放，工业硅行业有望景气上行

　　行业点评　　2022年6月以来工业硅价格波动上行。工业硅是由石英和焦炭在电热炉内冶炼成的产品，下游主要为有机硅、多晶硅和铝合金，2021年消费占比分别为38.03%、30.28%和26.82%。根据百川盈孚数据，截至2022年12月15日，我国工业硅市场均价为19383元/吨，较2022年6月初上涨12.87%。　　工业硅价格上涨主要归因于供给和成本两方面。供给方面，工业硅为高耗能行业，据中国

87262022/12/18VIP会员专享

化学原料

化工：冬季限产叠加多晶硅新增产能释放，工业硅行业有望景气上行

　　行业点评　　2022年6月以来工业硅价格波动上行。工业硅是由石英和焦炭在电热炉内冶炼成的产品，下游主要为有机硅、多晶硅和铝合金，2021年消费占比分别为38.03%、30.28%和26.82%。根据百川盈孚数据，截至2022年12月15日，我国工业硅市场均价为19383元/吨，较2022年6月初上涨12.87%。　　工业硅价格上涨主要归因于供给和成本两方面。供给方面，工业硅为高耗能行业，据中国
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12-182022
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化学制品

化工行业周报：11月欧盟乘用车销量连续第四次增长

　　本期内容提要: 　　美国天气变冷和中国需求前景向好提振原油，国际油价走高。本周(12月8日-12月14日)原油供应方面，11月俄罗斯原油产量达近八个月最高，供应担忧缓解；市场继续权衡欧盟对欧洲某国海运石油禁令；美国与加拿大之间的石油运输管道仍处于关闭状态，且未提供重启时间。需求方面，美国天气变冷的预测提振了能源需求的前景；美国数据显示通胀放缓施压美元；因中国能源需求预期向好，IEA与OPEC均
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12-182022
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化学制品

导电炭黑行业深度报告系列一：国产替代加速，复配浆料供应商更具优势

核心提要　　导电炭黑国产替代加速崛起　　随着全球能源转型加速，锂电池出货量持续增长，推动导电剂需求快速提升。导电炭黑的价格实惠，分散简单，是当前主流导电剂。综合考虑性能要求、性价比和产线加工能力，复合浆料能够通过导电剂搭配达到最优性能，中长期看，仍将为行业的主流趋势，对导电炭黑需求形成有效支撑。据我们测算，在保守和极限假设条件下，1GWh锂电池分别需添加导电炭黑34.5和50.8吨。保守情况下
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12-182022
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化学制品

化工行业点评报告：化工企业国际化步伐持续，内降成本外拓空间

　　行业点评　　近年来我国化工行业市场国际化持续推进。就全行业来看，2020年以后，我国化工品出口额持续提升。据国家统计局数据显示，2021和2022年1-10月我国化学原料及化学制品出口交货值分别为4763.4亿元和4856.8亿元，分别同比增长38.98%和28.10%，出口交货值占总营业收入的比例则从2020年的5.43%上升到2022年1-10月的6.39%。就上市公司来看，申银万国基础化
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12-162022
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化学制品

2023年化工行业投资策略：供应链重塑、需求待复苏，科技竞争引领化工产业链新周期

　　展望2023年的化工行业策略，我们建议从中短期的供需视角以及长期的产业趋势把握投资机会：　　供给端：1）资本开支及在建工程持续快速增长，向龙头集中；双碳背景下，供给侧有望进一步集中，差异化产品将更具竞争优势，建议关注各细分代表龙头。2）欧洲能源危机预计在2023年持续产生影响，我国能源成本优势凸显，建议关注欧洲产能占比较高如聚氨酯、维生素产业的对应龙头。　　需求端：1）农产品价格高位运行，我国
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12-162022
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材料

非金属建材行业投资专题：新的开始，新的征程

核心逻辑与投资建议　　“稳增长”仍需发力，地产是关注重点：展望2023年，经济回稳向上基础仍需巩固，基建投资有望保持稳中有增的运行态势；地产方面，政策转暖、利率下行、购买力积累等因素为行业运行修复改善奠定良好基础，触底回暖可期。基于上述宏观判断，我们建议建材板块投资关注三条主线：　　主线一：重点把握地产产业链做多机遇：通过对历次房地产周期的观察，政策对地产链头部企业的超额收益运行周期具有较强引
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12-162022
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化学制品

化工行业2023年度策略：需求有望复苏，看好一体化龙头与新材料等中长期发展

　　展望2023年，国内外需求有望迎来复苏。当前行业估值处于低位。维持行业强于大市评级，推荐关注四条投资主线。　　支撑评级的要点　　2022年全球经济增长放缓。2022年1-9月，化学原料与化学制品制造业、化学纤维制造业、橡胶和塑料制品业等一级子行业营收及利润总额增速均有所回落。相比于此前的库存周期，当前库存水平更高，且国内外需求均较弱，本轮主动去库存的周期或延长。2022年国际大宗商品价格大幅上
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12-142022
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化学制品

锂行业深度报告之一：碳酸锂景气向上，资源为王

本轮锂价上涨的主要逻辑在于供需端的阶段性错配。新能源车和储能放量引领锂需求高增长，而上游受资源禀赋限制，锂矿扩产相对缓慢，从而限制了碳酸锂的供给放量。新增产能大多于2023年后投产，碳酸锂供需错配有所改善，但整体供需仍呈紧平衡。此外，市场普遍低估了海外劳工紧缺、环保限产、疫情等供应端扰动因素。而近期海外矿产政策收紧，我们认为碳酸锂价格中枢有望维持高位。　　供应端：全球锂资源供应南美和其他地区增
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12-142022
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化学原料

化工行业点评报告：光伏级EVA需求快速增长，行业景气有望上行

　　行业点评　　EVA下游应用广泛，光伏为第一大应用领域。EVA即乙烯-醋酸乙烯共聚物，由乙烯（E）和醋酸乙烯（VA）聚合而成。由于具备良好的柔软性、抗冲击强度、耐环境应力等多种优异性能，我国EVA树脂在发泡鞋材、涂覆、农用薄膜、热熔胶、电线电缆以及太阳能光伏等领域均有广泛的应用。其中鞋材、热熔胶和农用薄膜属于传统领域，光伏封装胶膜、电线电缆和涂覆料属于新兴领域。不同用途的EVA的VA含量不同。据
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12-142022
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化学制品

化工行业2023年年度策略报告：关注景气底部品种，探寻高成长个股标的

　　稳增长政策持续发力，我国经济增长韧性可期2022年以来，受到国际复杂严峻形势、国内疫情多发散发等因素影响，我国经济出现了一定波动，但整体延续复苏态势，彰显强大发展韧性。面对我国经济下行压力，党中央、国务院陆续出台了一系列稳经济政策，推动经济回稳向好。随着近期疫情防控政策持续优化，各项促消费政策、稳投资/稳地产政策的显效发力，我国经济持续恢复向好具备诸多有利条件，2023年经济增长韧性可期。　　
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12-132022
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化学制品

化工行业2023年投资策略：景气度分化，新赛道崛起

　　化工景气度逐渐分化，新材料如雨后春笋　　2022年化工行业景气度出现明显分化。2022年受到国内疫情、海外通胀等因素影响，化工品需求短期承压，国内厂商短期存在去库存压力；同时国际局势动荡推升大宗能源价格高位运行，给上游成本端造成一定压力，化工景气度出现明显的分化。　　2023年新材料、需求复苏等新赛道有望崛起。化工行业正由大规模制造转向高质量制造，中国企业渗透率较低的新材料如雨后春笋，生物基尼
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12-132022
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化学原料

基础化工行业2022年10月数据：化工行业运行指标跟踪

　　1、行业估值指标、景气度指标：企业/订货/投资/用工景气指数；CCPMI（22Q1起未有新数据）；工业增加值　　2、价格指标：PPI\PPIRM\CCPI、价格价差（化工品价格走势及最新历史分位）　　3、供给端指标：产能利用率、能耗、固定资产投资、存货、在建工程情况　　4、进出口指标：进出口价值贡献度拆分（橡胶、塑料行业Q3起未有新数据）　　5、下游行业运行指标：PMI、地产、家电、汽车、纺服
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12-132022
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化学制品

化工行业周报：英力士入股中国石化天津南港乙烯项目，永和股份将收购石磊氟化工100%股权

　　投资要点：　　本周板块行情：本周，上证综合指数上涨1.61%，创业板指数上涨1.57%，沪深300上涨3.29%，中信基础化工指数上涨1.66%，申万化工指数上涨1.86%。　　化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为磷肥及磷化工(8.65%)、食品及饲料添加剂(4.25%)、纯碱(3.70%)、氯碱(3.27%)、涤纶(3.23%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为
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12-132022
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化学制品

2023年化工策略报告：传统行业触底反弹，新材料行业加速落地

　　2023年以触底反弹机会为主　　2023年，我们预计整体化工行业下游需求复苏，成本压力缓解，但部分行业供给扩张加速，细分行业分化加剧　　整体行业估值较低　　优选边际产能开始停产、新增产能较少、需求有复苏的行业　　优选现有主业盈利见底回升、新增业务业绩确定性强的标的　　传统化工：优选盈利修复标的　　聚氨酯：万华化学，MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码　　轮胎和橡胶加工：
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12-132022
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化学制品

化工周报-2022年12月第1周

　　核心观点　　原油相关信息：　　原油及相关库存：2022 年 12 月 2 日美国原油商业库存 413.9 亿桶，周减少 520 万桶；汽油库存 2.191 亿桶，周增加 530 万桶；馏分油库存 118.8 亿桶，周增加 620万桶；丙烷库存 0.89678 亿桶，周减少 96 万桶。美国原油产量及钻机数：2022 年12 月 2 日美国原油产量为 1220 万桶/天，周增加 10 万桶，较一
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12-122022
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