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安信消费一周看图2023W31：热泵内销市场再起波澜
今年热泵市场整体延续较快的增长态势， 内销增速较去年有所提升，我们认为热泵内销将长期向好： 1）今年部分城市对居民用气价格进行调整，热泵经济性优势进一步凸显。 2）近年空气能热泵技术趋向成熟，迎合了消费者舒适性升级需求，热泵的产品认知度快速提升； 3）热泵地方性补贴政策落地，国内采暖将长期向清洁高效的热泵采暖转型；我们看好热泵内销的长期需求，热泵产业链有望迎来发展机遇。 行业评级：领先大市-
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消费的波段：三季度是重要窗口期
本次政治局会议强调，做好下半年经济工作要加大宏观政策调控力度，并明确提出“扩大内需”“提振信心”“防范风险”三个着力点，重点提到：要活跃资本市场，提振投资者信心。除此之外，对资本市场关注的汇率、地产、消费和地方债的描述表态均偏向积极。当前政策信号好于预期，定价环境转为“强预期、弱现实”，我们认为A股技术性反弹展开是比较明确的。 大势判断：结合市场来看，自7月我们反复强调：大盘有望逐渐走出“大
社服零售2023Q2基金持仓分析
我们选取社会服务、商贸零售、美容护理板块，针对2023Q2基金公司重仓持股情况及环比变化趋势进行分析： 2023Q2社会服务板块基金重仓持股总市值为416.6亿元/环比-18.6%，持股市值占基金股票投资市值比为0.67%/环比-0.13pct，在31个行业中排名第19位；商贸零售板块重仓持股总市值为147.4亿元/环比-45.1%，持股市值占比为0.24%/环比-0.18pct，排第27位
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社服零售2023Q2基金持仓分析
我们选取社会服务、商贸零售、美容护理板块，针对2023Q2基金公司重仓持股情况及环比变化趋势进行分析： 2023Q2社会服务板块基金重仓持股总市值为416.6亿元/环比-18.6%，持股市值占基金股票投资市值比为0.67%/环比-0.13pct，在31个行业中排名第19位；商贸零售板块重仓持股总市值为147.4亿元/环比-45.1%，持股市值占比为0.24%/环比-0.18pct，排第27位
7318VIP会员专享07-262023了解更多 -
6月贸易数据点评：出口回落空间或许有限
月我国出口增速大幅回落，这可能主要受到价格因素的拖累，实际出口增速可能持平上月。 考虑到国内与海外通胀的差异，人民币实际有效汇率的回落幅度要显著大于名义值，这将对出口活动形成支撑。 往后看，考虑到欧美经济预期的改善、以及当下汇率水平对中国企业出口竞争力的提升，未来中国出口增速回落空间或许有限。 风险提示：（1）地缘政治风险
19119VIP会员专享07-132023了解更多 -
5月贸易数据点评：出口回落空间有限
月我国出口增速大幅回落，主要来自于基数效应的影响。从海外国家的表现来看，全球贸易活动处于低位，但今年以来并没有进一步走低的迹象，海外经济软着陆的概率在上升，外需未来大幅回落可能性不高。 考虑到国内与海外通胀的差异，人民币实际有效汇率的回落幅度要显著大于名义值。而中国制造业的全球竞争力仍然很强，这或将对未来中国出口形成支撑，促使中国出口增速高于其他东亚经济体。 往后看，考虑到欧洲、美国等主
5632VIP会员专享06-082023了解更多 -
4月贸易数据点评：出口回落或将延续
月我国出口增速明显回落，这主要源于对东盟出口大幅下滑的影响，但总体表现仍然强于其余东亚经济体。考虑到欧洲、美国等主要经济体面临的减速压力，全球服务消费对货物消费的替代，未来我国出口的减速或将延续。从5月高频数据来看，经济延续了3月以来环比增长动能放缓的趋势，居民和企业信心的恢复需要时间，这意味着进口增速或将低位波动。 风险提示：（1）疫情发展超预期；（2）地缘政治风险
12250VIP会员专享05-092023了解更多 -
3月贸易数据点评：出口回升的持续性存疑
月我国出口增速超预期上行。从海外国家的表现来看，中国3月出口的大幅回暖并非源于全球经济活动的明显提速，而汇率的变化、价格指数的波动也似乎难以解释出口的大幅上行。此外，3月数据中基数效应、春节错位的影响相当有限，从PMI供货商配送时间，人流、物流数据来看，3月国内似乎也没有出现新一轮供应加速恢复的局面。 因此我们倾向于认为3月出口数据的大幅抬升可能与月度统计数据层面的波动有关，其持续性存疑。
13229VIP会员专享04-132023了解更多 -
1-2月贸易数据点评：出口触底
全球贸易活动的恢复是导致中国出口触底反弹的重要原因，已公布数据的东亚经济体在2023年的出口同样呈现触底反弹抬升。考虑到海外市场逐渐对经济软着陆的前景进行定价，外需进一步大幅收缩的可能性在降低，叠加人员跨国流动性改善对贸易的提振，未来出口或将边际改善。 由于国内需求相对偏弱，进口维持低位，考虑到预防性储蓄短期难以快速回落，房地产投资同样恢复偏慢，未来进口或将维持低位。 风险提示：（1）疫情
15480VIP会员专享03-072023了解更多 -
社服零售2022Q4基金持仓分析
本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。我们选取社会服务、商贸零售、美容护理板块，针对2022Q4基金公司重仓持股情况及环比变化趋势进行分析： 2022Q4社会服务板块基金重仓持股总市值为657.0亿元/环比+17.4%，持股市值占基金股票投资市值比为1.06%/环比+0.10pct，在31个行业中排名第16位；商贸零售板块重仓持股总市值为426.0亿元/环比-1.2%，
11812VIP会员专享02-052023了解更多 -
旅游零售行业快报：格力地产：调整原重组方案，拟收购珠海免税100%股权
拟发行股份+支付现金收购珠海免税100%股权： 12月8日公司发布公告：格力地产拟以发行股份及支付现金的方式购买珠海市国资委旗下珠海市免税企业集团有限公司100%股权，本次交易完成后，珠免将成为格力地产全资子公司。公司拟向不超过35名投资者非公开发行股票募集配套资金，募集配套资金总额预计将超过8亿元，用于存量涉房项目和支付交易对价、标的公司的项目建设、补充流动资金、偿还债务等，目前标的资产的
17234VIP会员专享12-112022了解更多 -
11月贸易数据点评：出口延续回落
全球贸易活动的放缓是导致中国出口减速的根本原因，同时国内疫情形势的恶化也可能产生小幅拖累。考虑到全球经济和贸易活动的减速尚在途中，未来国内感染高峰时期供应链可能承压，未来两个季度出口仍将面临下行压力。 由于国内需求相对偏弱，进口维持
1903VIP会员专享12-072022了解更多 -
消费者服务行业深度分析：复盘美日疫后复苏，看大消费板块如何演绎
美日疫情节奏及管控政策虽有不同，但其居民消费的变化有几点共通之处： 1.美日管控政策均经历较长时间逐步推进后至完全放开。在这一过程中，管控政策会有徘徊、反复，同时感染病例数亦会有一定波动，消费者的居家时长、购买力、消费行为也等发生相应的变化。 2.必选消费韧性凸显：相较于可选消费，必选消费在疫情后受影响较小，整体仍保持平稳。 3.政策徘徊及开始放开阶段：以家具、家电为代表的居家消费率先恢
5662VIP会员专享12-052022了解更多 -
商贸零售行业深度分析：宠物食品行业赛点已至，自有品牌建设决定走多远
为什么看好宠物食品赛道？短期来看，疫情催化了人们的陪伴需求，海外宠物市场逆势增长，叠加今年以来人民币大幅贬值，利好宠物食品出口；中长期来看，国内宠物市场已进入高速发展阶段，宠物食品作为行业最大细分市场，将最先受益于宠物经济崛起，同时早期以海外代工为主的龙头企业开始将发展重心转向国内自有品牌建设。 宠物食品行业：最大细分市场，有望最先受益宠物经济崛起。（1）市场规模：我国宠物行业起步较晚，20
5375VIP会员专享11-102022了解更多 -
商社行业2022Q3业绩综述
社会服务行业：（1）行业整体：短期国内疫情反复扰动复苏进程，2022年前三季度合计实现营收840.1亿元/-4.7%，实现扣非归母净利润-12.1亿元，去年同期为6.1亿元，收入略有下滑、利润端转亏，主要系前三季度国内疫情多点频发、多地散发，消费场景受限，其中酒店、景区受到的影响最为显著，但Q3已有显著好转；2022Q3板块合计实现营收333.3亿元/+4.7%，实现扣非归母净利润19.8亿元
8665VIP会员专享11-082022了解更多 -
商社行业2022Q3业绩前瞻
当前时点，我们从三个维度梳理当下投资组合：1）出行链线下消费组合：酒店景区+免税+餐饮线下消费场景放开业绩弹性可期，推荐酒店景区宋城演艺以及锦江+华住；免税龙头中国中免以及餐饮细分赛道龙头海伦司+九毛九。2）宠物赛道：人民币汇率波动利好出口，海外需求仍保持较好趋势，国内自主品牌培育有望带来后续增量，建议关注：中宠股份、佩蒂股份。3）化妆品：李佳琦回归+双11来临有望拉动化妆品需求，龙头品牌新渠
15469VIP会员专享10-092022了解更多 -
基于商业模式解构的财务勾稽择股系列
在安信策略团队此前的外发报告当中，我们针对不同领域的公司商业模式特征，我们总结出“勇者”、“能者”、“谋者”和“智者”四套财务框架和中小市值择股模型。面对当前上市企业新鲜出炉的2022半年报的财务数据，我们更新了择股体系及择股结果，供各位投资者参考。 所谓的“勇者”模型：针对重资本扩张型制造业。敢于逆势扩张的“勇者”中，挑选出能够确保债务风险与投资效率，且能够实现业绩回报的制造业公司。核心指
7673VIP会员专享09-152022了解更多 -
8月贸易数据点评：出口回落初现端倪
月中国出口增速的回落可能主要与海外需求回落有关，东亚经济体出口多数走弱。 海外央行加息抗击通胀的决心较为坚决，需求收缩不可避免，全球经济和贸易活动的减速或将延续，而海外疫情管控与国内存在差异，这也使得中国在出口份额层面的抬升较为困
16446VIP会员专享09-072022了解更多
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蛋糕盒产业是否受到人工智能和大数据分析等技术的影响？有哪些应用案例？
A:蛋糕盒产业受到人工智能和大数据分析等技术的影响是不可避免的。
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您好，未来婴幼儿洗护用品产业的发展趋势如何？前景好吗？
A:未来婴幼儿洗护用品产业的发展趋势将会更加注重产品的安全性、环
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在保税区产业中，有哪些重要的行业标准或认证？
A:在保税区产业中，重要的行业标准或认证包括：1. ISO 90
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我想要了解液体洗涤剂产业的供应规模有多少，有哪些主要的供应企业？
A:液体洗涤剂产业的供应规模非常庞大，全球范围内有数百家液体洗涤
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老师您好，请问，花炮产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:花炮产业的行业壁垒相对较高。首先，花炮生产需要一定的技术和专
