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基于商业模式解构的财务勾稽择股系列
在安信策略团队此前的外发报告当中，我们针对不同领域的公司商业模式特征，我们总结出“勇者”、“能者”、“谋者”和“智者”四套财务框架和中小市值择股模型。面对当前上市企业新鲜出炉的2022半年报的财务数据，我们更新了择股体系及择股结果，供各位投资者参考。 所谓的“勇者”模型：针对重资本扩张型制造业。敢于逆势扩张的“勇者”中，挑选出能够确保债务风险与投资效率，且能够实现业绩回报的制造业公司。核心指
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8月贸易数据点评：出口回落初现端倪
月中国出口增速的回落可能主要与海外需求回落有关，东亚经济体出口多数走弱。 海外央行加息抗击通胀的决心较为坚决，需求收缩不可避免，全球经济和贸易活动的减速或将延续，而海外疫情管控与国内存在差异，这也使得中国在出口份额层面的抬升较为困
商贸零售行业动态分析：社服零售2022Q2基金持仓分析
我们对于2022Q2基金公司重仓持股情况及环比变化趋势进行分析，2022Q2社会服务板块基金重仓持股总市值为709.5亿元/环比+204.8%，持股市值占基金股票投资市值比为1.07%/环比+0.68pct，在31个行业中排名第13位；商贸零售板块重仓持股总市值为457.3亿元/环比+66.9%，持股市值占比为0.69%/环比+0.16pct，排第19位；美容护理板块重仓持股总市值为204.8
6月贸易数据点评：出口短暂抬升，下行趋势未改
月中国出口增速的抬升可能主要与国内供应活动的恢复有关，随着国内人流、物流的持续恢复，最近两个月出口活动表现偏强。 下半年疫后供应的恢复逐步接近尾声，出口活动的表现将更多取决于需求层面的变化。 在美国和欧洲加息推进的过程中，全球经济和贸易活动的减速在下半年或将延续，而海外疫情管控与国内存在差异，这也使得中国在出口份额层面的抬升较为困难，中国下半年出口增速或将中枢下行。 风险提示：（1）疫
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6月贸易数据点评：出口短暂抬升，下行趋势未改
月中国出口增速的抬升可能主要与国内供应活动的恢复有关，随着国内人流、物流的持续恢复，最近两个月出口活动表现偏强。 下半年疫后供应的恢复逐步接近尾声，出口活动的表现将更多取决于需求层面的变化。 在美国和欧洲加息推进的过程中，全球经济和贸易活动的减速在下半年或将延续，而海外疫情管控与国内存在差异，这也使得中国在出口份额层面的抬升较为困难，中国下半年出口增速或将中枢下行。 风险提示：（1）疫
10471VIP会员专享07-132022了解更多 -
彩妆行业框架报告：从流量驱动到产品为先，国产彩妆品牌加速崛起
行业概览：彩妆行业投资逻辑从营销驱动转变为营销、产品和运营的综合竞争。受益于种类繁多、需求升级的消费特点，2020年我国彩妆市场规模为596亿元，在疫情前维持高速增长。细分品类来看，口红和粉底是竞争重点，眼妆和高端套装蕴藏机会；细分价格带来看，高端彩妆增长迅猛，大众彩妆发展受限。目前的竞争格局为：头部企业以国际品牌为主，新锐国货随电商渠道异军突起。 驱动因素：人均消费位居低位，消费人群扩大、
14190VIP会员专享07-052022了解更多 -
商社行业2022中期策略：至暗已过，把握疫情复苏主线
需求端：中低收入消费意愿减弱，高收入消费意愿趋缓；供给端：疫情催化下供给侧改革明显，龙头效应进一步凸显；现状：可选消费受损严重，疫后复苏态势明显。 社服：线下消费场景放开，出行餐饮需求回归。①酒店：短期经营回暖，中长期连锁化+度假热+经济型回暖趋势清晰。②旅游：至暗时期已过，防疫管制放松，暑期旺季可期。③免税：海南线下客流恢复，中长期消费回流政策导向利好不变。④餐饮：疫情防控短期堂食承压，夜
6454VIP会员专享06-282022了解更多 -
5月贸易数据点评：恢复的供应，偏弱的需求
月随着我国疫情管控政策的边际放松，供应的恢复和积压订单的释放推动出口快速回升，但这一力量的持续性存疑。未来伴随全球贸易活动的走弱，我国出口的中枢将持续下沉。 5月我国进口金额出现反弹，价格因素或是主导因素，多数商品的进口数量出现回落，反应了国内需求的走弱对进口形成持续拖累，这一影响或将延续。 风险提示：（1）疫情发展超预期；（2）地缘政治风险
9930VIP会员专享06-092022了解更多 -
商贸零售行业动态分析：海汽集团发行股份+现金拟收购海旅免税100%股权，并定增募集配套资金
公司公告：①海汽集团拟向公司间接控股股东海南旅投发行股份及支付现金，购买海旅免税100%股权。发行股份定价11.09元（股价为董事会决议公告日前20个交易日均价的90%），锁定期36个月。②拟向不超过三十五名符合条件的特定对象发行股份的方式募集配套资金。募集配套资金总额不超过拟发行股份购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行前上市公司总股本的30%（即0.95亿股），锁定期6个
12339VIP会员专享05-302022了解更多 -
商贸零售：社服零售2022Q1基金持仓分析
申万一级行业分类（2021版），对样本公司重新调整，中国中免从社服划入零售，同时新增美容护理板块。2022Q1社会服务板块基金重仓持股总市值为232.8亿元/环比-19.2%，持股市值占基金股票投资市值比为0.39%/环比-0.02pct，在31个行业中排名第25位；商贸零售板块重仓持股总市值为274.0亿元/环比-26.9%，持股市值占比为0.53%/环比-0.08pct，排第23位；美容护
17681VIP会员专享05-252022了解更多 -
商贸零售：社零行业2021&2022Q1业绩综述
社会服务行业：（1）行业整体：短期国内疫情反复扰动复苏进程，2021年合计实现营收1398.72亿元/-0.8%，扣非归母净利润-47.83亿元，去年同期为-55.84亿元，亏损缩窄；2022Q1合计实现营收288.60亿元/+3.6%，扣非归母净利润-19.37亿元，去年同期为-8.11亿元，亏损进一步扩大。（2）分子板块：①2021年各子版块景气度为：人服>餐饮>酒店>休
5799VIP会员专享05-242022了解更多 -
基于商业模式解构的财务框架与勾稽择股系列二：挖掘中小市值企业中的深度价值
本报告为安信策略团队基于商业模式解构的财务框架与勾稽择股模型系列报告之二，面对当前上市企业新鲜出炉的2021年年报及2022Q1季报的财务数据，我们针对中小市值企业财务情况进行了深入挖掘，并同时更新了择股体系及择股结果，供各位投资者参考。 针对中小市值公司的商业模式特征，我们总结出0-50亿“非诚勿扰”型、50-200亿“成长兑现”型、200-500亿“走向大白马”型三套针对性财务框架与择股
17443VIP会员专享05-202022了解更多 -
基于商业模式解构的财务框架与勾稽择股模型：勇者、能者、谋者、智者
在安信策略团队此前的外发报告当中，我们针对不同领域的公司商业模式特征，我们总结出“勇者”、“能者”、“谋者”和“智者”四套财务框架。面对当前上市企业新鲜出炉的2021年年报及2022Q1季报的财务数据，我们更新了择股体系及择股结果，供各位投资者参考。 所谓的“勇者”模型：针对重资本扩张型制造业。敢于逆势扩张的“勇者”中，挑选出能够确保债务风险与投资效率，且能够实现业绩回报的制造业公司，主要针
8374VIP会员专享05-202022了解更多 -
3月贸易数据点评：出口减速尚在途中
月中国、韩国、越南等东亚经济体出口多数出现回落， 这一回落反映出全球经济和贸易活动走弱的普遍影响。 往后看，我国部分出口品种在海内外价差的影响下可能会表现出成本优势，但就总的出口而言，考虑到全球贸易活动的减速、以及海外供应的恢复，今年我国出口持续下滑的可能性较大。 二季度我国需求处于持续下滑的过程中，这将使得进口的表现持续偏弱，贸易盈余有望维持在较高水平。 风险提示： （ 1） 疫情
19165VIP会员专享04-142022了解更多 -
下行的A股基本面：成本冲击下何以解忧？
3全部A股归母净利润累计同比增速为25.73%，环比H1下降18.34pct；全A（非金融石油石化）同比增速为33.70%，环比H1下降20.98pct，三季报单季度A股存在小幅负增长。从年化增速的角度来看，全部A股Q3年化2019年复合增长率为8.57%，较中报8.80%略降0.23pct；全A非为15.17%，较中报略降1.23pct，则基本保持平稳。我们认为受去年下半年较高基数以及今年
1782VIP会员专享11-022021了解更多 -
商贸零售行业深度分析：“双周期”维度下，看化妆品代工发展机遇
本文从化妆品行业发展周期和企业生命周期的“双周期”维度，看化妆品代工环节发展机遇：①行业高速增长，行至强监管时代，核心资源稀缺性凸显，驱动集中度加速提升；②不同阶段企业对代工需求量有所差异，当前国内初创型企业爆发，推动代工需求量增长。 行业发展周期：行业高度景气，行至强监管时代驱动代工环节集中度提升。我国化妆品行业高度景气，根据欧睿数据，过去5年化妆品行业增速10%左右领跑全球，且涌现出精华
17288VIP会员专享05-112021了解更多 -
04-272021了解更多
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你认为药妆技术还有哪些潜在的改进空间？
A:药妆技术在不断发展和进步，还有许多潜在的改进空间，例如：1.
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你认为渔具产业未来发展的驱动力是什么？
A:我认为渔具产业未来发展的驱动力包括以下几个方面：1. 可持续
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请问，超市产业的市场规模有多大，具体的数据是多少？
A:超市产业的市场规模是相当庞大的，具体的数据因地区和时间而异。
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珠宝首饰产业中的投资风险和回报如何评估与管理？
A:在珠宝首饰产业中，投资风险和回报的评估与管理可以通过以下几个
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你认为手表技术还有哪些潜在的改进空间？
A:手表技术还有许多潜在的改进空间，包括但不限于以下几个方面：1
