国泰君安：政治局会议“以进促稳 先立后破”的信号

　　国泰君安指出，本次会议的核心信号，在于对未来经济工作提出了“以进促稳”、“先立后破”的方向性指示。“以进促稳”，意味着接下来经济工作的力度和节奏将有所提升，特别是政策靠前发力，以及政策执行加强。“先立后破”，意味着后续在风险防范相关的工作，新机制与新模式的建立的优先级将显著提升，破旧工作和破旧影响将会有所控制，并且避免一刀切的乱象再度出现。其次，会议明确要求“增强宏观政策取向一致性”。这一点对后续经济政策的制定与经济工作的落实是一个积极信号。在党中央集中统一领导之下，未来各政府部门的宏观政策取向一致性有望显著提高。其中核心领域在于货币政策与财政政策，以及房地产领域产业政策与金融政策的协同性改善。

　　“以进促稳”表明2024年的政策取向将更加积极，我们认为GDP目标定在5%左右的可能性较大，宽财政的思路较为明确：

　　1）“以进促稳”意味着要以经济内生动能的持续恢复来应对外部风险挑战，考虑到24年没有基数效应，实现5%左右目标需要政策更加积极进取；2）会议强调“积极的财政政策要适度加力”，预计新增赤字规模扩张叠加23年的结转赤字，24年广义财政支出有望明显提速。