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2025-2030年中国航运金融市场专题研究及市场前景预测
2025-08-28
快航特色船司立足日韩，扩展东南亚迎增长
- 2025-06-24 22:10:29上传人：-M**eつ
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锦江航运(601083)投资要点：亚洲内精品航司，快航模式立足日韩，发展东南亚。锦江航运成立于1983年，公司控股股东为上港集团，以班轮运输为主要业务，多年来持续深耕东北亚、国内沿海及东南亚三大区域，业务网络延伸至中东和南亚；公司主打高准班、高溢价的精品航线、HDS等差异化服务，客户粘性较高，在上海至日本航线及两
- 1.亚洲内精品航司，立足日韩看向东南亚
- 1.1.亚洲内精品航司，快航模式打造差异化服务
- 1.2.东北亚快航模式优势明显
- 1.3.复刻快航模式发展东南亚市场
- 1.4.公司财务稳健，上市两年连续五成分红
- 2.亚洲内集运市场前景展望乐观
- 2.1.亚洲内集运市场复盘
- 2.2.亚洲内集运市场展望
- 3.盈利预测与评级
- 3.1.核心假设
- 3.2.盈利预测与投资建议
- 4.风险提示
- 源引金融活水润泽中华大地
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第4页/共21页
- 图表1：公司发展历程
- 图表2：公司股权结构（截至2025年3月31日）
- 图表3：公司运力规模逐年递增
- 图表4：公司持续优化运力结构，更新运力盘
- 图表5：公司运营自有船舶数量及运力占比（截至2025年6月12日）
- 图表6：公司班轮网络以东北亚为基础，逐渐向东南亚等新兴地区扩展
- 图表7：公司境外设点结网覆盖广泛
- 图表8：公司提供上海-东京、横滨的四季快航特色服务
- 图表9：公司经营能力稳健
- 图表10：公司毛利率与ROE长期保持较高水平
- 图表11：东北亚航线作为公司传统优势航线，有效发挥了经营“压舱石”作用
- 图表12：东北亚精品航线毛利率水平较高，韧性较强
- 图表13：公司持续加大对东南亚航线的成本投入（万元）
- 图表14：公司持续扩大东南亚航线运力规模
- 图表15：公司货币资金占资产比例较高（截止2024.12.31）
- 图表16：公司资产负债率健康，资产比例较高
- 图表17：公司管理费用、财务费用
- 图表18：公司营业收入、营业成本（亿元）
- 图表19：公司上市两年维持约50%分红率
- 图表20：亚洲集运运价长时期内保持平稳
- 图表21：东南亚成为FDI主要流入地区之一，且占比持续提升（百万美元）
- 图表22：东盟经济发展速度处于全球较高增长区间
- 图表23：与全球平均水平相比，日韩人均消费能力较强,增速较缓
- 图表24：25、26年亚洲区域内航线运输需求增量稳定在2.5%-3%
- 图表25：小型船舶老化，新船增长有限
- 图表26：2025年集运供给端新交付运力有结构性差异
- 图表27：锦江航运估值模型核心假设
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