银行，是资本市场最天生的王者。上半年，银行最有钱，半年新增贷款超去年；银行最缺钱，上市银行多途径融资解忧。银行最招人喜欢，汇金持续增持三大行；银行最遭遇冷遇，外资掀起减持中资行股份风潮。银行最市场化，招行浦发领衔银行股全流通；银行最行政化，“中国式”限薪令横空出世。用一句话形容银行或许最贴切：大象也会跳舞。
招行领衔银行全流通
大盘蓝筹启动市场化之旅
3月2日，招商银行的大小非全部解禁，成了自股改以来第一只实行全流通的银行股，这是一个在中国股市的历史记载中值得书写一笔的日子。
当日早盘，招行以14元小幅高开，随后一路走跌。午后13：30左右，大盘加速杀跌，眼看就要跌去60点，招行突然来了个旱地拔葱，三两分钟内股价快速翻红，连续拉升，于午后14：38冲击涨停。至收盘，招行大涨8.12％。可以说，招行在其全流通日真正上演了单骑救主。
在银行股板块中，招行第一个实行了全流通，并凭此暂时坐上流通市值第一宝座。接下来全流通的上市银行是浦发银行,浦发银行更是以定向增发迎接全流通。
选择在全流通之际定向增发，浦发银行的逻辑可谓“反其道而行之”。但是，仔细研读可以发现，浦发银行可谓“胆大心细”。 浦发银行最后解禁的6.49亿股由公司大股东上海国际集团有限公司所持有，为股权分置改革所产生的限售股，占公司总股本的比例为11.467％。而在浦发银行之前召开的定向增发方案中，上海国际集团有限公司再次现身——浦发银行董事长吉晓辉在股东大会上表示，作为浦发银行的大股东，上海国际集团肯定会参与此次定向增发，由此，二级市场曲线获得一个很确定的信息——上海国际集团不仅不会减持还会增持。
此外，应对步步紧逼的全流通以及解禁股的抛售压力，股本规模庞大的上市银行通过创新手段进行“四两拨千斤”式的化解：例如，此前工商银行在处理类似的局面——化解巨额解禁H股的压力时，创新性地引入私募配售的方式，也是变相以“增持化解减持”。
此次招商银行、浦发银行先后实行全流通给市场提供了一个样板，那就是绩优大盘股开始实行彻底的市场化了，这给市场的估值提供了合理的定位，也使市场的价值投资理念进行重新定位。同时，上市公司对股权的掌控问题也已经放到相当重要的议事日程上来了。
到今年底，由于大小非的逐渐解禁，中国股市流通股的比例将达到70％，当流通股比例占大头之时，市场将会出现什么状况？可以预料，一场收购兼并之战有可能在股市中打响，也许那是下一轮牛市爆发的导火线。
平安、深发展“关系发展”
险企参股银行“跑步前进”
相对于目前仅仅处于试水阶段的银行参股保险来说，保险参股银行尤其是上市银行的步伐显然快了很多。今年上半年，曾被誉为当日头号新闻的“平安收购深发展”就是很好的例子。
6月13日，两家公司就收购步骤同时发布了公告：第一步,中国平安控股子公司平安人寿将认购深发展非公开发行的不少于3.70亿股,不超过5.85亿股的股份。每股认购价格为18.26元,锁定期为3年；第二步,中国平安将受让深发展第一大股东美国新桥投资持有的深发展5.2亿股股权,新桥有权要求中国平安以114.49亿元人民币现金支付或以中国平安新发行2.99亿股H股的方式支付。
事实上，中国平安对银行的渴望由来已久。目前，中国平安已经涉足包括保险、证券、信托、银行、资产管理、企业年金等各项金融业务领域。截至2008年底，中国平安的寿险和产险业务分别位居行业第二和第三的位置，其中，寿险保费收入更是在2008年首次突破1000亿。相比之下，其银行业务处于起步阶段，目前仅在7个城市开设了分行。根据中国平安管理层在投资者推介会上介绍，保险、银行和投资将是未来平安金融集团的三大业务支柱，银行业务更将是未来重要盈利增长点。
对于中国平安这家率先积极拓展综合金融模式的中国金融业领头军来说，该公司凭借收购深发展向构建国际领先的综合金融集团的战略目标又迈出了坚实一步。
事实上,无论是从客观的选择还是政策的趋势判断,金融业综合经营是我国金融格局的大势所趋。各大保险公司都希望通过并购银行、基金、证券企业股份等形式来实现全方位发展。
信贷爆发性增长
半年新增贷款超去年
央行6月12日公布的数据显示，5月份人民币贷款增加6645亿元，同比多增3460亿元。从目前形势看，6月新增贷款突破1万亿元已成定局。
今年前3月新增贷款投放出现飙升之势。其中，1、2、3月新增贷款分别达1.62万亿元、1.07万亿元和1.89万亿元；二季度以来，5月份和4月份新增人民币贷款分别为6,645亿元和5,918亿元；前5个月的新增贷款达5.84万亿元。而2008年全年人民币贷款按可比口径增加4.91万亿元。
信贷激增的第一动力来自4万亿投资的配套资金需求，在大量基建项目集中上马的背景下，银行尤其是国有银行争抢信贷资源难以避免。半年来，信贷资金至少通过不同途径进入到了以下三个领域：其中为配合国家４万亿元投资计划，绝大部分资金通过银行贷款进入到了基础设施建设等实体经济领域中；一小部分资金通过票据贴现方式被企业借出后，又再度被企业存入银行；此外，不排除还有一部分资金进入到了资本市场。
在巨额信贷逐月增加的同时，人们对信贷风险的担忧也与日俱增。较为宽松的信贷政策目前面临两大压力：一是银行资产质量下降的风险在增加，二是各方对于资产泡沫可能滋生的担忧。
进入5月份以来，国内外部分资产价格出现了一定程度的上涨，基于对通胀的担忧，市场对货币政策的关注度更加炙热，不过专家认为，基于经济基本面的考虑，我国适度宽松的货币政策仍将延续。
汇金持续增持三大行
引领市场思维方式熊转牛
5月26日，建行发布《权益变动报告书》称，汇金公司与其全资子公司中国建投5月25日签署了股份划转协议，后者将其持有建行9%的股份全部无偿划转给汇金公司。本次股份划转完成后，汇金公司直接持有建行的股份将由48%上升至57%。建行的公告还显示，汇金公司计划未来12个月内继续在二级市场自主增持建设银行股份。
事实上，汇金对于包括工商银行、中国银行、建设银行三大行的增持早在去年就开始了。汇金公司当时宣布为确保国家控股地位稳定将在二级市场自主购入工行、中行、建行3只股票，并从去年9月19日起开始有关市场操作，市场闻之大振，三大银行股也随之连续涨停。但汇金公司究竟买入了多少股？市场存在诸多猜测。去年12月3日建行发出了权益报告书，称汇金公司从首次增持建行A股到12月3日，已经累计增持7080万股，这是汇金公司增持具体数量首次从正规渠道披露。截至去年底，汇金增持三大银行的资金总额已达百亿元。
全国政协委员、中投公司副总经理兼首席风险官汪建熙在两会期间也曾表示，在必要的情况下，汇金公司还会增持三大国有商业银行股份。他同时称，中投公司将根据市场的变化对其投资做出相应的调整。今年一季度三大行股价上涨，汇金增持门槛渐高，此外汇金或因不愿为解禁外资“抬轿子”而故意延缓增持，其增持的步伐有所放缓：汇金首季度合计增持涉及金额16643万元。
纵观汇金的增持过程，智慧火花确实不断闪现。去年9月汇金公司毅然入市买进了三大行的股票，创造了鲜有的大盘涨幅超过9%的神话。当时，全球金融和经济形势正处黑暗时期，市场弥漫着浓重的熊市思维。因此，微幅反弹后再度走低，但是自此后，汇金在内地和香港两市继续不断地买入和增持三大行。尽管一段时期内，初始买入的股票被套，但时至今日，再让我们回眸汇金当初的这些举动，不仅为它拍手叫绝，感叹中国资本市场从此进入了风险可控的崭新历史阶段。
防碰充足率“红线”
银行多途径融资解忧
我国银行资本充足率虽然无近忧，但为解远虑各大银行还是通过各种途径融资。目前14家上市银行已有12家明确将通过发次级债、金融债、定向增发等方式融资。
统计显示，中工建三大行2012年底前拟发行共3000亿次级债。其中,中行、建行的发行计划均已获股东大会通过,中行拟发行不超过1200亿次级债,有效期至2012年12月31日;建行拟发行不超过800亿次级债,发行期限为股东大会通过1年内,在此之前,2月26日起建行已在全国银行间市场发行300亿次级债。而工行已于去年10月的临时股东大会上通过了在2011年前发行不超过1000亿次级债计划。
已获股东大会通过发行次级债的上市银行包括:华夏银行2009年至2010年发行总额不超过100亿次级债。交通银行今年发行不超过300亿次级债,2011年底前发行总额不超过800亿次级债。浦发银行股东大会批准非公开发行A股股票拟募集资金150亿,发行不超过150亿的2009年次级债。
兴业银行发行不超过180亿元次级债，期限不超过10年。民生银行拟在2009年至2011年发行金融债和次级债计划,次级债发行不超过该行核心资本的50%。南京银行拟发行不超过50亿金融债券。
招商银行2009年4月25日公告,2011年底前发行各类金融债券的金额不超过300亿。深发展则在5月26日发行总额不超过15亿元的混合资本债。宁波银行6月30日公告50亿金融债券发行募集完毕。民生银行于日前披露将重启H股发行，此次发售H股最多不超过38.18亿股。
银行业一季报披露的数据显示，8家上市银行资本充足率与去年底相比集体下降。而深发展及浦发银行一季末资本充足率分别为8.53%与8.72%，这已接近监管的“红线”。资本充足率的集体下滑，造成了各家上市公司银行的集体“融资冲动”。
从设限到打折
“中国式”限薪令路在何方
在2009年一季度全球金融危机的大背景下，金融企业的薪酬问题一时间被置于媒体的聚光灯下。从美国总统奥巴马针对华尔街高管发布限薪令，到英国政府宣布审查银行薪酬机制，再到中国财政部印发《关于国有金融机构2008年度高管人员薪酬分配有关问题的通知》，围绕金融企业高管天价薪酬的争论已从金融风暴的中心地带——美国蔓延到金融产业刚刚起步的中国。
4月7日，财政部向国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中国光大银行、中国邮政储蓄银行、招商银行、中国民生银行等国有金融机构发布通知要求：国有金融机构2008年度高管人员薪酬不高于2007年度薪酬的90％。在此基础上，2008年度业绩下降的国有金融机构，高管人员薪酬再下调10％。
对于2008年经营业绩降幅较大的，高管人员薪酬降幅还应增加。对于2007年度高管人员薪酬明显高于同业平均水平的，应主动加大调整力度，逐步缩小与同业平均水平的差距。“进一步公平社会收入分配”，这是财政部发布9折限薪令”的初衷。而“个别金融企业对高管人员发放过高薪酬，与社会平均水平以及内部员工收入水平差距明显拉大”，则是财政部发布“9折限薪令”的社会背景。此前，财政部曾有意通过设定薪酬上限达到限薪目的。
就A股市场而言，从第一份上市银行年报——交通银行年报中宣布自愿降薪后，“业绩考核达标，但自愿降薪”成为银行高管的主流选择。不过，在财政部限薪令发布之前公布年报的浦发银行却也由此涉嫌首例高管薪酬“超标案”。浦发银行2008年年报显示，虽然该行副董事长、行长傅建华薪酬有所下降，从2007年的220万元下降至2008年的176万元，但该行部分高管的薪酬却同比出现大幅提高。
由于财政部规定已经明确了时效性的“述及既往”，即可以对规定颁布之前制定的薪酬方案发挥效力。也就是说，浦发银行的薪酬方案虽然早于财政部规定审议，但也需进行事后修正。
政策“胎动”三年
四大银行试水参股保险公司
交通银行、北京银行参股保险公司的方案2009年4月14日获得保监会批准，随后它们被报至国务院。这标志着我国银行业开展混合经营又迈出了重要性的一步。
据悉，交通银行和北京银行拟参股的中保康联人寿、太平洋安泰人寿均为合资寿险公司，工商银行拟参股的则为太平系保险公司(太平人寿、太平保险、太平养老与太平资产管理)，建设银行拟入股保险新军幸福人寿。
中国金融业自1993年以来，一直采取分业经营、分开监管的方式。但是近年来，政府开始允许金融机构开展混业经营试点，以适应金融的多元化发展。事实上，2006年以来，工商银行、中国银行和建设银行等金融机构先后在资本市场上市后，逐步被允许实现银行、证券、保险、信托、租赁等行业的投资控股，逐步通过金融控股公司形式实现了综合经营的道路。
追溯银行参股保险的历程，早在2006年中建工交四大银行已经向保险监管部门提出申请。银监会与保监会还就如何加强协作、推动银行业与保险业开展深入合作举行了高层会谈。在2008年年初，国务院就批准了银监会和保监会联合上报的关于商业银行投资保险公司股权问题的请示文件(“160号文”)。该文件原则同意银行投资入股保险公司，试点范围为3至4家银行。
金融控股公司通过银行、证券和保险等业务的混业经营，可以具备规模经济优势、范围经济优势、信息等资源共享优势，从而在一定程度上提高金融控股公司的效益和效率。这也是目前将银行混业经营设定为中国金融改革目标之一的主要依据。我国现行的“一行三会”金融监管模式，面临着现实中综合经营发展趋势的不断挑战。面对推出金融混业经营后更加复杂的金融市场结构、金融业务与产品、金融机构格局，中国金融监管层肯定面临更加巨大的压力。
后院起火套现自救
外资掀起减持中资行股份风潮
年初与仍处在熊市中磨炼的中国股市相比，外资减持中资银行股份的一举一动更牵动各方的神经。
瑞士银行在2008年最后一天宣布，已向机构投资者售出了中国银行H股股份34亿股。之后，外资减持中资行股份的消息纷沓而至。
摩根大通于1月2日以14.52港元的每股平均价，减持了244.6万股招行H股。
1月7日，美国银行宣布将出售所持中国建设银行H股股份56.2亿股(减持后持股比例由19.13%降至16.6%)。
1月14日，苏格兰皇家银行集团(RBS)宣布以每股1.71元港币的价格出售其所持有的中国银行4.26%H股股份，套现16亿英镑。
3月17日,新加坡淡马锡公司表示,目前已经全部减持民生银行股份。
在外资减持中资行股份的风潮中，工行显得淡定的多。3月26日高盛集团宣布，已同意对其持有的工商银行股份作出新的锁定承诺。
根据新的锁定安排，在2010年4月28日之前，高盛将不会出售其持有的工商银行股份的80%。6月1日，高盛集团以4.88港元/股的价格抛售了其持有的已解禁的约30.3亿股工商银行H股股份，筹资约19亿美元(约148.2亿元)。德国安联集团、美国运通公司也分别将其于28日解除锁定的32.16亿股和6.38亿股工行Ｈ股，通过私募配售方式分别出售了32.2亿股和6.38亿股。
外资股东减持中资银行H股的原因是多方面的,但主要是由于美国金融危机造成的外资机构的财务困境。这场金融风暴重创了美国经济，美国金融机构当然不能幸免，在巨大资金压力下外资行亟须套现资金。
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