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联化科技主营精细化工中间体业务。公司主要产品是农药和医药中间体，同时兼营化学品贸易业务。
在联化科技的工业业务中，农药中间体占据大半份额。2008年，农药中间体、医药中间体分别占工业收入的78.63%和15.09%。由于国内企业在原料供应、人力成本，产业链完备等方面优势明显，技术水平也在日益提高，同时污染治理成本相对较发达国家为低，因此国际精细化工产业正在持续向中国转移。
公司未来增长前景良好。通过承接国际产能转移，联化科技所处的医药、农药中间体行业需求将保持较快增长，公司现有产品需求前景良好，我们认为公司的先进技术和经验对于提高产品质量、降低物料消耗助益颇多；而包括募投项目带来产品结构的改善和定制生产规模的扩大将为公司带来新的利润增长点，并进一步提升盈利水平。
我们预计公司09-11年EPS分别为1.02、1.54和2.09元，公司业绩存在超预期的可能。我们看好公司在农药和医药中间体领域的发展前景，给予联化科技“推荐”评级。兴业证券
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