购物车
医药生物行业半月谈：2021年核酸检测需求新趋势与新冠疫苗接种指南
- 2021-01-20 05:03:56上传人：三分**分醉
-
Aa 小 中 大
- 2021 年上半年政策端会出现短暂真空期，预计下半年才会有新一轮
- 药品集采和骨科、眼科等高值耗材集采，因此 2021 年开年半个月在
- 市场没有明确方向和主题的情况下，医药龙头标的和披露年报业绩
- 预告高增长的标的率先出现抱团行情。
- 从行业中观来看 ，2020 年上半年医药行业的高光其实质是全球医疗
- 资源受新冠疫情挤兑引发的产业链价值重估，与疫情相关的外循环
- 在过去一年是医药高光的重点方向，新的一年 2021 年是全球经济、
- 产业链随着疫苗接种逐步推进而逐步恢复的元年，新的一年将是医
- 药双循环同时发力的一年，一方面海外医疗资源需求随着疫情常 态
- 化仍将演绎，如抗疫低值耗材、新冠检测试剂盒，另外一方面新的
- 需求即将诞生，随着中国新冠疫苗的成功开发，发展中国家市场对
- 更快更便宜获得可靠新冠疫苗的诉求有望从中国新冠疫苗出口中获
- 得，从目前已签订的预定订单来看， 2021 年中国新冠疫苗出口有望
- 再现 2020 年中国新冠检测试剂出口的高光时刻。此外，最重要的是，
- 医药内循环的恢复将在 2021 年真正体现，尤其是上半年基于 2020
- 年疫情影响下内循环医药行业临床需求端的低基数，相关领域如临
- 床端化药（特别是注射剂）、医疗服务、医药消费品如生长激素等均
- 有望得到显著恢复性业绩增长。
- 短期来看，财报季医药行业有望再次迎来高光时刻，建议布局连续
- 高增长的细分领域龙头
- 2020 年 12 月到 2021 年 1月前两周的无主题龙头抱团行情已经出现
- 松动，临近年报、一季报等预告期，建议关注 2020 年报业绩高增长
- 且 2021 年 茲 业绩有连续高增长的细分领域龙头，满足财报季连续
- 高增长的第一选择即 CXO ，建议 关注大分子生物药 CDMO 方向龙
- 20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00% 医药生物 沪深 300
- 证券 研究 报告
- 请务必阅读正文后免责条款部分 2
- 头药明生物和新药发现细分赛道 CXO 龙头药石科技、维亚生物；满
- 足财报季连续高增长的第二选择是核酸检测服务一体化龙头如华大
- 基因、凯普生物、达安基因；此外建议关注 Q1 和全年预计业绩呈现
- 较好恢复性增长的细分领域龙头，生物制品方向如血制品、生长激
- 素、疫苗， Q1 业绩预计都将有较好恢复性增长，重点推荐 智飞生物、
- 康泰生物、双林生物、安科生物 等，给予行业 推荐 评级。
- 长期来看， 2021 年作为疫情与医药主旋律交替期，建议回归医药产
- 业升级的主旋律，关注 2021 年医药经济的内外循环下的四条主线：
- 1） 真创新 ：随着港股新政、科创板、创业板注册制的推行，创新型
- 生物科技企业上市融资渠道打通，医保目录谈判、药品、高值耗
- 材集采进入常态化阶段，国内传统创新药进展加速、竞争也日益
- 激烈，一线、二线 Biotech 公司均开始逐渐迈入商业化阶段，只
- 有真正具备国际化竞争力的差异化创新、原始创新，具备较好商
- 业化布局的真正创新药械企业才能在创新药械商业化竞争新阶
- 段取得估值溢价与良好的商业化机遇，建议关注原始创新中的新
- 方向 ADC 、双抗、 RNA 药物等，建议 关注 A 股 /港股原创新药
- 研发企业，如信达生物、荣昌生物、康方生物、泽 璟 制药等。
- 2） 新制造 ：本质是中国医药行业的高端制造升级，包括内循环的国
- 产替代和外循环的产业链转移两条逻辑，具体主要体现在器械、
- 原料药、 CDMO 三个方向， 重点推荐 凯普生物、迈瑞医疗、佰
- 仁医疗、药石科技 等 。
- 3） 新消费 ：后疫情时代 2021 年二类疫苗、生长激素、血制品（院
- 外市场）、医美等自费型产品需求恢复性受益， 重点推荐 智飞生
- 物、康泰生物、安科生物、双林生物 等 。
- 4） 新服务 ：医保控费大主题下，医保费用向服务倾斜，重点看好第
- 三方诊断 ICL 、眼科、五官科医疗服务、互联网医疗新业态，建
- 议关注金域医学。
- 专题半月谈： 2021 年核酸检测需求新趋势与新冠疫苗接种指南 。新
- 冠疫情全球大流行仍在继续，冬季疫情蔓延再次加速。此次新冠疫
- 情影响范围之广、人数之多在近一百年内只有 1918 年西班牙大流感
- 可以相提并论，称得上真正的全球大流行。
- 1） 核酸检测试剂盒需求只增不减，出口 +本土双管齐下 2021 年检
- 测试剂、检测服务参与者业绩有望延续高弹性 。
- 2） 疫苗是控制疫情的首要手段 —— 关于新冠疫苗对变异病毒防护
- 力、保护率、利润、产能、接种率 、出口市场 6大疑问解析 。
- 行业政策梳理及重点事件回顾 。
- （ 1） 1月 11 日，国家医保局发布 《零 售药店医疗保障定点管理办
- 法》和《医疗机构医疗保障定点管理办法》征求意见稿；
- （ 2） 1月 12 日复兴凯特的 CD19 CAR -T疗法益基利伦赛注射液
- 在中国的上市申请处于“在审批阶段”，有望于近期获 NMPA
- 批准上市，会成为国内首个上市的 CAR -T疗法。
- （ 3） 1 月 15 日国家组织药品集中采购和使用联合采购办公室正
- 证券 研究 报告
- 请务必阅读正文后免责条款部分 4
- 内容目录
- 1、 市场回顾与投资策略 —— 后疫情时代坚定拥抱产业升级主旋律，布局财报季医药新一轮高光机会
- 2、 专题半月谈： 2021 年核酸检测需求新趋势与新冠疫苗接种指南
- 2.1 、 新冠全球大流行形势未缓，检测试剂和检测服务有望持续受益
- 2.2、 疫苗是控制疫情的首要手段 —— 关于新冠疫苗对变异病毒防护力、保护率、利润、产能、接种率 6大疑问解
- 析
- 3、 行业政策梳理及重点事件回顾
- 4、 行业及个股行情回顾
- 4.1 、 行业行情回顾
- 4.2 、 个股行情回顾
- 5、 风险提示
- 证券 研究 报告
- 请务必阅读正文后免责条款部分 5
- 图 1： 1月 15 日境外现存确诊 24484370 例，新增确诊病例 548330 例
- 图 2：病毒变异席卷至少 70 个国家和地区
- 图 3：新冠疫苗保护率数据梳理
- 图 4：全球新冠疫苗接种人数（截止 2021 年 1月 14 日）
- 图 5：中国各省新冠疫苗接种人数（截止 2021 年 1月 14 日）
- 图 6：新冠疫苗各国订单梳理
- 图 7： 2021 年 1月上半月申万医药指、沪 深 300 及创业板指涨跌幅
- 图 8： 2021 年 1月上半个月申万各行业指数涨跌幅
- 图 9： 2021 年 1月上半月申万医药各子行业指数涨跌幅
- 图 10 ： 2021 年 1月上半月医药行业估值
- 图 11 ：历年申万医药各子 行业估值（ PE ）
- 图 12 ：历年申万医药成交额及其市场占比
- 表 1：各国累计确诊人数和核酸检测阳性率
- 表 2：新冠病毒变异情况梳理
- 表 3：新冠核酸检测试剂盒厂商梳理
- 表 4：全球已上市 /紧急使用新冠疫 苗梳理（截止 2021 年 1月 15 日）
- 表 5：已获批上市疫苗的产能梳理
- 表 6：中国新冠疫苗生产企业净利润空间弹性测算（亿元）
- 表 7：申万医药双周涨跌幅排名前十个股
- 表 8： 申万医药双周涨跌幅排名 后十个股
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
