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铝行业年度策略：供需协力，超越周期
- 2021-01-26 05:04:27上传人：要去**旅行
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- 一、主要结论
- 二、电解铝总量限定下的低成本转移近尾声
- 1、电解铝产能总量限定
- 2、产能向低成本区域置换近尾声
- 三、铝土矿与氧化铝产能仍处释放期
- 1、铝土矿大型企业海外项目进入投产期
- 2、氧化铝产能持续扩张
- 3、产业链利润分配向电解铝倾斜
- 四、传统需求复苏
- 1、电解铝需求结构
- 2、传统需求进入复苏周期
- 3、库存仍处相对低位
- 五、新兴需求方兴未艾
- 1、铝及铝合金的优点
- 2、铝箔 -包装领域增长潜力大
- 3、汽车轻量化成为需求新驱动
- 六、策略与重点公司
- 1、电解铝 :寻求弹性
- 2、铝材 :产品布局符合产业方向
- 七、风险提示
- 图 1：报告思维导图
- 图 2： 2020 年 10 月电解铝产能分布
- 图 3：2011 -2020 年主 要电解铝产能增长 单位：万吨
- 图 4：电解铝产能转出省份占比
- 图 5：2012 -2020 年主要电解铝产量 份额变化
- 图 6： 电解铝行业成本构成
- 图 7：2020 年电解铝电力成本各省份比较
- 图 8：2019 年全球铝土矿产量分布
- 图 9：2006 -2019 年我国进 口铝土矿占全球产量的比重
- 图 10 ：2010 -2020 年 10 月中国铝土矿进口来源国占比
- 图 11：全球氧化铝产量分布
- 图 12 ：氧化铝进口依存度
- 图 13 ：2011 年-2020 年 11 月氧化铝过 剩变化
- 图 14 ： 2010 -2022 年氧化铝与电解铝产能匹配情况
- 图 15 ：12 年-2020 年 11 月氧化铝与电解铝产能利用率
- 图 16 ：2011 年-2020 年电解铝单位模拟盈利 单位：元 /吨
- 图 17 ：2016 年-2020 年 12 月电解铝与氧化铝价差
- 图 18 ：电解铝需求结构
- 图 19 ： 房地产开工、竣工面积同比增速
- 图 20 ：房地产开发投资完成额增速情况
- 图 21 ：近年来汽车产量及增速情况
- 图 22 ：电冰箱产量及增长率
- 图 23 ： 2006 -2020 年铝材出口及同比增长率 单位：吨
- 图 24 ：2003 -20 年铝材产量与表观需求量年增量 单位：万吨
- 图 25 ： 1999 -2021 年 LME 全球库存
- 图 26 ：2016 -2021 年 1月国内电解铝库存
- 图 27 ：2011 年 5月-2021 年 1月电解铝库存与价格
- 图 28 ：2003 -2020 铝价相对铜和钢材价格比
- 图 29 ：全球与中国原铝消费结构对比
- 图 30 ：2018 年世界人均铝箔消费量
- 图 31 ：2019 铝箔消费结构
- 图 32 ：全球主要国家包装铝箔消费占比
- 图 33 ：2019 我国铝箔消费结构
- 图 34 ： 铝箔在食品包装上的应用
- 图 35 ： 汽车减重的效果
- 图 36 ： 主要国家人均 GDP 与 1000 人汽车拥有量对比
- 图 37 ：2016 -2030 汽车行业分类型耗铝
- 图 38 ：2018 -2030 年中国电动车各部件的铝消耗
- 图 39 ：汽车耗铝零部件
- 图 40 ：电解铝价格变动 10% 下公司的业绩弹性
- 图 41 ：吨铝产能市值比较
- 表 1：2020 -2021 年电解铝新增产能及分省分布
- 表 2：几内亚在产及在建铝土矿项目
- 表 3：预计 2021 年投产及建设氧化铝产能
- 表 4：铝及铝合金的特点
- 表 5：不同材料性价对比
- 表 6：重点公司盈利预测及估值
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