通信行业深度研究：行业拐点将至，不同AI公司价值几何？
- 2021-09-06 16:35:26上传人：人间**尽*
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- 1. 人工智能产业进入深水区，技术发展推动场景化落地
- 1.1 政策、技术、资本三轮驱动行业发展，中美领跑
- 1.2 行业发展 进入深水区，商业模式为主要瓶颈
- 1.3 风物长宜放眼量，长期看 AI 市场空间广阔
- 2. 主要行业参与者商业模式多样化，各有侧重
- 2.1 综合解决方案提供商：软硬一体，场景为王
- 2.2 互联网公司：数据资料变现，推荐算法为主
- 2.3 云计算巨头：引领前沿技术，防御型作战为主
- 3. 商业模式决定财务表现，长期盈利能力值得关注
- 3.1 营收结构的差异导致行业内部盈利状况悬殊
- 3.2 期间费用管控 加强，研发投入争相加码
- 3.3 客户结构影响公司营运能力
- 4. 投资建议与估值
- 4.1 AI 行业关注重点及催化因素
- 4.2 估值建议
- 4.3 主要推荐标的
- 5. 风险提示
- 图表 1：中国在人工智能领域的专利数呈现爆发式增长态势（单位：百个）
- 图表 2：过去 10 年 AI 论文发表数量 Top 10 国家
- 图表 3： 2020 人工智能技术成熟度曲线
- 图表 4：中国人工智能应用市场份额占比
- 图表 5：人工智能产业链梳理
- 图表 6：中国 AI 融资规模过去两年短期 遇冷
- 图表 7：人工智能技术不断突破
- 图表 8：不同行业的 AI 技术应用程度
- 图表 9： 2020 年中国人工智能市场份额
- 图表 10 ： “AI 四小龙 ”主要行业布局梳理
- 图表 11 ：商汤业务布局
- 图表 12 ：依图科技发展历程图
- 图表 13 ：硬件产品销售数量及平均价格
- 图表 14 ：软件及软硬件组合产品销售价格
- 图表 15 ：云从人机协同操作系统技术架构
- 图表 16 ：公司各领域落地场景 总结
- 图表 17 ： Brain++ 平台架构
- 图表 18 ：公司主要业务应用场景及收费模式
- 图表 19 ：公司战略布局
- 图表 20 ：公司智能手机视觉解决方案搭载次数如下（万次）
- 图表 21 ： 2020 年中国安防产业细分占比
- 图表 22 ： 2020 年中国人工智能市场份额
- 图表 23 ：公司 2020 年营业收入构成
- 图表 24 ：火山引擎架构
- 图表 25 ： AI 自动生成汽车
- 图表 26 ： AI 投放广告自然融入视频场景
- 图表 27 ： 20 年中国 AI 企业核心技术分布（按企业数）
- 图表 28 ： BAT 人工智能平台调用情况
- 图表 29 ：阿里云 AI 开放平台
- 图表 30 ：传统硬件厂商营业收入情况对比（亿元）
- 图表 31 ： AI 算法公 司营业收入情况对比（百万元）
- 图表 32 ：传统硬件厂商毛利情况对比（亿元）
- 图表 33 ： AI 算法公司毛利情况对比（百万元）
- 图表 34 ： 2016 -2021H1 科大讯飞营业收入拆分（亿元）
- 图表 35 ： 2021H1 教育产品和服务贡献约 35% 的毛利额
- 图表 36 ： 2016 -2021H1 虹软科技营业收入拆分（百万元）
- 图表 37 ： 2018 -2020 云从科技营业收入拆分（百万元）
- 图表 38 ： 2018 -2020 云从科技毛利率拆分
- 图表 39 ： 2017 -2020Q3 旷视科技营收拆分（百万元）
- 图表 40 ： 2017 -2020Q3 旷视科技毛利率拆分
- 图表 41 ： 2016 -2021H1 公司销售费用率情况对比
- 图表 42 ： 2016 -2021H1 公司管理费用率情况对比
- 图表 43 ： 2016 -2020 公司研发人员占比情况对比
- 图表 44 ： 2016 -2021H1 公司研发费用率情况对比
- 图表 45 ：传统硬件厂商净利润情况对比（亿元）
- 图表 46 ： AI 算法公司净利润情况对比（百万元）
- 图表 47 ：传统硬件厂商人均创收（万元）
- 图表 48 ： AI 算法公司人均创收（万元）
- 图表 49 ：传统硬件厂商人均费 用（万元）
- 图表 50 ： AI 算法公司人均费用（万元）
- 图表 51 ： 2016 -2021H1 公司应收账款周转次数对比
- 图表 52 ： 2016 -2021H1 公司存货周转次数对比
- 图表 53 ： 16 -21H1 虹软应收账款周转及存货周转次数
- 图表 54 ： 16-21H1 公司前 5大客户销售收入占比（ %）
- 图表 55 ：已上市 AI 公司 PS 序列对比
- 图表 56 ：估值方法总结
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