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TMT崛起系列（二）：AI的“iPhone4时刻”，传媒应用降本增效
- 2023-04-06 18:00:40上传人：离夏**柚子
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- 前言： TMT 崛起的新产业趋势， AI 的 “iPhone4 时刻 ”
- 一、自上而下看传媒行业：业绩、政策和产业都呈现积极变化
- 1.1 行业基本面自底部持续改善，监管政策出现积极变化
- 1.2 AI 应用普及提升效率
- 1.3 估值均值回归和机构仓位回摆
- 二、传媒互联网行业中观边际变化： AI+ ，政策回暖、供需修复
- 2.1 游戏：需求供给修复， AIGC 对行业降本增效
- 2.2 互联网：消费恢复和政策回暖
- 2.3 支付：线下收单或量价齐升
- 风险提示
- 图表 1： 市场主线累计涨跌幅
- 图表 2： 每一轮行业主线相对非金融企业 ROE 差值趋势
- 图表 3： 主动股票基金对每一轮市场主线配置仓位变化
- 图表 4： 产业生命周期蕴含的不同投资机会
- 图表 5： 传媒互联网行业 ROE 疫情后持续改善
- 图表 6： 游戏版号发放数量
- 图表 7： AI 在传媒领域应用
- 图表 8： 传媒行业估值与机构配置比重均较低
- 图表 9： 游戏版号发放节奏
- 图表 10 ： 从游戏广告占比来看，游戏厂商信 心回暖
- 图表 11 ： 出海游戏占全球移动市场规模提升
- 图表 12 ： 各国 TOP100 流水游戏国内游戏厂商占比
- 图表 13 ： 游戏产业链及 AIGC 可赋能环节
- 图表 14 ： 阅文集 团内容成本及其占在线阅读收入的比例
- . 9
- 图表 16 ： 游戏行业上市公司研发费用占收入比例
- 图表 17 ： 以 22 年游戏收入计，可优化制作成本约 266 亿
- 图表 18 ： 《原神》 VS 《羊了个羊》画质对比
- 图表 19 ： 2021 、 2022 两年互联网行业监管政策（部分）
- 图表 20 ： 2019Q1 -2022Q3 腾讯各业务营收及同比 %
- . 13
- 图表 22 ： 美团 APP 用户 MAU
- 图表 23 ： 美团到店业务用户消费频次分布
- 图表 24 ： 新国都（ 300130.SZ ） P/E TTM
- 图表 25 ： 新大陆（ 000997.SZ ） P/E TTM
- 图表 26 ： 拉卡拉（ 300773.SZ ） P/E TTM
- 图表 27 ： 不同渠道支付费率及机构分润比例
- 图表 28 ： 费率提升 0.01% ，每万亿元交易量所对应收入及毛利润增量测算
- 图表 29 ： 费率提升不同幅度时，每万亿元 GPV 带来的收入及毛利润增量
- 图表 30 ： 拉卡拉收单交易额构成及增速
- 图表 31 ： 拉卡拉营收结构
- 图表 32 ： 拉卡拉营收及增速
- 图表 33 ： 拉卡拉归母净利润及增速
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