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轻工制造及纺织服装行业周报：由美国家具零售商Arhaus上市看中国家具业发展
- 2021-11-16 02:15:15上传人：II**Ia
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- 1 本周专题：由美国家具零售商 Arhaus 上市看中国家具业发展
- 1.1 美国高端家具零售商 Arhaus 成功上市
- 1.2 差异化深耕高端手工家具，坚持全渠道运营触达消费者
- 1.3 经营情况：营业收入于疫情后快速修复，净利润水平稳定提升
- 2 投资策略：持续看好细分龙头竞争优势扩 大
- 3 本周行情回顾
- 3.1 板块行情：本周轻工制造板块上涨 3.28% ，纺织服装板块上涨 0.84%
- 3.2 个股行情：德艺文创及真爱美家涨幅领先
- 4 行业基本数据
- 4.1 造纸
- 4.2 家具
- 4.3 纺织服装
- 5 本周重要公告及行业新闻
- 5.1 公司公告
- 5.2 行业新闻
- 6 风险提示
- 插图目录
- 图 1美国高端家具零售商 Arhaus 发展历程
- 图 2 Arhaus 上市后股价涨跌幅情况
- 图 3 Arhaus 坚持打造高端家具产品的差异化策略
- 图 4 美国高端家具行业规模增长情况
- 图 5 美国收入超 10 万美元家庭数量及同比增速情况（百万个）
- 图 6 Arhaus 当前线下 Showroom 分布情况
- 图 7 Arhaus 线上电商渠道销售占比情况
- 图 8 Arhaus 2019 -2021H1 营业总收入及增速（万美元）
- 图 9 Arhaus 2019 -2021H1 净利润及增速（万美元）
- . 4
- 图 11 Arhaus 净利率受疫情及门店快速扩张拖累有所承压
- 图 12 Arhaus 经营活动现金流情况健康（万美元）
- 图 13 Arhaus 运营能力情况
- 图 14 本周市场涨跌幅（ %）
- .. 6
- 图 16 本周各申万一级行业涨跌幅（ %）
- 图 17 轻工制造行业本周涨幅榜前五名
- 图 18 轻工制造行业本周跌幅榜前五名
- 图 19 纺织服装行业本周涨幅榜前五名
- 图 20 纺织服装行业本周跌幅榜前 五名
- 图 21 本周溶解浆内盘价格 7500 元 /吨，较上周下跌 1%
- 图 22 本色浆 CFR 外盘报价（美元 /吨）
- 图 23 漂针木浆 CFR 外盘报价（美元 /吨）
- 行业周报 证券研究报告
- 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
- 图 24 包装纸市场均价（元 /吨）
- 图 25 文化纸市场均价（元 /吨）
- 图 26 30 大中城市商品房成交套数
- 图 27 30 大中城市商品房成交面积
- 图 28 商品房销售面积累计值及累计同比
- 图 29 房屋竣工面积累计值及累计同比
- 图 30 人造板价格（元 /张）
- 图 31 TDI 与 MDI 市场价（元 /吨）
- 图 32 棉花现货中外价格指数及价差（元 /吨）
- 图 33 棉花期货价格指数（元 /吨，美分 /磅）
- 图 34 中国纱线价格指数（元 /吨）
- 图 35 坯布价格指数（元 /米）
- 图 36 涤纶价格指数（元 /吨）
- 图 37 粘胶价格指数（元 /吨）
- 图 38 氨纶价格指数（元 /吨）
- 图 39 锦纶价格指数（元 /吨）
- 表格目录
- 表 1 轻工纺服重点上市公司行情一览表
- 行业周报 证券研究报告
- 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1
- 1 本周 专题： 由 美国 家具 零售商 Arhaus 上市看中国家具 业 发展
- 1.1 美国高端家具零售商 Arhaus 成功上市
- 深耕美国高端家具行业 35载， Arhaus 成功登陆纳斯达克 。 Arhaus 为美国高端家具
- 零售商， 1986 年 由现任 CEO John Reed 和其父创立 于美国俄亥俄州。目前，公司的主
- 营业务为高端家具和装饰品的销售，商品覆盖家具、照明、纺织品、装饰品、户外用
- 品等多个品类 。同时，公司在渠道端也逐渐从单一的线下展陈室（ Showroom ）渠道向
- 全渠道运营发展，公司主要运营渠道包括 线下 Showroom 、线上电商平台、家居设计师
- 渠道、目录采购渠道。目前， Arhaus 拥有约 1400 名员工，在美国 27个州共拥有 75家
- 线下 Showroom ，包括三家奥特莱斯店。 2021 年 11月， Arhaus 在美国纳斯达克成功挂
- 牌上市，借助上市后的资本优势，公司在线下渠道、数字化营销、产能 扩张 、物流仓
- 储建设等方面 均有望快速发力，进一步巩固公司自身竞争优势。
- 图 1美国高端家具零售商 Arhaus 发展历程
- 资料来源： Arhaus 招股说明书 ，首创证券
- 公司 IPO 首发 1290 万股，募集资金总额约 1.57 亿美元。 Arhaus 在此次 IPO 中总
- 计发行约 1290 万股，发行价为 14-17 美元 /股，共募得资金约 1.57 亿美元 。 截至 2021 年
- 11月 12日收盘， Arhaus 股价报于每股 11.41 美元，较发行价 13美元 /股 下跌约 9.23 %，
- 较上市首日开盘价 12.50 美元 /股下跌约 3.85 %。目前公司总市值约为 16亿美元。 股东
- 结构方面，公司创始人及现任 CEO John Reed 持有公司 37.51 %的股权，公司董事 Al
- Adams 持有公司约 24.99 %的股权，机构投资者 FS Equity Partners VI, L.P 持有公司约
- 20.91 %的股权。
- 行业周报 证券研究报告
- 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3
- 势更为明显 ， 随着这些富裕家庭搬出城市 ， 并搬进需要更多家具和家居设计师服务的
- 大房子 ，将促进美国高端家具产品市场的景气繁荣。
- 图 5 美国收入超 10万美元家庭数量及同比增速情况（百万个）
- 资料来源： Arhaus 招股说明书 ，首创证券
- 坚持全渠道运营有效触达消费者，线上电商渠道快速增长。 公司渠道端逐渐由单
- 一的线下 Showroom 向全渠道运营零售商发展， 目前公司已布局线下 Showroom 、线上
- 电商渠道、目录购物渠道、家居设计师渠道 ，实现在多种场景下有效触达消费者。线
- 下 Showroom 渠道方面，公司目前在美国运营 75家门店，平均门店面积 1.7 万平方英
- 尺。公司通过 剧院式奢华装修吸引消费者参观从而引流，并通过门店的装修设计向消
- 费者表达公司的产品理念。公司目标未来在美国境内将线下 Showroom 数量扩张至 165
- 家，进一步抢占在高端家具市场的份额；线上渠道方面， 公司注重线上电商渠道建设，
- 2020 年线上电商渠道收入约 0.91 亿美元，同比增长 67.60 %，占公司整体营收比例由 11%
- 增长至 18%；目录购物渠道方面，公司于每年的 1月和 9月向全美数百万家庭分发大型
- 产品目录， 有效地提高消费者对于品牌及公司新产品的认知度，成为公司业绩增长的
- 有效驱动因素之一；家居设计师渠道方面，公司通过 与知名家居设计师合作或签约设
- 计师，通过设计环节有效获客。目前公司家居设计师渠道客单值是公司标准客单值的 3
- 倍左右，且参与公司家居设计师服务计划的客户表现出更高的回购率和品牌忠诚度。
- 图 6 Arhaus 当前线下 Showroom 分布情况 图 7 Arhaus 线上电商渠道销售占比情况
- 资料来源： Arhaus 招股说明书 ，首创证券 资料来源： Arhaus 招股说明书 ，首创证券
- 2%
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- 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
- 收入超 10万美元的家庭数量 同比增速
- 11%
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- 2019 2020
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