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汽车行业：汽车需求怎么看：关注补库、报废更新和出口对需求的提振
- 2021-11-26 21:15:17上传人：TR**形女
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“缺芯”边际改善、原材料价格下行，需求有望成为汽车行业X因素。我们的观点：我国汽车行业处于需求平台期，宏观经济下行对汽车景气度有一定压制，但从中长期看，我国汽车保有量较发达国家仍有差距，当前销量距我们测算的销量峰值空间仍大；从短期看，补库、报废更新、出口来带的需求提振有望对冲宏观经济下行的负面影响，因此总量上谨慎乐观。 中长期角度看需求：①2017年销量触顶，我国汽车行业进入需求平台期，增速
- 1. 回顾：割裂的市场需求，需求侧重新成行业 X因素
- 1.1 需求侧重新成为影响汽车景气度的 X因素
- 1.2 新能源和传统燃油 车冰火两重天
- 1.3 自主品牌向上，合资 /外资向下
- 2. 展望：汽车需求怎么看？
- 2.1 中长期：需求进入平台期，但距销量峰值空间仍大
- 2.2 库存角度：补库提振 2022 销量超 120 万辆
- 2.3 报废角度：未来 5年报废更新每年提振需求 75 万辆
- 2.4 出口角度： 2022 -2025 年维持稳步增长
- 2.5 2021 -2025 年汽车销量测算
- 3. 投资建议
- 4. 风险提示
- 图表 1：中汽协汽车月度批发销量
- 图表 2：中汽协汽车销售及同比增速
- 图表 3：“缺芯”导致全球汽车
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- 图表 5：中汽协汽车月度产量
- 图表 6：中汽协产量环比增速
- 图表 7：新能源汽车和燃油车销量增速对比
- 图表 8：中汽协燃油车月度销量
- 图表 9：乘用车批发销量增速：自主 VS 合资 /外资
- 图表 10 ：中国品牌乘 用车市场份额变动
- 图表 11 ：汽车销量及增速
- 图表 12 ：乘用车上险数据及同比增速
- 图表 13 ：人均可支配收入同比增速
- 图表 14 ：重要国家（地区）汽车千人保有量
- 图表 15 ：重要城市千人保有量
- 图表 16 ：我国汽车保有量中长期预测
- 图表 17 ：保有量达稳态后保有量与 销量比值
- 图表 18 ：厂商库存累计变动
- 图表 19 ：厂商库存累计变动
- 图表 20 ：经销商库存系数
- 图表 21 ：汽车保有量及增速
- 图表 22 ：我国汽车理论报废量
- 图表 23 ：汽车理论报废量测算表
- 图表 24 ：我国汽车报废回收量
- 图表 25 ：国汽车报废率远低于发达国家
- 图表 26 ：全国报废机动车回收拆解企业数量
- 图表 27 ：按排放标准划分的汽车保有量构成
- 图表 28 ：报废年限为 12 年时候理论报废量与汽车新增量的匹配情况
- 图表 29 ： 2021 -2025 年我国汽车理论报废量
- 图表 30 ：汽车新增量
- 图表 31 ：我国汽车出口及增速
- 图表 32 ：新能源汽车对出口增长的贡献大幅提升
- 图表 33 ：出口中乘用车占比较为稳定
- 图表 34 ：出口中新能源汽车占比显著提升
- 图表 35 ：分区域我国汽车出口结构
- 图表 36 ：出口占产量比重
- 图表 37 ： 2021 -2025 年汽车销量测 算
- 图表 38 ： 2021 -2025 年汽车销量测算
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