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2025-2030年全球与中国洗眼器行业市场现状调研分析及
2025-08-12
【2022年医药行业投资策略】政策担忧与疫情脱敏后，医药再起之年
- 2021-12-28 06:05:50上传人：遗忘**en
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回顾：2021年医药是政策担忧与疫情脱敏的下行之年。医药政策引导行业历次变革，贯穿医药发展全历程，近年来医药政策主基调是降价控费。2020-2021年是医药国采和地方联采持续深化之年，尤以2021年为国家及地方集采频次历年最高，政策压力强于过往历年。新冠业绩增量是一把双刃剑，短期增厚当期业绩，但长期疫情受益带来的高增长难以持续，明年部分抗疫需求相关公司业绩增长可能面临今年高基数压力。在政策担忧
- 布，看好创新药产业链
- 核心观点
- [Table_Summary]
- ⚫ 回顾： 2021 年医药是政策担忧与疫情脱敏的下行之年 。医药政策引导行
- 业历次变革，贯穿医药发展全历程 ，近年来医药政策主基调是降价控费 。
- 2020 -2021 年是医药国采和地方联采持续 深化之年，尤以 2021 年为国家
- 及地方集采频次历年最高，政策压力强于过往历年 。新冠业绩增量是一
- 把双刃剑 ，短期增厚当期业绩，但长期疫情受益带来的高增长难以持续，
- 明年部分抗疫需求相关公司业绩增长可能面临今年高基数压力 。在 政策
- 担忧与疫情脱敏 双重压力下，今年医药行业表现并不佳， 医药生物下跌
- 6.93% ，跑输沪深 300 指数 4个百分点，排全部 28 个 SW 一级行业第
- 22 位 。
- ⚫ 预判：明年仍需关注的几个问题 。一是适应集采新常态，但医药总需求
- 将继续保持增长 ，明年集采政策将趋于温和；二是 分化可能更加明显，
- 板块冷热不均加剧 ；三是 新冠 未来流感化特征明显，特效药相关 品种 值
- 得关注。
- ⚫ 2022 年医药行业投资 策略： 集采 广泛化 ，行业 分化 常态化， 明年我们看
- 好生物制品 、创新药产业链、非药器械、药店和上游原辅料包材类等细
- 分行业。
- 生物制品： 十四五期间各地浆站规划出台，血制品行业规模瓶颈有可能
- 解除，首推天坛和博雅 ；疫苗 行业， 今年受新冠疫苗接种挤压，传统疫
- 苗接种受影响，明年大概率恢复正常，同时疫情又教育了国民疫苗接种
- 重要性，明年相关公司有重大产品上市 ，但是要关注新冠疫苗业绩下滑
- 带来的影响 。
- 创新药产业链 （ 创新药企和 CXO ）：政策鼓励药械创新没有变化， 药物
- 研发需求旺盛， 投融资 市场持续火热 ；国内 CXO 企业彰显国际竞争力，
- 持续扩产 。行业大逻辑 并 没有变化，建议弱化估值因素， 战略性长期配
- 置 CXO 行业 。
- 性价比之选：医疗器械、连锁药店 。器械重点关注眼科和康复器械，眼
- 科赛道景气度高，关注角膜塑形镜龙头 ，我国康复行业发展落后，受益
- 人口老龄化，是 冉冉升起的朝阳行业 。重点看好翔宇医疗等。
- 上游原辅料包材类 ：国内生命科学研发投入持续高增长 ，预计 2015 -2024
- 年 CAGR 为 15.3% ，增速远高于同期全球 ； 研究投入也仅次于美、欧，
- 全球占比达到 8.3% 左右。疫情充分展现我国科研试剂尤其生物试剂企
- 业发展前景和韧性 ，优选 健凯科技、百普赛斯、诺唯赞、山东药玻等 。
- ⚫ 风险提示： 集采等医药政策过于严厉 ，部分行业估值回调风险 ，系统风
- 险。
- 28-Dec
- 10-Mar
- 21-May
- 1-Aug 12-Oct
- 23-Dec
- 医药生物 沪深 300
- [Table_Title]
- 【首创 证券 2022 年 医药 行业 投资策略】政策担忧与
- 疫情脱敏后，医药再起之年
- [Table_ReportDate] 医药生物 | 行业深度报告 | 2021.12.27
- 行业 深度报告 证券研究报告
- 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
- 目录
- 1 回顾：政策担忧与疫情脱敏交集下的医药下行之年
- 1.1 医药政策引导行业变革，贯穿医药发展全历程
- 1.2 近年来医药政策主基调是降价控费： 国采常态化，省际联采广泛化
- 1.3 今年国家及地方集采频次历年最高，政策压力强于过往历年
- 1.4 明年涉及集采政策将趋于稳定和温和
- 1.5 疫情脱敏持续进行中，医药需求 “回正 ”是大方向
- 1.6 市场下行与业绩加速增长背离，看好估值回调下的明年机会
- 2 预判： 明年仍然需要关注的问题
- 2.1 明年预判一：适应集采新常态，但医药总需求将继续保持增长
- 2.2 明年预判二：分化可能更加明显，板块冷热不均加剧
- 2.2 明年预判三：新冠疫情相关品种持续受到关注
- 3 生物制品：资源 +消费属性，政策免疫
- 3.1 血制行业：浆量为王，兼顾产线
- 3.1.1 血制行业寡头垄断格局已经形成
- 3.1.2 强资源属性和进口限制，政策免疫底气最足
- 3.1.3 浆量为王，重点关注新浆站获取能力强的企业
- 3.1.4 兼顾产品线广度，产品线宽度决定吨浆利润
- 3.1.5 优先推荐：天坛生物和博雅生物
- 3.2 疫苗：大品种，大时代
- 3.2.1 疫苗行业的大品种大时代
- 3.2.2 多联、多价是疫苗发展大方向
- 3.2.3 重点看好重磅疫苗产品 +新冠疫苗：智飞生物、康泰生物和沃森生物
- 4 CXO ：有望继续维持高景气度，国内 CXO 企业彰显国际竞争力
- 4.1 需求端：药物研发需求旺盛，全球市场持续火热
- 4.2 供给端：国内 CXO 企业彰显国际竞争力，持续扩产
- 4.3 建议弱化估值因素，战略性长期配置 CXO 行业
- 5 创新药 : 新技术新产品百花齐放，我国创新药逐渐进入收获期
- 5.1 新技术新产品百花齐放，创新药进入新时代
- 5.2 我国创新药逐渐进入收获期，扬帆起航开启出海征途
- 5.3 看好具备强劲综合实力的大药企和细分领域龙头公司
- 6 生命科学试剂：研发需求旺盛，行业利好政策不断
- 6.1 国内生命科学研发投入持续高增长
- 6.2 国家政策重点支持研究和试验发展等科学服务行业
- 6.3 生物科研试剂行业快速增长，国内企业快速崛起
- 6.4 看好国内生物试剂企业长期发展
- 7 性价比之选：医疗器械、连锁药店
- 7.1 医疗器械：关注渗透率、国产率偏低赛道和创新型、平台型企业
- 7.1.1 政策红利持续释放，国产替代逐渐加速
- 7.1.2 眼科器械赛道景气度高，关注角膜塑形镜龙头
- 7.1.3 康复：冉冉升起的朝阳行业
- 7.2 连锁药店：龙头加速扩张，有望迎来戴维斯双击
- 7.2.1 处方外流持续加码，药店市场规模持续增长
- 7.2.2 龙头加速扩张，行业集中度持续提升
- 行业 深度报告 证券研究报告
- 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
- 7.2.3 业绩确定性高，估值修复进行时
- 8 风险提示
- 插图目录
- 图 1 我国医药行业发展历程
- 图 2 28 个 SW 一级行业指数今年以来市场表现（ 2021.1.1 -2021.12.11 ）
- 图 3 今年以来医药二级子行业涨跌幅
- 图 4 我国历年卫生总费用支出（单位：万亿元）
- 图 5 我国及世界平均卫生总费用 GDP 占比
- 图 6 不同年龄段人口年均卫生费用支出（单位：元）
- 图 7 我国人口老龄化进程（ 2010 年 -2040E ）
- 图 8 今年以来医药二级子行业涨跌幅
- 图 9 全球现有确诊病例数（ 2021 年 12 月 14 日）
- 图 10 我国主流血制企业经营情况一览
- 图 11 我国主流血制企业近五年（ 2017 -2021 年）新设浆站及投产情况一览
- 图 12 我国主流血制企业浆站数量及单位浆站平年年采浆量横向比对
- 图 13 2014 -2020 年我国主要疫苗企业营收一览
- 图 14 2014 -2020 年我国主要疫苗企业净利润一览
- 图 15 我国国家免疫规划儿童免疫程序表
- 图 16 全球一级市场生物制药和化学制药融资总额（亿美金）
- 图 17 全球药物研究在 Early Phase 1 & Phase 1 的数量
- 图 18 2016 -2021 年 NMPA 各类药品注册申请受理情况（件）
- 图 19 A 股 170 个样本上市药企研发费用支出合计（亿元人民币）
- 图 20 港股 43 个样本上市药企研发费用支出合计（亿元港币）
- 图 21 我国高校毕业生人数（万人）
- 图 22 CXO 企业员工年平均薪酬（ $）
- 图 23 2017 -2020 年我国 CXO 企业海外收入（亿元人民币）
- 图 24 2017 -2020 年 CXO 企业海外收入占比
- 图 25 2 017 -2020 年 CXO 企业收入（亿元人民币）
- 图 26 2017 -2020 年 CXO 企业年收入 CAGR
- 图 27 全球一级市场生物制药和化学制药融资总额（亿美金）和创新药重大事件
- 图 28 创新药主要类型
- 图 29 2011 - 2021 年 FDA 批准的新分子实体（ NME ）数量 (截至 2021 年 12 月 1日 )
- 图 30 2025 年全球前 20 药物治疗领域对应市场与 5年复合年增长率（ CAGR ）预测（十亿美元）
- 图 31 2018 -2021 年国家药监局批准的国产 1类新药数量 (20 21 年数据截至年 12 月 11 日 )
- 图 32 2019 -2029 国内创新药市场推算（亿元）
- 图 33 近年来我国生命科学领域研发支出一览
- 图 34 全球生命科 学领域研究投入地域拆分（ 2019 年）
- 图 35 2015 -2024 年全球及中国生物科研试剂规模及预测
- 图 36 2019 年中国生物科研试剂市场分类及规模（亿元）
- 图 37 2019 国内蛋白类科研试剂市场分类及规模（亿元）
- 图 38 2015 -2024 年全球及中国重组蛋白科研试剂市场规模及预测
- 行业 深度报告 证券研究报告
- 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
- 图 39 2019 年中国重组蛋白科研试剂市场竞争格局（万元）
- 图 40 2015 -2024 年全球抗体类科研试剂市场规模及预测（亿美元）
- 图 41 2019 年中国抗体类科研试剂市场竞争格局
- 图 42 2015 -2024 年中国分子类科研试剂市场规模及预测
- 图 43 2019 年中国分子类科研试剂市场竞争格局
- 图 44 2017 -2021Q3 国内生物科研试剂主要企业收入（亿元）
- 图 45 主要医疗器械国产产品占比
- 图 46 2019 年主要医疗设备及市场占比
- 图 47 2021H1 超 声检测仪中标出货数量及内窥镜中标市场份额
- 图 48 2019 年 IVD 市场份额
- 图 49 IVD 上游原料市场份额及占比（亿元）
- 图 50 全球眼科疾病患者人数（亿人）
- 图 51 2019 年中美两国 眼科疾病患病人数对比
- 图 52 医院眼科门急诊患者数量
- 图 53 眼科专科医院数量
- 图 54 2014 -2021 年我国眼科器械市场规模及增长率
- 图 55 2017 年我国眼科医疗器械细分市场规模占比
- 图 56 各近视矫正方法研究结果对比
- 图 57 2011 -2015 年我国角膜塑形镜销量情况
- 图 58 2018 年我国康复器械与康复服务市场规模（单位：亿元）
- 图 59 2010 -2019 年康复医院万元以上康复设备配置情况
- 图 60 我国药品终端市场规模
- 图 61 零售药店药品市场规模
- 图 62 零售药店药品市场规模
- 图 63 我国零售药店数量及连锁率情况
- 图 64 四大龙头门店数
- 表格目录
- 表 1 历次国家药品集采及中标结果
- 表 2 国家冠脉支架和骨关节高值耗材集采及中标结果
- 表 3 全国地方省级 /省际联盟采购情况一览
- 表 4 2021 年前三季 度医药各细分行业营收和（扣非）归母净利润同比增速一览
- 表 5 新冠需关注的变异株（ VOC ）
- 表 6 国内新冠治疗特效药研发技术路线及代表品种
- 表 7 主要血制企业拥有血制品批文一览
- 表 8 近年来我国上市和在研重磅疫苗产品一览（不完全统计）
- 表 9 2017 -2020 年 CXO 企业在建工程（亿元）
- 表 10 2017 -2020 年 CXO 企业固定资产（亿元）
- 表 11 2017 -2020 年 CXO 存货（亿元）
- 表 12 2017 -2020 年 CXO 企业合同负债（亿元）
- 表 13 预计 2021 年全球十大畅销药物销售额（加粗为抗体药物）
- 表 14 国内鼓励创新药发展相关政策
- 表 15 历年医保谈判情况回顾
- 表 16 2021 国内创新药业企业 Licens -out 项目概况（不完全统计）
- 表 17 国内创新药在美国上市进度（不完全统计）
- 表 18 近年来 国家及地方发布科学服务行业产业政策一览
- 表 19 生物科研试剂分类
- 表 20 常见视力障碍及首选治疗方法
- 表 21 我国青少年近视防控目标及措施
- 表 22 各类近视矫正方式效果比较
- 表 23 国内角膜塑形镜市场规模预测
- 表 24 2011 -2021 年我国支持和鼓励康复产业发展政策文件
- 表 25 综合医院新设康复科配置康复器具市场规模
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