宏观专题研究：三四线地产草根调研见闻
- 2023-04-17 21:20:38上传人：un**角兽
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- 1 引言
- 2 三四线地产价格已经经历明显调整
- 2.1 70 大中城市数据中的三线城市二手房价格
- 2.2 贝壳数据显示的重点城市二手房价格
- 2.3 微观反馈三四线城市房价跌幅情况
- 2.4 大部分三四线城市房价目前或阶段性企稳
- 3 房价下跌对金融体系的直接冲击有限
- 3.1 按揭贷款偿还较稳定
- 3.2 经营贷偿还更多取决于第一还款来源
- 3.3 开发贷风险值得关注
- 3.4 商业地产风险几何？
- 4 关注融资平台偿债压力
- 4.1 融资平台偿债压力较大
- 4.2 土地财政、财政储备与城投债务偿还
- 4.3 地产销售回升传导到土地市场需要时间
- 5 对短期经济的展望及投资建议
- 5.1 2023 年地产销售可能超预期 —— 利好地产龙头股
- 5.2 经济复苏仍有较多不确定性 —— 看多利率债和成长股
- 6 其他值得关注之处
- 6.1 居民部门去杠杆的真相
- 6.2 教育期权对房价的支撑不容忽视
- 6.3 空置就意味着价格下跌的风险吗？
- 7 风险提示
- 本报告仅供
- ybjieshou@eastmoney.com
- 邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。
- 3 请务必阅读报告末页的重要声明
- 宏观报告│宏观专题
- 图表 1：近期调研路线图
- 图表 2： 70 大中城市中的二手房价格指数
- 图表 3：重点城市二手房成交价已有明显调整
- 图表 4：兰州二手房挂牌均价
- 图表 5：柳州二手房挂牌均价
- 图表 6：石家庄二手房挂牌均价
- 图表 7：房屋销售均价年度增速
- 图表 8：石家庄公寓市场 2021 -2022 年月度量价走势
- 图表 9：央行问卷调查中储户对房价的预期
- 图表 10 ：经营贷偿还受房价影响有限
- 图表 11 ：商业银行对房企贷款中的不良贷款情况
- 图表 12 ：美国商业地产抵押债券指数大幅下跌
- 图表 13 ：办公楼销售与库存情况
- 图表 14 ：商业营业用房销售与库存情况
- 图表 15 ：城投公司到期债券规模及前瞻（亿元）
- 图表 16 ：地方财政紧平衡
- 图表 17 ：地产链回暖的传导链较长
- 图表 18 ：近三年地产股表现
- 图表 19 ：商品房销售面积（季调）
- 图表 20 ：地产投资资本形成（季调）
- 图表 21 ：中国地产企业住宅狭义库存水平（单位：万平方米）
- 图表 22 ：近三年利率债表现（单位： %）
- 图表 23 ：中国居民住房按揭贷款以及贷款存量同比
- 图表 24 ： CPI 房租和 CPI 以及核心 CPI
- 图表 25 ：七城二手房租赁价格指数（ 2018 年 11 月 =100 ）
- 图表 26 ： 中国城镇人口变化
- 图表 27 ：公寓价格下跌明显超过住宅
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