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银行业年度投资策略：行业积势蓄力，紧握优质标的
- 2022-01-04 16:10:24上传人：干净**爱笑
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- 一、行情回顾
- 二、金融政策
- 2.1 宏观经济：稳健复苏中仍有一定压力
- 2.2 货币政策：关键词 “稳 ”，结构性改善
- 2.3 监管政策：净值化进入尾声，资本补充提速
- 2.4 房地产：边际改善，但仍处于底部
- 三、经营分析
- 3.1 资产端：贷款收益率承压
- 3.2 负债端：存款定价机制改革推动成本下降
- 3.3 净息差：压力趋向减小，有望延续企稳
- 3.4 非息收入：新的业绩增长点
- 3.5 资产质量：历史最佳水平
- 四、投资策略
- （一）行业经营业绩预计
- （二）行业投资策略
- 五、风险提示
- 证券研究报告 ：行业研究 /深度报告
- 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4
- 图表 1： 年初至今个股涨跌幅（ % ）
- 图表 2： 银行指数表现与大盘指数比较（ % ）
- 图表 3： 2005-2021 年银行指数与沪深 300 指数对比（ % ）
- 图表 4： 部分银行走势与板块指数及大盘对比（ % ）
- 图表 5： 个股年度涨跌幅统计（ % ）
- 图表 6： 商业银行盈利模式图谱
- 图表 7： 投资及消费下滑（ % ）
- 图表 8： 进出口支撑减小（ % ）
- 图表 9： 工业增加值增速企稳（ % ）
- 图表 10 ： PMI 回升（ % ）
- 图表 11 ： 社融及 M2 同比增速（ % ）
- 图表 12 ： 企业杠杆率有所下降（ % ）
- 图表 13 ： 结构性货币政策工具占比提升（ % ）
- 图表 14 ： 贷款投放结构优化（ % ）
- 图表 15 ： 贷款需求与贷款审批指数下降（ % ）
- 图表 16 ： 净息差与贷款利率高度相关（ % ）
- 图表 17 ： 上市银行净值化进度及理财子公司业绩（亿元）
- 图表 18 ： 19 家国内系统性重要银行（ D-SIB S）资本指标
- 图表 19 ： 房地产违约债券规模（亿元）
- 图表 20 ： 房地产开发资金同比增速（ % ）
- 图表 21 ： 银行业总资产和贷款增长
- 图表 22 ： 人民币贷款增量（ % ）
- 图表 23 ： 贷款增速领先总资产增速（ % ）
- 图表 24 ： 贷款占总资产及生息资产比例（ % ）
- 图表 25 ： 贷款利率与 LPR 高度相关（ % ）
- 图表 26 ： 生息资产增长及收益率（ % ）
- 图表 27 ： 存款增速与人民币存款（ % ）
- 图表 28 ： 存款占生息资产比例（ % ）
- 图表 29 ： 存款自律定价机制改革前后存款成本对比（ % ）
- 图表 30 ： 结构性 存款规模高位下降（万亿元）
- 图表 31 ： 中资银行各项存款增速（ % ）
- 图表 32 ： 同业存单发行利率与 MLF 利率（ % ）
- 图表 33 ： 逆回购利率与 R007 、 DR007 （ % ）
- 图表 34 ： 贷款收益率（ % ）
- 图表 35 ： 存款成本率（ % ）
- 图表 36 ： 12 家上市银行 AUM 规模（万亿元）
- 图表 37 ： 12 家上市银行财富客户数（亿户）
- 图表 38 ： 银行股票 +混合公募基金保有规模（亿元）
- 图表 39 ： 2011-2021 年上市银行不良贷款余额 /逾期贷款
- 图表 40 ： 2011-2021 年上市银行不良贷款余额 /逾期 90 天以上贷款
- 图表 41 ： 拨备覆盖率上升（ % ）
- 图表 42 ： 不良率与预期率差距收窄（ % ）
- 图表 43 ： 行业盈利预测（亿元）
- 图表 44 ： 银行利润增速与工业企业（ % ）
- 图表 45 ： 工业企业利润累计同比（ % ）
- 图表 46 ： 2021 年上半年上市银行 ROA 及不良率分布
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