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公用事业行业专题研究：可再生能源基金欠补对电力运营商的影响分析
- 2022-03-09 00:20:35上传人：Si**離開
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- 1、 可再生能源基金：以补贴的形式刺激新能源发展
- 2、 补贴金额持续扩大，预计2036年有望出清
- 2.1、 截至2019年底，欠补金额已达3273亿元
- 2.1.1、 新能源装机规模远超规划，补贴需求大幅增加
- 2.1.2、 新能源补贴资金来源不充足：电价附加收入征缴不到位+征收标准与新能源行业发展脱钩
- 2.2、 预计可再生能源欠补有望于2036年出清
- 3、 可再生能源欠补拖累新能源运营商财务表现
- 4、 投资建议
- 5、 风险提示
- 证券研究报告
- 请务必阅读正文后免责条款部分 4
- 图 1：可再生能源基金补贴来源
- 图 2：可再生能源电价附加收入的支出以中央为主
- 图 3：2011 年可再生能源发电补贴占可再生能源总补贴额的 78.1%
- 图 4：我国可再生能源电价附加收入
- 图 5：2008 年以来我国风光装机量快速增长
- 图 6：截至 2019 年底，我国新能源项目合计拖欠金额已达 3273 亿元
- 图 7：2019 年提前完成 “十三五 ”风电、光伏装机规划
- 图 8：2006 年以来可再生能源电价附加征收标准提升了 5次
- 图 9：2013 -2020 年可再生能源电价附加收入增速低于风光装机量增速
- 图 10 ： 2013 -2021 年风光装机量增速高于社会用电量增速
- 图 11 ：2021 年可再生电价附加实际征收率仅为 74.5% （测算值）
- 图 12 ： 2019 年以来我国持续出台政策解决可再生 能源补贴欠补问题
- 图 13 ：根据我们测算，当年可再生能源补贴缺口在 2019 年达到最大后逐年收窄
- 图 14 ：不考虑财政专项资金拨付，我国可再生能源基金欠补有望于 2036 年出清
- 图 15 ：可再生能源欠补对新能源运营商的财务表现及市值影响
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